國內(nèi)一度競爭激烈的在線音樂市場終于要迎來首個IPO。

　　7月3日，有消息稱，騰訊音樂定于7月6日向美國證監(jiān)會秘密提交IPO申請文件，正式啟動美國上市流程。第一財經(jīng)向騰訊音樂方面求證此事，對方表示不予置評。不過，華數(shù)音樂運營總監(jiān)潘嘉霖向第一財經(jīng)記者表示，騰訊音樂IPO早有謀劃，兩年前就有準(zhǔn)備了，此前收購海洋音樂就是統(tǒng)一平臺，為IPO鋪路。

　　事實上，騰訊音樂IPO之事早有傳聞，今年英國《金融時報》援引知情人士消息稱，騰訊音樂已經(jīng)聘請高盛集團、摩根士丹利以及美銀美林牽頭安排籌備IPO事宜，該批投行預(yù)計，這次IPO交易中騰訊音樂的估值將超過300億美元。不過，背靠騰訊，似乎并不缺錢的騰訊音樂此時IPO意義何在？

　　鞏固江湖地位

　　騰訊音樂作為騰訊在音樂領(lǐng)域的重要布局，近年來發(fā)展迅速，已經(jīng)是國內(nèi)最大的在線音樂平臺。2003年騰訊公司成立QQ音樂，2016年QQ音樂和中國音樂集團(海洋音樂)合并為騰訊音樂娛樂集團。比達咨詢(BDR)數(shù)據(jù)中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年主流音樂平臺下載量市場份額中，QQ音樂以65.2%的絕對優(yōu)勢排名第一，網(wǎng)易云音樂以15.4%排第二，阿里音樂以9.2%排第三。

　　這兩年，騰訊音樂與幾大音樂平臺一度掀起了音樂版權(quán)大戰(zhàn)，憑借雄厚的資金實力以及“江湖地位”，目前騰訊音樂手握全球三大音樂集團(環(huán)球音樂、華納音樂、索尼音樂)的音樂版權(quán)，不過這也讓騰訊音樂付出了巨大的版權(quán)成本。因此，有觀點認(rèn)為騰訊音樂此次IPO主要是希望補充資金，為進一步鞏固內(nèi)容版權(quán)打下基礎(chǔ)。

　　不過，一位在線音樂平臺的相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示：“背靠騰訊公司，騰訊音樂不缺錢，也不會在乎采購版權(quán)成本，騰訊音樂之所以要上市，很大的目的是能樹立行業(yè)標(biāo)桿，鞏固行業(yè)地位?！?/p>

　　北大文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰向記者表示：“目前還沒有公布招股書，騰訊音樂的一些財務(wù)狀況還不明晰，具體的上市目的可能要通過招股書來看會比較清晰。但從目前狀況來分析，騰訊音樂上市可以獲得以下幾個好處，第一，一些激勵機制可以建立，包括股權(quán)激勵等，這樣做在資金操作成本上比較低；第二，樹立行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的形象，如果能夠成為國內(nèi)第一家上市的在線音樂平臺，對騰訊音樂的市場地位以及聲譽都將帶來很大提升；第三，上市后補充的資金可以推動騰訊音樂在頭部音樂制作上做更多投入以及在音樂其他相關(guān)領(lǐng)域做一些投資?！?/p>

　　“營收越高，虧損越多”

　　這兩年，隨著政府對音樂版權(quán)的保護力度不斷加大，讓音樂制作公司迎來了發(fā)展春天，不過，由于競爭關(guān)系，在線音樂平臺為了爭奪音樂版權(quán)，推高了音樂版權(quán)的價格，這也讓各大音樂平臺承受了較高的內(nèi)容成本壓力。

　　類似的情況也在美國發(fā)生。今年4月，全球最大的流媒體音樂平臺Spotify在紐交所IPO，財報顯示，2017年銷售額接近50億美元，2016年約為36億美元，增長近40%。不過由于版權(quán)成本很高，公司虧損增加近一倍，達到15億美元，成為了典型的“營收越高，虧損越多”企業(yè)。因此，如何實現(xiàn)良好的盈利水平成為全球在線音樂流媒體急需解決的困境。

　　中國幾大音樂平臺目前沒有披露財務(wù)數(shù)據(jù)，只有QQ音樂在數(shù)年前曾向記者承認(rèn)已有盈利，但隨后再也沒有披露過數(shù)據(jù)。不過，幾乎可以肯定的是，目前行業(yè)的盈利情況并不容樂觀。音樂先聲負(fù)責(zé)人范志輝向記者表示：“目前行業(yè)普遍不盈利，因為成本太高，變現(xiàn)能力弱?！?/p>

　　對于在線音樂平臺而言，兩大變現(xiàn)利器是廣告和用戶付費，全球經(jīng)驗看，這兩塊目前還很難覆蓋平臺的運營成本。不過，陳少峰表示：“這主要還是取決于行業(yè)的競爭狀況，從平臺角度看，如果能夠停止流血式競爭，停止或控制高價采購版權(quán)，平臺要實現(xiàn)盈利并不難，特別在用戶付費習(xí)慣已經(jīng)逐步養(yǎng)成的市場環(huán)境下，但目前幾大音樂平臺間似乎還處在較為激烈的競爭中，要保住自己的地位，就要不斷高價購買或自制內(nèi)容，短期內(nèi)可能還會處于虧損?！?/p>

　　潘嘉霖也表示：“在線平臺盈利前景還是可期的，當(dāng)前市場完全網(wǎng)絡(luò)化，并且現(xiàn)在有網(wǎng)絡(luò)巨頭公司帶領(lǐng)，在線音樂平臺可以實現(xiàn)可觀的收入，不過，從用戶免費到付費到良好的盈利情況都需要一個慢慢轉(zhuǎn)換的過程?！?/p>

　　不過，陳少峰認(rèn)為，不管騰訊音樂虧損還是盈利，這都不會影響到其估值。目前有市場消息稱騰訊音樂估值高達約300億美元，這樣的估值是如何確定的？陳少峰認(rèn)為：“估值主要取決于三方面因素：行業(yè)地位、成長性、未來變現(xiàn)能力的預(yù)期。成長性也包括中國未來增長空間、用戶付費市場的發(fā)展前景等，目前看這幾塊對騰訊音樂而言處于有利狀況，估值較高也可以理解，但具體估值多少需要通過財務(wù)數(shù)據(jù)等更多信息來判斷，目前不好做判斷。”

　　CIC灼識咨詢執(zhí)行董事趙曉馬向第一財經(jīng)表示：“伴隨著版權(quán)轉(zhuǎn)授，在線音樂平臺迎來新一輪洗牌，大量音樂平臺搶購在線音樂獨家版權(quán)，陷入惡性競爭之中。然而，單純靠大量購買版權(quán)培養(yǎng)用戶忠誠度的做法是揚湯止沸，并不能從根本上改善盈利模式。隨著版權(quán)采購價格越來越高，從源頭發(fā)掘原創(chuàng)音樂，并為其提供支持，才能提高在未來掌握更多版權(quán)的可能；而坐擁音樂人資源，是平臺開展其他業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)之一。特別是未來市場普遍看好的音樂演出市場。這些都將為在線音樂平臺實現(xiàn)盈利提供重要支持?！?/p>