【永太科技(002326)、股吧】（002326）(002326，SZ)控股股東這份業(yè)績(jī)補(bǔ)償方案真的是“腦洞大開(kāi)”，它不附上計(jì)算式，還真看不懂！

　　4月28日晚間，永太科技控股股東拋出一份擬變更業(yè)績(jī)承諾的補(bǔ)償方案。按照原方案，永太科技控股股東應(yīng)該向上市公司補(bǔ)償4.78億元現(xiàn)金。

　　然而因?yàn)殄X(qián)緊，永太科技控股股東提議換一種補(bǔ)償方案——轉(zhuǎn)贈(zèng)股票補(bǔ)償。核心是在上市公司向所有股東送股，而永太科技控股股東放棄自己那部分贈(zèng)股，整個(gè)“其他股東”相應(yīng)的股權(quán)比例將上升，最終實(shí)現(xiàn)補(bǔ)償。

　　在被投資者感嘆虧他想得出之余，有業(yè)內(nèi)人士表示，該方案有合理之處，因?yàn)榭毓晒蓶|業(yè)績(jī)補(bǔ)償款流入上市公司的資本公積金，從會(huì)計(jì)角度能說(shuō)得通?？毓晒蓶|放棄增股當(dāng)賠償

　　炒股也要學(xué)好數(shù)學(xué)，不然可能會(huì)看不懂上市公司業(yè)績(jī)補(bǔ)償。比如4月28日晚間，永太科技控股股東準(zhǔn)備變更的業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償方案。

　　因業(yè)績(jī)承諾不達(dá)標(biāo)，浙江永太控股有限公司、王鶯妹、何人寶(以下簡(jiǎn)稱(chēng)永太科技控股股東)要對(duì)上市公司進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。在2016年，永太科技并購(gòu)之際，控股股東曾自愿承諾：若公司2016年~2018年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不足12億元，將以現(xiàn)金補(bǔ)足差額——目前來(lái)看，差額為4.78億元。

　　然而因?yàn)楦哔|(zhì)押股權(quán)比例問(wèn)題，永太科技控股股東欲以股票方式替代現(xiàn)金補(bǔ)償。

　　有趣的是，永太科技控股股東提出的股票方式補(bǔ)償并非是送股，而是計(jì)算放棄股份代價(jià)，有點(diǎn)類(lèi)似它的機(jī)會(huì)成本。

　　于是，永太科技這一道復(fù)雜的數(shù)學(xué)題開(kāi)始了——

　　首先是第一部分，假設(shè)永太科技控股股東應(yīng)補(bǔ)償4.78億元，同時(shí)上市公司向所有股東分紅同樣金額4.78億元。那么控股股東對(duì)應(yīng)持股比例37.47%，可得分紅1.79億元，其他62.53%股東，得分紅2.99億元。

　　因此，控股股東應(yīng)向其他股東補(bǔ)償?shù)墓善彼鶎?duì)應(yīng)的金額應(yīng)該達(dá)到多少？答案是2.99億元。

　　再看第二部分，如何進(jìn)行股票補(bǔ)償？

　　永太科技控股股東用了一出“排除法”，先是排除回購(gòu)注銷(xiāo)和老股東轉(zhuǎn)送，說(shuō)明最后敲定的定向轉(zhuǎn)增方案最適合當(dāng)前。

　　簡(jiǎn)而言之，上市公司以資本公積向其他股東轉(zhuǎn)增一定數(shù)量的股票，而控股股東放棄應(yīng)該被轉(zhuǎn)增的股票。

　　因?yàn)榭毓晒蓶|的放棄，其他股東的持股比例得以上升(至總股本的65.14%)，該補(bǔ)償?shù)囊簿脱a(bǔ)償了。

　　轉(zhuǎn)贈(zèng)股票時(shí)，控股股東放棄。圖片來(lái)源：公告截圖

　　最后，是第三部分：

　　控股股東放棄的轉(zhuǎn)增股份數(shù)量3687.8萬(wàn)股，除權(quán)后折合市值為3.27億元。而按其他股東轉(zhuǎn)贈(zèng)前股權(quán)比例62.53%計(jì)算，其他股東應(yīng)享有補(bǔ)償金額為2.99億元。與直接現(xiàn)金補(bǔ)償方案相比，該方案下其他股東實(shí)際享受到的補(bǔ)償金額(即3.27億元)還更高。

　　這圖是為了說(shuō)明其他股東實(shí)際享受到的補(bǔ)償金額比直接給錢(qián)更高圖片來(lái)源：公告截圖

　　沒(méi)看懂嗎？其實(shí)怎么補(bǔ)償，你只要細(xì)看第二步，懂了第二步，就懂了第一部分和第三部分。這類(lèi)業(yè)績(jī)補(bǔ)償計(jì)入資本公積

　　若上述提議方案通過(guò)股東大會(huì)審議，那么不出一分一毫，永太科技控股股東就完成了業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

　　事實(shí)上，這里隱藏著會(huì)計(jì)計(jì)算科目的邏輯，即業(yè)績(jī)補(bǔ)償計(jì)入資本公積金。

　　記者咨詢(xún)了多位注會(huì)、董秘、證券律師以及私募投資總監(jiān)，他們均對(duì)記者表示，購(gòu)買(mǎi)方控股股東對(duì)購(gòu)入標(biāo)的資產(chǎn)做出業(yè)績(jī)承諾，此類(lèi)補(bǔ)償安排應(yīng)計(jì)入資本公積。

　　證監(jiān)會(huì)《2017年上市公司年報(bào)會(huì)計(jì)監(jiān)管報(bào)告》也提到這一點(diǎn)，購(gòu)買(mǎi)方控股股東既不屬于購(gòu)買(mǎi)方也不屬于出售方，其對(duì)購(gòu)買(mǎi)方所收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)績(jī)進(jìn)行承諾是基于其與購(gòu)買(mǎi)方的特殊關(guān)系，且使購(gòu)買(mǎi)方單方面獲益。因此，此類(lèi)補(bǔ)償安排應(yīng)當(dāng)視為權(quán)益性交易，購(gòu)買(mǎi)方應(yīng)將取得的相關(guān)利得計(jì)入資本公積。

　　換句話說(shuō)，若是現(xiàn)金補(bǔ)償，永太科技控股股東業(yè)績(jī)補(bǔ)償金將進(jìn)入永太科技的資本公積。

　　西藏琳瑯投資管理有限公司投資總監(jiān)王琳對(duì)記者表示，永太科技控股股東修改的補(bǔ)償方案也是說(shuō)得通的，相當(dāng)于省去業(yè)績(jī)補(bǔ)償款進(jìn)入上市公司資本公積環(huán)節(jié)，在轉(zhuǎn)增股的分配端做補(bǔ)償，“中小股東對(duì)應(yīng)的持股比例上升了?！?/p>

　　在資本市場(chǎng)上，通過(guò)上市公司資本公積定向轉(zhuǎn)增股本代替現(xiàn)金補(bǔ)償方式并不新鮮。比較著名的是【*ST地礦(000409)、股吧】（000409）(000409，SZ)的案例。

　　不過(guò)這種方式也不是人人都會(huì)滿意。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，資本公積定向轉(zhuǎn)增股本并不會(huì)影響上市公司所有者權(quán)益，增加的股本會(huì)攤薄每股凈資產(chǎn)，投資者實(shí)際掌握的股份權(quán)益沒(méi)有發(fā)生變化。