一、業(yè)績回顧

　　在科創(chuàng)板上市的【虹軟科技(688088)、股吧】（688088.SH），最近的麻煩事有點多，又是吃官司，又是子公司業(yè)績變臉，這到底是咋回事？

　　風(fēng)云君曾在文章《美顏如換頭：估值百億的AI獨角獸虹軟科技，一統(tǒng)安卓手機市場 | 科創(chuàng)板風(fēng)云》分析過這家人工智能企業(yè)。

　　虹軟科技的前身可以追溯到1994年。創(chuàng)始人鄧暉在美國圣路易斯華盛頓大學(xué)取得博士學(xué)位后，經(jīng)過短暫的研究與產(chǎn)品經(jīng)理、工程師工作后，創(chuàng)立了ArcSoft US。

　　簡單講，虹軟科技是一家主做計算機視覺技術(shù)的AI企業(yè)。

　　計算機視覺可以應(yīng)用在多個領(lǐng)域，比如智能手機、汽車、安防等。

　　而虹軟科技提供的計算機視覺技術(shù)主要應(yīng)用在智能手機領(lǐng)域，客戶包括三星、華為、小米等。

　　2018年，虹軟科技95%以上的收入都來自手機行業(yè)，而2016年這一比例只有68%。

　　同做計算機視覺的，還有商湯科技、曠視科技等。不過，這些企業(yè)針對的行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域不僅僅是智能手機。

　　像曠視科技，其大部分收入就來自安防，具體可參考風(fēng)云君的另一篇文章《中國AI群雄譜 | IPO風(fēng)云》。

　　2016-2018年，虹軟科技的營收從2.61億元增加至4.58億元，CAGR為32%。凈利潤從0.73億元增加至1.58億元，CAGR為47%。

　　近三年的毛利率和凈利率分別保持在90%和20%以上。

　　今年上半年，虹軟科技的營收同比增加38%，扣除非經(jīng)常性損益之后的歸母凈利潤，同比增加11%。

　　根據(jù)最新的三季度報告，今年1-9月，虹軟科技的營收同比增加23.16%，扣非歸母凈利潤卻同比下滑了12%。

　　二、子公司成被告，業(yè)績變臉

　　ArcSoft， Inc．指的是ArcSoft US，是虹軟科技境外控股子公司，主要經(jīng)營地為美國。

　　2018年，ArcSoft US的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤分別為3.04億元、1.5億元、0.56億元，分別占同期合并報表的25%、15%、35%。

　　截至2018年末，虹軟科技擁有129項專利，其中105項注冊在美國，而這105項美國專利，又有69項是由ArcSoft US擁有的。

　　大部分核心專利也是由ArcSoft US擁有的。

　　整體業(yè)績的三分之一是由ArcSoft US貢獻(xiàn)的，超過一半的專利歸ArcSoft US所有。

　　ArcSoft US對虹軟科技的重要性不言而喻。

　　然而今年上半年，ArcSoft US的凈利潤只有200多萬，和去年一年5600多萬的凈利潤相比，相差太多，業(yè)績實屬變臉了。

　　更為奇怪的是，2018年末ArcSoft US的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)還分別為3.04億元、1.5億元，到了今年上半年分別只有2.77億元、1.05億元。

　　凈利潤為正，但是總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)反而下降了。難道ArcSoft US發(fā)生了分紅、回購或者減資之類的事情嗎？

　　虹軟科技對此沒有進(jìn)一步披露。

　　風(fēng)云君翻閱了虹軟科技的招股書，發(fā)現(xiàn)虹軟科技早就針對ArcSoft US作出過風(fēng)險提示。

　　ArcSoft US的注冊地為美國，手握的專利大部分都是美國專利。所得稅稅率依照的也是美國聯(lián)邦稅和州稅稅率。

　　一旦虹軟科技的境內(nèi)客戶或者虹軟科技自己，被美國政府列入實體名單。

　　那么，ArcSoft US就無法出售含有“69 項專利技術(shù)”的產(chǎn)品。這勢必會對虹軟科技的經(jīng)營產(chǎn)生很大影響。

　　另外，虹軟科技于9月26日發(fā)布了一份關(guān)于子公司涉及訴訟的公告。

　　被告包括：虹軟科技的子公司ArcSoft US、Wavelet Capital Management Limited以及虹軟科技的實際控制人鄧暉。

　　原告包括：Marc Chan、Lei Li、Strong Wealth Limited、Pacific Smile Limited。

　　原告的訴求金額不少于3億美元（約21億人民幣）。而虹軟科技在2018年全年的盈利僅為人民幣1.58億元。

　　原告本是ArcSoft US的股東，于2017年9月，將持有ArcSoft US約13%的股權(quán)賣給了Wavelet Capital Management Limited及下屬子公司。

　　但原告認(rèn)為，在這個交易過程中，被告存在虛假、誤導(dǎo)性的陳述等行為，從而違反了美國證券交易法以及欺詐法，并對原告提起訴訟。

　　虹軟科技為了在國內(nèi)上市，實施了一系列的收購、換股、合并等操作，將境外資產(chǎn)下翻，全部打包進(jìn)入境內(nèi)公司的旗下。

　　從這個案件中可以看出，不是所有的原始股東都同意這筆吸收合并交易。

　　三、總結(jié)

　　上市不到四個月，重要子公司的業(yè)績下滑之快，著實令人驚訝。與此同時，虹軟科技還面臨高達(dá)21億元的法律訴訟風(fēng)險。

　　更為詳細(xì)的情況，恐怕需要等到年報時才能一探究竟。