鈦媒體快訊 | 6月30日消息：社交電商拼多多提交給美國證券交易委員會(SEC)的招股書，今日凌晨正式對外公布。

　　拼多多擬通過首次公開募股募集最多10億美元資金。由瑞銀、高盛和中金聯(lián)合承銷此次IPO，而發(fā)行價、發(fā)行量預(yù)計掛牌交易所都暫未確定。

　　募集到的資金將被用于：1，擴(kuò)大業(yè)務(wù)運(yùn)營；2，研發(fā)；3，用于一般企業(yè)用途和營運(yùn)資本，包括潛在的戰(zhàn)略投資和收購。

　　眾多對于這家獨角獸公司最受關(guān)注的數(shù)據(jù)和經(jīng)營情況得以披露，鈦媒體詳細(xì)拆解招股書，提煉了幾大重要信息如下：

　　如何向海外投資者定位？

　　定位為一家高速增長的“新電商”平臺。眾所周知，拼多多的快速增長受益于中國社交網(wǎng)絡(luò)的紅利，同時，“拼單”模式也是由拼多多首創(chuàng)。

　　招股書中進(jìn)一步解釋其平臺定位是為買家提供“物美價廉的商品和充滿樂趣的互動式購物體驗”。

　　在定位中，這家公司并未提及此前三年被業(yè)內(nèi)定義的“社交電商”概念。那么，美股投資者會否為具備中國特色的拼單、社交團(tuán)購等概念買單，還未可知。

　　成立三年多，累計虧損(含期權(quán)支出)13.12億元人民幣

　　招股書顯示，截止到2018年第一季度，拼多多商品交易總額達(dá)到1987億元，擁有2.95億活躍買家，以及100萬活躍商家，這一數(shù)字已經(jīng)超過了唯品會，成為僅次于淘寶和京東的第三名。

　　其中，拼多多2017年交易總額為人民幣1412億元，移動平臺上的訂單總數(shù)達(dá)到43億份，活躍買家數(shù)量為到2.45億人,這意味著拼多多單季用戶增長5000萬。

　　他們認(rèn)為拼多多的核心技術(shù)和創(chuàng)新，目前的營收主要來自在線市場服務(wù)。2017年營收達(dá)到人民幣17.441億元(約合2.78億美元)，相比2016年的5.05億元，同比增長245%；2018年第一季度的營收為人民幣13.486億元(約合2.207億美元)，相比2017年第一季度的3700萬元營收增長了約37倍。

　　在虧損方面，2016年拼多多凈虧損為人民幣2.92億元，在2017年虧損為人民幣5.251億元(約合8370萬美元)。受大幅擴(kuò)張市場需要，拼多多在2018年Q1的銷售與市場支出達(dá)到12.17億元，平臺單季發(fā)生2.01億元人民幣凈虧損。

　　也就是說拼多多創(chuàng)業(yè)三年多，截至2018年Q1累計虧損(含期權(quán)支出)為13.12億元人民幣。

　　截至2018年一季末，拼多多持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為86.34億元人民幣(13.77億美金)，單季度勁增55.76億元人民幣。

　　收入來源：在線廣告和交易傭金

　　自2017年4月份上線廣告系統(tǒng)之后，新的營收模式帶來了滾雪球效應(yīng)，推動拼多多平臺收入實現(xiàn)呈幾何數(shù)增長。截至2017年3月31日的3個月內(nèi)，拼多多實現(xiàn)營收3700萬人民幣，2018年同期則增至13.85億元人民幣，增長37倍。

　　平臺收入主要來自在線廣告和交易傭金，與目前其他電商平臺在商業(yè)模式上具有一致性。

　　在平臺治理方面，拼多多則采取了與比傳統(tǒng)電商更嚴(yán)格的政策，如假一賠十，按批次賠付等。

　　招股書顯示，依據(jù)平臺與商戶間協(xié)議，當(dāng)商戶出現(xiàn)出售假貨和延遲發(fā)貨或者虛假發(fā)貨等行為時，商戶被扣除的消費(fèi)者賠付金均將被以全平臺可用的代金券形式全額發(fā)放給該批次消費(fèi)者，平臺自身收入與不良商家扣除的消費(fèi)者賠付金無任何關(guān)聯(lián)。

　　黃崢持股超五成，騰訊占18.5%

　　拼多多招股說明書顯示，在首次公開募股之前，公司董事長兼首席執(zhí)行官黃崢持有的普通股，占總股本的50.7%。而拼多多董事和高管合計持有的普通股，占總股本的55.5%。

　　根據(jù)招股書顯示，拼多多董事長兼CEO黃崢計劃在本次發(fā)行后，拿出其擁有的2.3%公司股份成立私人慈善基金。此外，他還計劃另外建立一個私人慈善基金來支持科學(xué)和醫(yī)學(xué)等前沿技術(shù)的研究。

