7月3日晚間，新日恒力(600165,股吧)發(fā)布董事會決議公告，對6月28日公布的《關(guān)于擬終止重大資產(chǎn)重組事項公告》進(jìn)行了最后的決議，決定終止重大資產(chǎn)重組事項，停止向皇城相府集團(tuán)收購其所持有的宇航汽車90%股權(quán)并對重組標(biāo)的進(jìn)行增資。

　　新日恒力表示，終止原因是由于新能源汽車企業(yè)的收入中存在較為大量的政府補貼，而未來政府補貼的政策、金額等都存在一定的不確定性，導(dǎo)致公司難以對標(biāo)的資產(chǎn)未來盈利能力進(jìn)行判斷，若未來政府補貼存在退坡的情況，則標(biāo)的資產(chǎn)未來的核心競爭力能力存在較大的不確定性。經(jīng)重組各方審慎研究，該公司擬終止本次重大資產(chǎn)重組事項。

　　兩次重組告吹

　　查詢新日恒力2018年發(fā)布的公告，該公司于2月13日發(fā)布《重大資產(chǎn)重組停牌公告》，擬以現(xiàn)金方式收購購蔣偉明、杭州武林置業(yè)等合計持有的中航新能源51%的股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)的行業(yè)類型為：汽車制造業(yè)。

　　然而，此次重組尚未披露預(yù)案便無疾而終。4月10日，新日恒力發(fā)布《重大資產(chǎn)重組進(jìn)展暨變更重組標(biāo)的的公告》稱，由于未能與蔣偉明、杭州武林置業(yè)有限公司等交易對手方就重組標(biāo)的的評估方法、交易價格等方面達(dá)成一致，公司將不再繼續(xù)推進(jìn)收購合肥中航新能源科技有限責(zé)任公司51%股權(quán)的事項。

　　與此同時，為繼續(xù)貫徹實施公司布局新能源汽車領(lǐng)域的發(fā)展戰(zhàn)略，尋求新的利潤增長點，該公司擬向皇城相府集團(tuán)收購其所持有的宇航汽車90%股權(quán)并對重組標(biāo)的進(jìn)行增資。根據(jù)該公司5月中旬披露的預(yù)案，本次股權(quán)交易價格為2.18億元，同時，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，該公司擬以1元/1元注冊資本的價格以貨幣資金對宇航汽車增資5.75億元，合計交易金額為7.93億元。

　　研究發(fā)現(xiàn)，無論是資金狀況，還是標(biāo)的公司的經(jīng)營狀況均不容樂觀。根據(jù)公告，新日恒力向控股股東上海中能申請不超過人民幣6億元借款，用于公司支付收購資金、補充流動資金等。然而，上海中能所持公司股份全部處于質(zhì)押狀態(tài)，截止2017年末，資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)70.11%。同時，標(biāo)的公司宇航汽車自2017年1月至今一直處于停產(chǎn)狀態(tài)，并且其收入中有大部分來源于國家和山西省政府對新能源汽車企業(yè)實施財政補貼的收入，而政府未來對新能源汽車的補貼政策又存在不確定性。

　　為此，該重組預(yù)案一經(jīng)提出即遭到了上交所兩次問詢，除了質(zhì)疑其資金來源、交易目的與標(biāo)的資產(chǎn)的匹配性以及其持續(xù)盈利能力之外，上交所特別提到，該公司在整合跨界資產(chǎn)上存在一定不足，本次重組對標(biāo)的公司的整合措施與前期對博雅干細(xì)胞的整合措施的區(qū)別，是否能夠防范對博雅干細(xì)胞失控等類似事項的風(fēng)險。顯然，監(jiān)管機構(gòu)對新日恒力的跨界重組并不看好。

　　研究其購買預(yù)案注意到，新日恒力已與綜改區(qū)管委會簽署《技術(shù)改造項目投資協(xié)議》、《技術(shù)改造項目投資補充協(xié)議》，就建設(shè)“山西中能宇航新能源汽車項目”相關(guān)事項達(dá)成一致。該項目計劃總投資 100 億元，一期建設(shè)國內(nèi)領(lǐng)先的年產(chǎn)1萬臺新能源客車、10萬臺新能源專用車(含輕型客車)生產(chǎn)線，打造山西省新能源汽車示范生產(chǎn)基地；二期建設(shè)新能源乘用車生產(chǎn)線，形成年產(chǎn)10萬臺新能源乘用車生產(chǎn)能力。

