?。ㄔ瓨?biāo)題：油氣改革方案“呼之欲出” 四維度掘金細(xì)分領(lǐng)域亮點(diǎn)）

　　中國(guó)證券網(wǎng)訊 5月18日，國(guó)家發(fā)改委基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)司掛出2017年研究課題招標(biāo)公告，其中提及根據(jù)《關(guān)于深化石油天然氣改革的若干意見(jiàn)》，提出社會(huì)資本投資建設(shè)油氣管道、LNG接收站、油品碼頭、儲(chǔ)氣庫(kù)、原油儲(chǔ)備庫(kù)等基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展方向和政策建議。可見(jiàn)，油氣改革方案目前已經(jīng)成形，離文件正式印發(fā)已經(jīng)漸行漸近。（下圖為發(fā)改委文件相關(guān)內(nèi)容）

　　油氣改革漸行漸近 管網(wǎng)獨(dú)立或成重頭戲

　　據(jù)消息，日前有關(guān)部門(mén)已經(jīng)成立12個(gè)工作組，分赴多地全面啟動(dòng)管輸企業(yè)定價(jià)成本監(jiān)審工作，后續(xù)將研究制定天然氣干線(xiàn)管道價(jià)格，加快規(guī)范省級(jí)以下管網(wǎng)定價(jià)。

　　這只是第一步。按照即將出臺(tái)的油氣體制改革方案，未來(lái)要對(duì)相關(guān)管道投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、收費(fèi)等標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行統(tǒng)籌設(shè)計(jì)，分步推進(jìn)國(guó)有大型油氣企業(yè)的干線(xiàn)管網(wǎng)獨(dú)立，組建國(guó)有控制、多主體的油氣管網(wǎng)公司，省級(jí)管網(wǎng)要統(tǒng)籌規(guī)劃，促進(jìn)互聯(lián)互通。

　　在眾多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這一版本相對(duì)“溫和”，但落實(shí)起來(lái)難度并不小。作為配套文件，目前相關(guān)部門(mén)正在研究制定管網(wǎng)設(shè)施獨(dú)立、公平開(kāi)放等方面的細(xì)則辦法。而“三桶油”也加速謀劃備戰(zhàn)，推進(jìn)管道資產(chǎn)剝離等工作。

　　按照國(guó)家對(duì)能源領(lǐng)域改革的總體部署，油氣體制改革從2014年就已經(jīng)開(kāi)始醞釀，2015年年底才形成初稿，之后因分歧較大經(jīng)歷數(shù)次修改?！胺桨敢呀?jīng)獲通過(guò)，發(fā)布實(shí)施指日可待?！眹?guó)家發(fā)改委副主任、國(guó)家能源局局長(zhǎng)努爾·白克力兩會(huì)期間接受專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)。而有參與方案制定的業(yè)內(nèi)人士透露，目前該方案已下發(fā)到地方一定層級(jí)，聽(tīng)取意見(jiàn)后再全面發(fā)布。

　　“改革重在完善機(jī)制，首先是中游實(shí)現(xiàn)管網(wǎng)獨(dú)立，因?yàn)楣芫W(wǎng)不獨(dú)立，市場(chǎng)化是永遠(yuǎn)做不到的。”

　　中國(guó)石油大學(xué)中國(guó)油氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心主任董秀成表示。中國(guó)石油規(guī)劃總院專(zhuān)家郭海濤、韓景寬也撰文指出，促進(jìn)管網(wǎng)設(shè)施獨(dú)立，并向第三方公平開(kāi)放將是改革的最大亮點(diǎn)。目前我國(guó)天然氣管網(wǎng)第三方準(zhǔn)入程度并不高，有來(lái)自上游經(jīng)營(yíng)主體壟斷準(zhǔn)入的要求，有來(lái)自中游管網(wǎng)設(shè)施互聯(lián)互通不足、輸送能力有限的短板限制，有來(lái)自下游市場(chǎng)“長(zhǎng)協(xié)”消納困難的客觀現(xiàn)實(shí)，也有配套法律法規(guī)不健全、缺少可操作性實(shí)施細(xì)則和準(zhǔn)入條件標(biāo)準(zhǔn)等制度方面的原因。

　　據(jù)了解，當(dāng)前我國(guó)油氣中游輸配環(huán)節(jié)仍高度集中在中石油、中石化和中海油三大國(guó)有石油公司手中，分別占到85%、8%和5%。在保證國(guó)際長(zhǎng)約和自己銷(xiāo)售利益的情況下，“三桶油”天然不具備開(kāi)放基礎(chǔ)設(shè)施的積極性。