　　在拼多多的主要股東當(dāng)中，與黃崢相關(guān)的實體持有公司持有股份，占總股本的50.7%；與騰訊相關(guān)的實體持有股份，占總股本的18.5%；高榕資本持有公司持有股份，占總股本的10.1%；紅杉資本持有股份，占總股本的7.4%。

　　成立三年內(nèi)，拼多多共獲得四輪融資，分別包括：

　　2016年3月，由IDG資本、光速中國投資的未透露金額的A輪融資；

　　2016年7月，由高榕資本、新天域資本、騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金、凱輝基金投資的1.1億美元的B輪融資；

　　2016年9月，與拼好貨的未透露金額的戰(zhàn)略合并融資；

　　2018年4月，由騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金、紅杉資本中國投資的約30億美元C輪融資。

　　最近一次融資完成后，拼多多估值近150億美元。

　　拼多多創(chuàng)始人、董事長兼CEO黃崢在致股東信中，再次解釋了什么是“新的購物模式”：

　　拼多多未來會是網(wǎng)絡(luò)虛擬空間和現(xiàn)實世界相融合的新 “空間”，是一個由分布式智能代理網(wǎng)絡(luò)(而非時下流行的集中式超級大腦型AI系統(tǒng))驅(qū)動的“Costco”和“迪士尼”(即集高性價比產(chǎn)品和娛樂為一體)的結(jié)合體。

　　“拼多多作為一個成長中的機(jī)構(gòu)，將永不放棄做正確的事，永不放棄為最廣大人民群眾創(chuàng)造價值?！秉S崢在致股東信中說。

　　此外，拼多多表示，在公眾的監(jiān)督下“可以成長得更好更強(qiáng)。”

　　以下為股東信全文：

　　致股東:

　　拼多多不是一個傳統(tǒng)的公司。它在大家都覺得電商的格局已定，歷史書已經(jīng)寫完的時候誕生。用短短三年的時間匯聚了三億多用戶，過百萬賣家，共同建立了一種新的購物模式。雖然它的飛速增長表明它有著巨大的潛能和無限的未來的可能性。

　　但它畢竟只是一個三歲的小孩，身上還有著很多顯而易見的問題和許多危險和挑戰(zhàn)，那為什么我們還要讓拼多多這么早進(jìn)入不可控的資本市場呢？我想有以下幾個原因：

　　我們認(rèn)為拼多多的業(yè)務(wù)類型本來就有很強(qiáng)的社會性，所以它終將走向公眾，所有的成長也應(yīng)該為公眾所分享。

　　我們相信拼多多有巨大的潛力，往后看3年、5年還是更長的時間上市其實沒實質(zhì)區(qū)別。相反，在公眾的監(jiān)督下，我們可以成長得更好更強(qiáng)。

　　我們希望拼多多是一個公眾的機(jī)構(gòu)。它為最廣大的用戶創(chuàng)造價值而存活。它不應(yīng)該是彰顯個人能力的工具， 也不應(yīng)該有過多的個人色彩。

　　與此同時，它應(yīng)該作為一個獨立的公眾機(jī)構(gòu)，展示它作為一個機(jī)構(gòu)獨特的社會價值、組織結(jié)構(gòu)和文化，并且因循者它自身獨特的命運(yùn)生生不息，不斷演化。

　　作為創(chuàng)始人，我來講一講我觀察到的及想象中的拼多多應(yīng)該是什么樣子， 這樣你也大致更具象地理解你將要投資的是怎么樣的公司。

　　拼多多是一家做什么的公司

　　拼多多致力于打造一個網(wǎng)絡(luò)虛擬空間和現(xiàn)實世界相融合的新 “空間”，在這里用戶可以用最劃算的價錢買到想要的東西，同時也會在里面收獲很多快樂。

　　拼多多是一個平臺，也是一個由眾多用戶、商家、平臺管理人員/運(yùn)營人員、平臺基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)提供商一起組成的一個互相依存的社區(qū)。

　　在里面有各個參與者隨著其他各方的變化而變化，成長而成長。價值的天平也隨著各方的變化在成本效用、效率、情感和精神的獲得感之間移動。

　　拼多多生存的基礎(chǔ)是為用戶創(chuàng)造價值。我希望我們的團(tuán)隊若在不安中醒來，永遠(yuǎn)不會是因為股價的波動，而只會是因為對消費(fèi)者真實需求變化的不了解，以及消費(fèi)者對我們的不滿意乃至拋棄。

