4月8日早盤，15宜華02再度暴跌23.32%，被上海證券交易所臨時(shí)停牌半小時(shí)。再度開盤后，該債券小幅反彈后再度下跌。截至收盤，15宜華02下跌22.61%。

　　早在清明節(jié)的最后一個(gè)交易日4月4日下午，15宜華02就曾因?yàn)楸┑?3.73%而被上交所臨時(shí)停牌一個(gè)半小時(shí)。尾盤復(fù)牌時(shí)，15宜華02出現(xiàn)回升，收跌20%。

　　連續(xù)兩個(gè)交易日，15宜華02跌幅已經(jīng)高達(dá)34.5%。一時(shí)間，市場(chǎng)上充滿了關(guān)于債券發(fā)行人【宜華生活(600978)、股吧】（600978）陷入流動(dòng)性問題的猜測(cè)。

　　股債齊跌

　　隨著15宜華債02在4月4日午后暴跌33.7%,宜華生活在4日早間創(chuàng)下年初以來的新高之后，午后也持續(xù)走低，尾盤隨著債券跌幅的收窄而翻紅。

　　4月8日，宜華生活更是持續(xù)走低。截至收盤，宜華生活報(bào)收5.01元，下跌2.91%，盤中最大跌幅4.46%。

　　而對(duì)于15宜華02來說，今年以來，該債券已經(jīng)下跌42%，價(jià)格跌至50元上下。

　　媒體質(zhì)疑宜華生活存貸雙高

　　此前有媒體發(fā)文質(zhì)疑，宜華生活存貸雙高，存在流動(dòng)性問題。

　　所謂的“存貸雙高”就是指，公司賬面上存有大量的現(xiàn)金，卻仍向外界借貸，要知道借貸的資金都是有利息的。

　　該媒體文章指出，從宜華生活最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司流動(dòng)資產(chǎn)科目下的貨幣資金43.77億元，存貨27億元，應(yīng)收賬款22億元，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)98億元，尤其是貨幣資金一項(xiàng)，占到了總資產(chǎn)的25%，凈資產(chǎn)的51%。

　　從這一財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，宜華生活應(yīng)該是不缺錢的，有著43億的現(xiàn)金，還有22億的應(yīng)收賬款，但是卻背負(fù)著高達(dá)64億元的有息負(fù)債，公司每年都為此支付高昂的利息成本。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年至2018年上半年，宜華生活有息負(fù)債的總額分別為42.55億元、56.22億元、61.81億元、63.91億元，主要由短期借款和應(yīng)付債券構(gòu)成。

　　其中，2019年宜華生活將有11億元的債券到期。其中最近的一筆是15宜華01的下一付息日2019年7月16日和15宜華02的下一付息日為2019年7月23日。

　　康德新爆雷前，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示賬面上有150億的資金，卻無法償還10億債券。最后被證實(shí)大股東挪用了上市公司的賬面資金。

　　實(shí)控人被質(zhì)疑配資炒股

　　“中國(guó)木業(yè)大王”劉紹喜以木業(yè)家具起家，成立宜華企業(yè)(集團(tuán))有限公司(下稱“宜華集團(tuán)”)，旗下的宜華木業(yè)不僅是廣東省比較知名的家具品牌，也是是汕頭第一家上市民營(yíng)企業(yè)，2016年5月30日更名為宜華生活。

　　宜華集團(tuán)旗下還有另一家上市公司——【宜華健康(000150)、股吧】（000150），前身為宜華地產(chǎn)，2014年轉(zhuǎn)型健康產(chǎn)業(yè)，2015年2月正式更名為宜華健康。

　　3月7日，宜華健康的股吧中開始出現(xiàn)多份網(wǎng)帖，爆料稱“年前大股東劉紹喜攜手全國(guó)各路數(shù)家配資方到汕頭簽訂回購(gòu)協(xié)議，并要求不要賣出股票，年后引發(fā)跌停導(dǎo)致數(shù)家配資方兩融賬戶爆倉(cāng)”以及“宜華老板聯(lián)合深圳私募操縱股價(jià)”，并附有一張配資協(xié)議的部分截圖。

　　據(jù)爆料人透露，劉紹喜曾通過第三方機(jī)構(gòu)與資方簽定股票配資合作協(xié)議，為上市公司提供幾十個(gè)賬戶進(jìn)行為期四個(gè)月的配資操盤。