　　在此之下，成立獨(dú)立的國(guó)家管網(wǎng)公司曾是本輪油氣體制改革的最大關(guān)注點(diǎn)。不過(guò)最后的思路較為溫和，提出改革油氣管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)體制，提高企業(yè)運(yùn)輸和公平服務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)油氣管網(wǎng)獨(dú)立，但有一個(gè)分步走的過(guò)程。首先是明確管輸價(jià)格，在油氣企業(yè)內(nèi)部先實(shí)現(xiàn)管輸業(yè)務(wù)的相對(duì)獨(dú)立，和上下游分離，研究制定相關(guān)辦法保證第三方公平接入。其次將管網(wǎng)公司徹底從油氣企業(yè)獨(dú)立出來(lái)，允許油氣生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)保留一定的非戰(zhàn)略性管道和分支管道，但要獨(dú)立核算。最后時(shí)機(jī)成熟后，組建國(guó)有控股、多主體、多樣化的油氣管網(wǎng)公司。

　　除了干線(xiàn)管網(wǎng)，省級(jí)管網(wǎng)也是改革的一個(gè)重要領(lǐng)域。當(dāng)前我國(guó)油氣管網(wǎng)管理體制復(fù)雜，從干線(xiàn)到用戶(hù)終端，還包括省級(jí)管網(wǎng)、市管網(wǎng)和城市燃?xì)夤芫W(wǎng)等多個(gè)中間環(huán)節(jié)，層層加價(jià)。如某省門(mén)站氣價(jià)為2.18元，但下游工業(yè)用戶(hù)氣價(jià)4.37元，中間環(huán)節(jié)增幅超過(guò)100%。而且管網(wǎng)基本都是獨(dú)立操作運(yùn)行，相互之間未能實(shí)現(xiàn)充分有效的互聯(lián)互通。

　　“現(xiàn)行管網(wǎng)管理體制下價(jià)格很難傳導(dǎo)，銷(xiāo)售價(jià)格下不來(lái)，跟替代能源沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)，消費(fèi)量也上不去。而且，很多省級(jí)管網(wǎng)都是靠天然氣銷(xiāo)售加成來(lái)賺錢(qián)，很難對(duì)第三方開(kāi)放。未來(lái)要?jiǎng)冸x銷(xiāo)售業(yè)務(wù)、實(shí)現(xiàn)省級(jí)管網(wǎng)獨(dú)立，并且統(tǒng)籌規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通?！币晃粎⑴c改革的業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

　　第一步已然邁出。去年10月份以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委陸續(xù)發(fā)布8個(gè)文件直指輸配體制改革和第三方準(zhǔn)入兩大核心焦點(diǎn)，并在今年全面啟動(dòng)管道運(yùn)輸企業(yè)定價(jià)成本監(jiān)審工作，制定和調(diào)整天然氣管道運(yùn)輸價(jià)格，國(guó)家能源局下屬山東能源監(jiān)管辦、西北能源監(jiān)管局等也對(duì)轄區(qū)內(nèi)油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開(kāi)放情況進(jìn)行摸底調(diào)查，出臺(tái)措施推進(jìn)。

　　“一定要有公開(kāi)、公平的管輸定價(jià)辦法；同時(shí)也應(yīng)建立起成本監(jiān)審制度。這不只是天然氣定價(jià)市場(chǎng)化的需要，也是加強(qiáng)天然氣管網(wǎng)建設(shè)的需要，更是成功推進(jìn)油氣改革方案落地的基礎(chǔ)?！?中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員景春梅表示。

　　“三桶油”積極備戰(zhàn) 相關(guān)投資機(jī)會(huì)可關(guān)注

　　據(jù)人民日?qǐng)?bào)消息，新一輪油氣改革背景下，“三桶油”積極備戰(zhàn)。中國(guó)石化集團(tuán)近日印發(fā)的《2017年改革管理工作要點(diǎn)》提出，抓緊形成集團(tuán)公司深化改革“1+N”政策體系并推進(jìn)實(shí)施，推進(jìn)三項(xiàng)制度改革試點(diǎn)，抓好科技體制機(jī)制改革試點(diǎn)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革等。中石化集團(tuán)公司董事長(zhǎng)王玉普5日主持召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議，研究銷(xiāo)售公司深化體制機(jī)制改革總體方案。

