深投控三度獲取上市公司股權(quán)，【英飛拓(002528)、股吧】（002528）迎來(lái)改朝換代，然而如何解決上任遺留的問(wèn)題或許才是新任實(shí)控人的首要任務(wù)。

　　11月18日，A股安防上市公司英飛拓公告，公司控股股東JHL INFINITE LLC（簡(jiǎn)稱(chēng)“JHL”），擬向深圳市投資控股有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“深投控”）轉(zhuǎn)讓其持有的英飛拓5%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為3.43億元。與此同時(shí)JHL還將向深投控委讓其持有的全部12.16%英飛拓股權(quán)的表決權(quán)。

　　若如本次交易完成，深投控將持有上市公司26.35%的股權(quán)，成為英飛拓的控股股東、實(shí)際控制人。

　　國(guó)資接盤(pán)的消息并不少見(jiàn)，少見(jiàn)的是控股股東在轉(zhuǎn)讓之前還有“余糧”為公司打補(bǔ)丁。11月13日，英飛拓公告公司前實(shí)控人劉肇懷或其公司提供1.5億短期借款，由此為質(zhì)吸引深控投加盟。

　　英飛拓截止三季度末現(xiàn)金等價(jià)物4.78億元，短期借款9.70億元，應(yīng)付賬款7.53億元，資產(chǎn)負(fù)債情況實(shí)是處在懸崖邊緣。

　　受此利好消息的刺激，11月19日，英飛拓股價(jià)漲停，收?qǐng)?bào)5.45元/股，近13萬(wàn)手封住漲停板。

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　　留下10億商譽(yù)

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　　原實(shí)控人讓出控制權(quán)，留下的卻是上市公司一地并購(gòu)的“雞毛”。

　　英飛拓成立于2000年，在2010年在深交所上市。在上市初期，上市公司業(yè)績(jī)始終保持增長(zhǎng)，但在公司上市的6年之后的2016年公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)首度虧損，利潤(rùn)虧損達(dá)到4.21億元。一年的虧損額就將上市公司5年間的凈利潤(rùn)總和給虧掉。其原因就是英飛拓曾經(jīng)高溢價(jià)并購(gòu)標(biāo)的計(jì)提商譽(yù)減值所致。

　　登上資本市場(chǎng)之后，上市公司這個(gè)平臺(tái)被公司的操盤(pán)者利用的淋漓盡致，并且是一發(fā)不可收拾。2011年，公司以3666.19萬(wàn)元并購(gòu)圓新紡織100%股權(quán)、2014年，以1.12億美元收購(gòu)Swann97.5%股權(quán)（含償債）。2015年以后上市公司又多次進(jìn)行定增募資。

　　來(lái)源：公告

　　通過(guò)不完全統(tǒng)計(jì)，英飛拓上市之后共募得資金達(dá)到34億元（算上IPO募集的19.9億），然而這些上市公司巨額的資金最終也被用在高溢價(jià)收購(gòu)之中。

　　2014年，英飛拓作價(jià)1.12億美元拿下Swann 97.5%的股權(quán)（含償債），溢價(jià)率高達(dá)460%。2015年，上市公司收購(gòu)藏愚科技100%股權(quán)，彼時(shí)溢價(jià)率高達(dá)230%。然而有意思的是，也就是這兩筆高溢價(jià)并購(gòu)也將上市公司拖下深淵。

　　來(lái)源：2019年半年報(bào)

　　根據(jù)2019年半年報(bào)，上市公司曾經(jīng)收購(gòu)的標(biāo)的商譽(yù)期末原值余額合計(jì)14.5億，其中收購(gòu)March形成3.22億商譽(yù)，收購(gòu)Swann形成3.48億商譽(yù)，收購(gòu)英飛拓系統(tǒng)、新普互聯(lián)、上海偉視清及英飛拓分別形成1.54億、5.81億、0.08億及0.33億商譽(yù)。

　　而在2016年，英飛拓已經(jīng)對(duì)Swann計(jì)提了全額的3.48億商譽(yù)及同年對(duì)英飛拓系統(tǒng)0.49億，2018年末對(duì)上海偉視清的0.02億的商譽(yù)，商譽(yù)減值準(zhǔn)備合計(jì)4億，公司報(bào)告期最終商譽(yù)為10.50億。

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　　深投控“三顧”接盤(pán)

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　　深投控三度購(gòu)入上市公司股權(quán)才一步步上位英飛拓的控股股東。可見(jiàn)其對(duì)英飛拓的“鐘情”不一般?。?/p>

　　深投控全稱(chēng)為深圳市投資控股有限公司，其為深圳國(guó)資委旗下的大型國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，資本實(shí)力雄厚。根據(jù)官網(wǎng)信息，截至2017年底，深投控注冊(cè)資本230億元，資產(chǎn)總額約5000億元，年均營(yíng)業(yè)收入約500億元，年均利潤(rùn)總額約200億元。

　　去年7月份，英飛拓發(fā)布定向增發(fā)上市公告書(shū)，非公開(kāi)發(fā)行股票募資資金總額6億元，而深投控成為上市公司非公開(kāi)發(fā)行的唯一認(rèn)購(gòu)者，以約6億元現(xiàn)金獲得英飛拓12.7%的股份，成為英飛拓第三大股東。

　　不久之后的12月19日，英飛拓實(shí)控人劉肇懷向深投控轉(zhuǎn)讓其持有的英飛拓1.03億股股份（占英飛拓總股本的 8.61%）。2018年度，深投控合計(jì)持有英飛拓21.35%股權(quán)，成為公司第二大股東。

　　深投控的高歌猛進(jìn)，也讓市場(chǎng)懷疑英飛拓是否出現(xiàn)資金問(wèn)題。然而在2018年年報(bào)前的《致股東函》中，英飛拓就表示，引進(jìn)深投控不是“救市”行為，因?yàn)楣竞涂毓晒蓶|都沒(méi)有資金鏈問(wèn)題，這完全是雙贏的合作。

　　對(duì)于此次上位控股股東，上市公司也表示，深投控“上位”后的戰(zhàn)略推進(jìn)方向，將利用深投控自身優(yōu)勢(shì)，為英飛拓對(duì)接深圳市國(guó)資體系內(nèi)與目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)范圍（含智慧城市、智慧園區(qū)、智慧家庭、數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)、安防等）相關(guān)的業(yè)務(wù)資源，協(xié)助上市公司開(kāi)拓相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　不過(guò)聯(lián)系早前英飛拓實(shí)控人劉肇懷減持，之后深投控短期內(nèi)上位公司二股東，這也就寓示著后者意欲掌控上市公司，所以也就有了現(xiàn)在的運(yùn)作。

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　　美籍實(shí)控人帶頭減持

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　　英飛拓全名為深圳英飛拓科技股份有限公司，其實(shí)控人劉肇懷1995年取得美國(guó)國(guó)籍，曾任美國(guó)普林斯頓大學(xué)電機(jī)工程系博士后研究員。英飛拓創(chuàng)始人的劉肇懷，其也是在資本市場(chǎng)操盤(pán)的一把好手。

　　上市之前英飛拓的主要業(yè)務(wù)還在國(guó)內(nèi)。登陸資本市場(chǎng)兩年后，在劉肇懷一手掌控下上市公司通過(guò)大舉海外并購(gòu)將公司的主要業(yè)務(wù)移到海外。2012年4月末，英飛拓完成對(duì)加拿大MarchNetworks Corporation的收購(gòu)。2015、2016年兩年，英飛拓的海外業(yè)務(wù)占比均超過(guò)60%。

　　好玩的是，實(shí)控人劉肇懷也曾上演了一把“提前減持”的操作。

　　2017年4月27日，英飛拓公布了巨虧近5億的2016年的財(cái)報(bào)。而在業(yè)績(jī)公布之前，這位國(guó)際友人劉肇懷共減持股票市值5.3億，單單在2016年減持股票市值就高達(dá)3.32億。而這也是控股股東劉肇懷上市以來(lái)的首次減持。