　　拼多多將是個勇于投資未來，立足長遠(yuǎn)的公司。它有時可能看起來激進(jìn)，有時顯得過于保守，但它其實都是因循一個簡單的一貫邏輯，那就是專注于這個機(jī)構(gòu)的內(nèi)在價值 。

　　拼多多的價值觀

　　拼多多價值觀核心是“本分”。本分這個詞英文比較難翻譯，大致意思是說“堅守自己的本職”，在我們這里有幾層意思。

　　要誠信，并成為值得信任的人

　　要盡自己的本職，無論別人在做什么

　　隔絕外力，回歸初心，專注于做好自己應(yīng)當(dāng)做的

　　不賺人便宜，即便我們能夠

　　出現(xiàn)問題，首先求責(zé)于己

　　對于拼多多管理層來說，本分意味著專注于為消費(fèi)者創(chuàng)造價值。 我們可能不被理解，但我們總是出于善意，不作惡。

　　展望未來

　　在過去的三年里拼多多建立并推廣了一個全新的購物理念和體驗——“拼”。我們可以合理地期待， “拼”會演變出各種版本 。我們也期待在未來開創(chuàng)出完全不一樣的用戶場景和今天開創(chuàng)了“拼”一樣。

　　如果我們閉上眼睛暢想一下下一階段的拼多多。你可以想象它是一個將網(wǎng)絡(luò)虛擬空間和現(xiàn)實世界緊密融合在一起的多維空間。它將是一個由分布式智能代理網(wǎng)絡(luò)(而非時下流行的集中式超級大腦型AI系統(tǒng))驅(qū)動的“Costco”和“迪士尼”(即集高性價比產(chǎn)品和娛樂為一體)的結(jié)合體。

　　它不光高效地做信息的匹配，還不停地模擬著整個空間里人群的群體情緒，并試圖對整個空間做調(diào)整，讓群體的體驗更加開心。

　　在不斷滿足用戶需求的過程中，拼多多致力于提升供應(yīng)鏈的效率和質(zhì)量。 比如農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)就是一個很好的例子。受限于人口數(shù)量和土地條件，中國人均耕地面積相對較少，不像美國到處都是規(guī)模巨大的農(nóng)場，農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)運(yùn)輸流通都被高度工業(yè)化。

　　我們發(fā)現(xiàn)“拼”能快速聚集消費(fèi)者需求，實現(xiàn)大規(guī)模地多對多匹配，再利用中國成本低廉的物流網(wǎng)絡(luò)，減少層層中間環(huán)節(jié)，將這些農(nóng)產(chǎn)品直接從農(nóng)莊送到消費(fèi)者手中。這一方式在提升消費(fèi)者體驗之外，更加實現(xiàn)了不同品質(zhì)、種類和數(shù)量的小規(guī)模農(nóng)業(yè)產(chǎn)物的半定制批量處理。

　　它降低了農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的不必要成本，也使小規(guī)納為可能。這種模式的社會影響力以及社會價值遠(yuǎn)高于我們業(yè)務(wù)本身所取得的成就以及外界對公司的估值。我們欣喜于今天已經(jīng)取得的小小影響，同時也認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品只是這個趨勢的開端。

　　感謝相信我們的投資人

　　感謝那些看完了上面烏托邦式的描述，還依然有興趣投資拼多多的人 。要相信這樣一家融合物質(zhì)消費(fèi)和精神消費(fèi)，不斷試圖創(chuàng)造自身獨特社會價值的非傳統(tǒng)公司，并不是一件很容易的事情。因為這種對長期愿景和內(nèi)在價值的追求和專注，可能不會總帶來近期的收益。

　　我們的數(shù)據(jù)可能看起來波動或者粗糙，但我們期望將一個真實的拼多多展現(xiàn)給廣大投資者。我們邀請您一起攜手前行，這將會是異常美妙的旅程。

　　那么，有什么是您作為投資人可以期待的呢？

　　首先，您有理由相信我們還有極大的上升空間。實際上，向未來展望十年，或許我們現(xiàn)在提供的服務(wù)水平仍處在最粗糙的階段。在這樣粗糙的不完美的情況下已經(jīng)有很多用戶選擇相信了我們，我們有理由相信，隨著我們夜以繼日的努力，服務(wù)品質(zhì)的提升會有更多的用戶相信我們，選擇我們。

　　其次你應(yīng)該可以期待一個充滿激情的團(tuán)隊。他們值得信賴，并且一直專注于服務(wù)用戶和實現(xiàn)公司的內(nèi)在價值。

　　拼多多作為一個成長中的機(jī)構(gòu)，將永不放棄做正確的事，永不放棄為最廣大人民群眾創(chuàng)造價值，推動更快樂生活的孜孜追求。

　　黃崢

　　謹(jǐn)代表拼多多(本文綜合于騰訊新聞、新浪科技)