　　尚未收購宇航汽車就簽訂投資協(xié)議，新日恒力是對重組事項信心十足，還是紙上談兵白日做夢？該公司在恢復(fù)上交所的問詢函中表示，為收購?fù)瓿珊蟊M快推動標(biāo)的公司復(fù)產(chǎn)，保證投資項目在政策、資金、土地等方面的需求，保障新能源汽車項目早日達(dá)產(chǎn)達(dá)效，提前為標(biāo)的公司及“山西中能宇航新能源汽車項目”長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展謀篇布局。現(xiàn)如今，重組失敗，一地雞毛，新日恒力也是被狠狠地打了臉。

　　三次跨界轉(zhuǎn)型嘗試均失敗

　　兩次試圖跨界新能源汽車領(lǐng)域皆以失敗告終，這已是新日恒力第三次嘗試跨界轉(zhuǎn)型。

　　公開資料顯示，重組之前，新日恒力主要從事金屬制品和化學(xué)原料及化學(xué)制品制造，是中國最大的鋼絲繩、預(yù)應(yīng)力混凝土用鋼絞線制造企業(yè)之一，該公司控股子公司華輝公司是中國最大的無煙煤煤質(zhì)活性炭生產(chǎn)企業(yè)之一，2017年5月在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

　　但是，昔日的輝煌早已失色，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、行業(yè)持續(xù)低迷、市場競爭激烈等因素的影響，新日恒力主營業(yè)務(wù)收入顯著下降，該公司開始謀求跨界整合。2015年12月，新日恒力以現(xiàn)金15.66億元高溢價收購了許曉椿、北京明潤、杭州茂信、西藏福茂、楊利娟、王建榮合計持有的博雅干細(xì)胞80%股權(quán)。

　　不過，博雅干細(xì)胞未能完成業(yè)績承諾，并且新日恒力失去了對博雅干細(xì)胞的控制。為了消除影響，化解投資風(fēng)險，該公司與與上海中能簽訂了承接公司持有博雅干細(xì)胞 80%股權(quán)的協(xié)議，未來公司將不再從事干細(xì)胞制備和存儲相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　第一次跨界轉(zhuǎn)型失敗，新日恒力只好變賣虧損資產(chǎn)自救。2017年12月，該公司以10億元將公司擁有的金屬制品業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債“打包”出售給中能恒力。剝離傳統(tǒng)業(yè)務(wù)后，該公司主營業(yè)務(wù)僅剩下活性炭制品生產(chǎn)和銷售、貿(mào)易等業(yè)務(wù)，且體量較小，利潤微薄，該公司的主業(yè)基本已被掏空。

　　注意到，在未找到新的領(lǐng)域之前，2017年4月，新日恒力購買中科院微生物研究院的月桂二酸規(guī)?；a(chǎn)涉及的全套相關(guān)技術(shù)，2017年10月，該公司公告擬與富鼎投資共同發(fā)起設(shè)立投資基金并出資5億元認(rèn)購?fù)顿Y基金引導(dǎo)級有限合伙份額，專項用于投資建設(shè) 5.0萬噸/年產(chǎn)月桂二酸項目。目前該項目處于建設(shè)階段，未來發(fā)展存在不確定性。

　　在重組說明會上，新日恒力董事長高小平說，博雅的收購失敗了，公司究竟進(jìn)哪個領(lǐng)域？我們也很想把它決策得很正確，選擇新能源汽車也是順勢而為。

　　如今，新日恒力兩次進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域皆以失敗告終，跨界轉(zhuǎn)型之路屢次受挫，公司未來將會走向何方？

　　高小平表示，如果本次交易未能成功，公司仍將會入駐山西這塊地方，充分利用當(dāng)?shù)卣叩膬?yōu)勢，尋求更為合適的新能源汽車公司或者投資建設(shè)新能源汽車的項目，繼續(xù)落實公司發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃。