【神州長城(000018)、股吧】（000018）又一批債務逾期了，其發(fā)布的最新公告稱，本來明年才到期的債務，卻被債權人中江信托宣布提前到期，要求神州長城償還全部債務，其中本金3億元，利息1038.31萬元。

　　這無疑讓陷入債務危機的神州長城雪上加霜，截至目前，公司累計逾期債務本息合計金額為21億元，占公司2017年12月31日經(jīng)審計凈資產的97.95%，底褲都快被人扒了。

　　21億逾期債務牽連11家金融機構

　　神州長城最早公告?zhèn)鶆沼馄谑窃诮衲甑?月15日，當時累計逾期債務本息合計已達16.78億元。踩雷機構包括4家銀行(寧波、廈門國際、興業(yè)、浦發(fā))、1家券商(大同)、5家信托(興業(yè)、百瑞、中信、渤海國際、陜西國際)。從現(xiàn)在起，中江信托加入到了此行列。

　　2017年8月，中江信托與神州長城簽署《中江國際.金鶴276號神州長城股份（000569）有限公司貸款集合資金信托計劃之信托貸款合同》，貸款金額3億元，分期發(fā)放，貸款期限為24個月。

　　根據(jù)信托貸款合同約定，信托貸款利息由借款人每半年支付一次，但是今年9月18日、25日中江信托并未收到神州長城的應付利息，所以中江信托才會宣布債務提前到期，以免夜長夢多。

　　11家金融機構中，比中江信托還要損失慘重的是興業(yè)系，【興業(yè)銀行(601166)、股吧】(15.44-3.20%，診股)和興業(yè)國際信托逾期總金額為3.9億元。

　　截至6月30日，神州長城的短期借款+一年內到期的非流動負債為32.87億元，長期借款+應付債券為12.18億元，而公司的貨幣資金僅為13.75億元，預計神州長城的逾期債務還會陸續(xù)增加。

　　或許是受到債務逾期的影響，9月22日，神州長城發(fā)布公告稱，公司董事長、控股股東陳略所持公司5.8億股股票全部被司法凍結，占公司總股本的34.36%。

　　營收及凈利潤雙降，應收賬款周轉率下降

　　神州長城是國內規(guī)模較大的民營建筑工程企業(yè)，2015年借殼深中冠A成為上市公司，2015年、2016年及2017年的營收分別為40.10億元、46.65億元、64.97億元，凈利潤卻從2016年的4.74億元下降到2017年的3.80億元。

　　今年上半年，神州長城的營收及凈利潤雙雙降低，營收15.87億元，同比下降47.54%，歸母凈利潤1.44億元，同比下降46.39%。若不是營業(yè)外收入達1.79億元，公司將面臨虧損。

　　神州長城在半年報中解釋營收及凈利潤雙降的原因為：國家信貸收緊，資金緊張導致公司經(jīng)營收縮、項目進展緩慢。

　　神州長城有大量的逾期債務，根本原因就是缺乏造血能力，每年凈利潤不過3-4億，卻經(jīng)常收不回來，2015年至2017年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-2.92億元、-16.88億元、-17.82億元。

　　截至6月30日，公司應收賬款賬面余額56.48億元，壞賬準備6.17億元，應收賬款賬面凈額50.31億元，占總資產的45.6%，比凈資產的2倍還要多。

　　神州長城自2015年借殼上市后，應收賬款以極快的速度增長，2017年神州長城營收增加18億元，不是反映在現(xiàn)金流上，而是應收賬款、其他應收款的攀升。

　　與此同時，應收賬款周轉率也是逐年下降，從2015年的3.41次下降至2017年的1.38次，今年上半年僅為0.30次，周轉一次需要609天，在同行業(yè)中處于較低水平。

　　發(fā)債補血計劃恐成泡影

　　據(jù)悉，神州長城曾于2016年7月推出了規(guī)模為25億元的定增計劃，該計劃雖然后來獲得了證監(jiān)會批準，但由于二級市場股價連續(xù)下跌，上述增發(fā)計劃一直未能實施。今年初，由于定增批文有效期已過，神州長城不得不放棄這次再融資，轉而通過債券市場融資。

　　3月24日，神州長城同時推出了規(guī)模為8.5億元的可轉債融資計劃和規(guī)模為6億元的短期融資券發(fā)行計劃，不過截至目前，上述債務融資計劃未能成功實施。

　　或許是受境內發(fā)債難的影響，神州長城把融資目光投向了境外。6月6日，神州長城計劃通過香港市場發(fā)行美元債券，募集資金為3億美元，約合20億元人民幣。但若不能妥善處理債務逾期的問題，其融資計劃恐將受到重大影響。