　　據(jù)爆料，劉紹喜通過第三方機(jī)構(gòu)涉及的類似賬戶多達(dá)上百個(gè)，他對(duì)第三方機(jī)構(gòu)表示，做配資是希望短期把股價(jià)做高，以滿足其對(duì)公司市值管理的需求。

　　然而，2019年2月1日，即春節(jié)前最后一個(gè)交易日，宜華健康閃崩跌停，劉紹喜通過第三方機(jī)構(gòu)操作賬戶當(dāng)天出現(xiàn)了穿倉(cāng)。

　　通常，穿倉(cāng)后的第一要?jiǎng)?wù)是補(bǔ)倉(cāng)，劉紹喜卻反其道而行之，不僅沒有及時(shí)補(bǔ)倉(cāng)，還把所有資方召集到公司所在地汕頭開會(huì)，逼迫資方簽署了一份股票回購(gòu)協(xié)議。

　　按照協(xié)議約定，在與劉紹喜合作的四個(gè)月期間，資方不得賣出股票，才能獲得賠償以及部分資金占用的利息。

　　資方對(duì)協(xié)議條款很不滿意，認(rèn)為己方需要繼續(xù)承擔(dān)宜華健康股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，卻收益甚微。

　　2月11日，即春季后首個(gè)交易日，A股上演“超級(jí)開門紅”，宜華健康卻一字跌停，加上節(jié)前最后一個(gè)交易日閃崩跌停，已經(jīng)連續(xù)2個(gè)跌停，資方出現(xiàn)了本金損失。

　　如果按照前期簽署的配資協(xié)議，劉紹喜方面需要承擔(dān)資方的本金賠償了。但是，按照后面簽署的股票回購(gòu)協(xié)議，資方至少還需要承擔(dān)兩到三個(gè)月的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，才能拿到相關(guān)的賠償和利息。

　　深交所關(guān)注穿倉(cāng)傳聞

　　宜華健康否認(rèn)

　　3月19日，深交所向宜華健康下發(fā)關(guān)注函表示，交易所已經(jīng)關(guān)注到網(wǎng)絡(luò)媒體近日發(fā)布了名為《配資炒票穿倉(cāng)宜華健康實(shí)控人遭資方曝光》的報(bào)道稱，公司實(shí)際控制人劉紹喜存在配資買賣你公司股票的情形。要求宜華健康對(duì)相關(guān)報(bào)道內(nèi)容核實(shí)并逐一說明。

　　3月28日晚間，宜華健康在回復(fù)交易所的《問詢函》中對(duì)前述媒體報(bào)道涉及事項(xiàng)進(jìn)行否認(rèn)，稱公司控股股東、實(shí)際控制人或相關(guān)方不存在與第三方簽訂配資協(xié)議，或協(xié)同他人交易公司股票情形。

　　同時(shí)，宜華健康承認(rèn)股票回購(gòu)協(xié)議的存在。

　　宜華生活業(yè)績(jī)下滑

　　宜華健康現(xiàn)金流吃緊

　　宜華生活的2018年三季報(bào)顯示其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比下滑42%。，而此前2019年1月發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約48,177.48萬(wàn)元至55,705.22萬(wàn)元，同比下降約26%至36%。

　　同作為宜華集團(tuán)旗下的上市公司，宜華健康則更顯得捉襟見肘一些。

　　根據(jù)宜華健康回復(fù)深交所的關(guān)注函，宜華健康承認(rèn)，從2014年轉(zhuǎn)型進(jìn)入醫(yī)療行業(yè)以來，較多地運(yùn)用了現(xiàn)金收購(gòu)資產(chǎn)的方式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，加上醫(yī)療、養(yǎng)老等各板塊運(yùn)營(yíng)規(guī)模較大，需要較多的日常運(yùn)營(yíng)資金，因此賬上沒有出現(xiàn)過多的盈余資金。

　　在此情況下，控股股東宜華集團(tuán)在宜華健康的轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中一直提供資金支持，2017年為宜華健康提供了20億元的整體資金授信額度，截至2018年末控股股東宜華集團(tuán)為宜華健康提供了約2.58億元(未經(jīng)審計(jì))資金支持。