一半是海水一半是火焰的港交所迎來喜阿里正式確認(rèn)在香港IPO，港交所即將坐擁阿里和騰訊兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭。另一方面，在內(nèi)地注冊(cè)制改革不斷推進(jìn)、科創(chuàng)板吸睛無數(shù)的背景下，交易所競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)明顯，特別是醫(yī)藥生物公司棄H返A(chǔ)的情況持續(xù)發(fā)酵。

　　在這一背景下，11月15日晚間，【藍(lán)光發(fā)展(600466)、股吧】（600466）（600466.SH）一紙公告引發(fā)市場(chǎng)猜想。公告稱：根據(jù)目前的資本市場(chǎng)環(huán)境，擬決定終止迪康藥業(yè)境外上市。

　　市場(chǎng)環(huán)境變化引棄H返A(chǔ)

　　自【微芯生物(688321)、股吧】創(chuàng)下發(fā)行PE 467倍奇跡，在科創(chuàng)板掛牌漲幅首日漲幅366.5%之后，對(duì)中國的生物醫(yī)藥企業(yè)而言，科創(chuàng)板就成了最有吸引力的上市地點(diǎn)。

　　【海爾生物(688139)、股吧】醫(yī)療于2018年10月向港交所提交了發(fā)行H股股票申請(qǐng)文件，2019年3月22日，公司股東大會(huì)通過了終止發(fā)行H股股票的議案，計(jì)劃改赴科創(chuàng)板上市。隨后，賽特斯、澤生科技、新眼光等公司也紛紛宣布終止發(fā)行H股,并擬申請(qǐng)科創(chuàng)板上市。

　　7月30日，首家響應(yīng)“新三板+H股”模式的新三板企業(yè)成大生物終止H股上市。2018年10月29日，公司曾向香港聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)，此次退出公司認(rèn)為是因?yàn)槭鞘袌?chǎng)環(huán)境的變化。

　　11月15日晚間，藍(lán)光發(fā)展發(fā)布董事會(huì)決定稱，終止子公司迪康藥業(yè)境外上市，理由同樣也是“根據(jù)目前的資本市場(chǎng)環(huán)境”。

　　資料顯示，迪康藥業(yè)成立于1993年，是以制藥為主，集藥品及醫(yī)療器械研發(fā)、制造、營銷等縱向一體化發(fā)展的國家高新技術(shù)企業(yè)。2019年藍(lán)光發(fā)展半年報(bào)顯示，迪康藥業(yè)營業(yè)收入4.81億元，凈利潤(rùn)為6209.17萬元。

　　而值得注意的是，藍(lán)光發(fā)展旗下物業(yè)服務(wù)公司藍(lán)光嘉寶剛剛在10月18日登陸了H股市場(chǎng)，作為H股大熱的物業(yè)管理股，嘉寶上市得到了較高的估值水平。發(fā)行價(jià)位37港元，到11月15日，收盤價(jià)達(dá)到52.25港元。

　　同樣作為藍(lán)光發(fā)展的子公司，藍(lán)光嘉寶服務(wù)和迪康藥業(yè)這兩家分屬不同板塊公司的H股之旅，或許更能體現(xiàn)H股投資者的喜好差異。

　　資本規(guī)劃調(diào)整引市場(chǎng)猜想

　　對(duì)藍(lán)光發(fā)展來說，藍(lán)光嘉寶服務(wù)港交所主板上市，已經(jīng)構(gòu)筑起“A+H”雙資本平臺(tái)，對(duì)再增加一家H股上市公司，意義已經(jīng)不再那么重大和緊迫，特別是在資本市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化的背景下。

　　2018年，港股市場(chǎng)新政允許“同股不同權(quán)”結(jié)構(gòu)的公司以及尚未盈利的生物科技公司赴港上市，同時(shí)，港交所還與新三板開展合作，雙方歡迎對(duì)方市場(chǎng)符合條件的上市（掛牌）公司在本市場(chǎng)申請(qǐng)上市，”新三板+H股”模式初步落地。

　　但是，在浪潮退去之后，近7成的破發(fā)率和后期市場(chǎng)的表現(xiàn)不佳，讓部分赴港上市企業(yè)領(lǐng)略了港股市場(chǎng)的殘酷。

　　德勤中國2019年一季度ipo市場(chǎng)回顧報(bào)告顯示，一季度共有37只新股在港上市，募資總額共計(jì)約204億港元，分別較2018年同期減少42%、16%。受科創(chuàng)板啟動(dòng)吸引，部分原本計(jì)劃赴港上市的公司選擇改道。

　　8月23日，證監(jiān)會(huì)起草了《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》，并向社會(huì)公開征求意見，而這也被市場(chǎng)理解為A股上市公司分拆境內(nèi)上市即將破冰，或者會(huì)有更多擬分拆境外上市的公司回歸A股。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，對(duì)于企業(yè)來說，哪個(gè)市場(chǎng)更有利企業(yè)發(fā)展，可能是其考慮上市地的關(guān)鍵。在此背景下，藍(lán)光發(fā)展終止迪康藥業(yè)H股分拆上市，進(jìn)行資本規(guī)劃調(diào)整，也引發(fā)市場(chǎng)的猜想。