　　從中石化改革步伐來(lái)看，目前25家境內(nèi)外投資者以現(xiàn)金出資共計(jì)1070.94億元認(rèn)購(gòu)中石化銷(xiāo)售有限公司29.99%股權(quán)；管道方面，中國(guó)人壽、國(guó)投交通共同投資228億元認(rèn)購(gòu)中石化川氣東送天然氣管道有限公司50%股權(quán)。此外，中石化旗下兩家上市平臺(tái)儀征化纖和江鉆股份分別重組集團(tuán)石油工程公司及機(jī)械裝備資產(chǎn)。

　　今年以來(lái)，中石油市場(chǎng)化探索也在推進(jìn)。繼去年12月集團(tuán)審議通過(guò)《集團(tuán)公司市場(chǎng)化改革指導(dǎo)意見(jiàn)》和《集團(tuán)公司混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)》后，中石油在2月底公布了《大慶油田電力集團(tuán)深化改革升級(jí)發(fā)展框架方案》、《昆侖能源有限公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)自主權(quán)改革實(shí)施方案》和《中心醫(yī)院社會(huì)化改革試點(diǎn)方案》。中國(guó)石油天然氣銷(xiāo)售公司西部分公司日前在上海石油天然氣交易中心完成首筆線(xiàn)上交易，使交易中心實(shí)現(xiàn)全國(guó)七大區(qū)域交易全覆蓋。

　　中海油正在積極推進(jìn)煉化板塊整合和海油發(fā)展上市。

　　管輸價(jià)改、管網(wǎng)獨(dú)立、市場(chǎng)準(zhǔn)入、價(jià)格放開(kāi)等方面望成為此次油氣改革的重頭戲，相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)也從產(chǎn)生，另外油氣行業(yè)作為國(guó)企改革的重點(diǎn)行業(yè)，國(guó)企改革也將成為油氣改革機(jī)會(huì)的另一方面。（以下綜合方正證券研報(bào)等觀點(diǎn)）

　　>> 氣價(jià)下調(diào)的投資機(jī)會(huì)

　　氣價(jià)下調(diào)有利于改善油氣比價(jià)關(guān)系，提高天然氣的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，刺激天然氣消費(fèi)增長(zhǎng)。但利空天然氣生產(chǎn)商以及簽訂高價(jià)長(zhǎng)期貿(mào)易合同的貿(mào)易商。

　　第一波受益者是銷(xiāo)氣量增長(zhǎng)有保障、充分享受?chē)?guó)際氣價(jià)低迷帶來(lái)盈利增厚的公司。第二波受益者是天然氣消費(fèi)增長(zhǎng)拉動(dòng)相關(guān)設(shè)備公司。

　　相關(guān)公司：國(guó)新能源、富瑞特裝

　　>> 放開(kāi)上游準(zhǔn)入的投資機(jī)會(huì)

　　放開(kāi)上游準(zhǔn)入資源獲得者直接受益，油服裝備公司間接受益，全行業(yè)受益競(jìng)爭(zhēng)引入。有望獲準(zhǔn)進(jìn)入上游的企業(yè)可分為三大梯隊(duì)：

　　第一梯隊(duì)：擁有油氣勘探開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)的國(guó)家隊(duì)、資源所屬地的地方國(guó)企。

　　第二梯隊(duì)：擁有海外油氣區(qū)塊及作業(yè)經(jīng)驗(yàn)，綜合實(shí)力較強(qiáng)，資源所屬地的民企代表。

　　第三梯隊(duì)：擁有海外油氣區(qū)塊、國(guó)內(nèi)油田作業(yè)經(jīng)驗(yàn)的油服公司。

　　相關(guān)公司：廣匯能源、洲際油氣、杰瑞股份

　　>> 管網(wǎng)獨(dú)立及放開(kāi)準(zhǔn)入的投資機(jī)會(huì)

　　投資主體多元化及“十三五”期間基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)加速帶來(lái)的管材、壓縮機(jī)等設(shè)備需求增長(zhǎng)。

　　相關(guān)公司：玉龍股份、金洲管道

　　>> 國(guó)企改革的投資機(jī)會(huì)

　　目前，三大油公司最大的問(wèn)題在于經(jīng)營(yíng)效率低下，旗下存續(xù)資產(chǎn)體量大，人員負(fù)擔(dān)重。解決主輔分離問(wèn)題應(yīng)該是油氣行業(yè)新一輪國(guó)企改革的重點(diǎn)。主輔分離、專(zhuān)業(yè)化重組有望進(jìn)一步深化，并帶來(lái)重大投資機(jī)會(huì)。

　　相關(guān)公司：中國(guó)石油、中國(guó)石化、上海石化