11月19日，陜西 【堅(jiān)瑞沃能(300116)、股吧】 股份有限公司（下稱“堅(jiān)瑞沃能”）表示，已從該公司管理人處獲悉，深圳市福田區(qū)人民法院正式受理該公司旗下主要子公司深圳市沃特瑪電池有限公司（下稱“沃特瑪”）的破產(chǎn)清算。

　　同時(shí)，堅(jiān)瑞沃能公告稱，該公司2017年、2018年連續(xù)兩年虧損，若今年凈利潤仍為負(fù)值，根據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定，該公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。而其三季報(bào)顯示，今年1-9月，堅(jiān)瑞沃能虧損額已高達(dá)26.1億元。

　　作為曾經(jīng)的動(dòng)力電池銷售龍頭，堅(jiān)瑞沃能從“登上神壇”到“跌下神壇”不過3年時(shí)間。“成也蕭何，敗也蕭何?！蓖ㄟ^收購沃特瑪而“一時(shí)風(fēng)光”的堅(jiān)瑞沃能，如今也因沃特瑪而深陷經(jīng)營危機(jī)。這幾年，堅(jiān)瑞沃能究竟經(jīng)歷了什么？沒了沃特瑪加持，堅(jiān)瑞沃能未來又將走向何方？

　　高價(jià)收購?fù)M(jìn)電池產(chǎn)業(yè)

　　資料顯示，沃特瑪成立于2002年，是國內(nèi)最早成功研發(fā)磷酸鐵鋰電池、汽車啟動(dòng)電源、儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案并率先實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)和批量應(yīng)用的企業(yè)之一。

　　磷酸鐵鋰電池由于安全性高、循環(huán)壽命長、耐高溫等明顯優(yōu)勢(shì)，2010年以來逐漸成為動(dòng)力電池行業(yè)“寵兒”，在新能源汽車行業(yè)應(yīng)用廣泛。沃特瑪業(yè)績借此“東風(fēng)”走高。

　　2013年，沃特瑪迎來“高光時(shí)刻”。其發(fā)起成立中國沃特瑪新能源汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，整合新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游185家核心企業(yè)，會(huì)員企業(yè)達(dá)上千家，市場(chǎng)得以進(jìn)一步擴(kuò)展。2015年，沃特瑪磷酸鐵鋰電池配套量躍居國內(nèi)第二，市場(chǎng)占有率逾20%。

　　而彼時(shí)的堅(jiān)瑞沃能卻處于“瓶頸期”。上市多年來，其凈利潤始終維持在2000萬元左右，增長乏力。在動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)前景被看好的背景下，2016年，堅(jiān)瑞沃能強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)型，以52億元的高價(jià)收購了當(dāng)時(shí)凈資產(chǎn)僅為9.29億元的沃特瑪，后者成為前者全資子公司，前者的主營業(yè)務(wù)也借此從消防設(shè)備和消防工程轉(zhuǎn)向了動(dòng)力電池和新能源汽車。

　　收購時(shí)，沃特瑪方承諾，2016-2018年公司凈利潤分別不低于4.04億元、9.09億元和15.18億元。而實(shí)際上，沃特瑪3年分別實(shí)現(xiàn)了凈利潤9.27億元、8.81億元和-34.75億元。受其影響，堅(jiān)瑞沃能業(yè)績也經(jīng)歷了“過山車”，三年間凈利潤分別實(shí)現(xiàn)4.25億元、-36.84億元和-16.7億元，僅2016年同比增長1102.98%，隨后分別下滑965.93%和399.03%。

　　補(bǔ)貼退坡疊加內(nèi)生動(dòng)力不足

　　其實(shí)，沃特瑪業(yè)績大幅下滑早有預(yù)兆。

　　【中國化學(xué)(601117)、股吧】（601117） 與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，受2016年磷酸鐵鋰電池市場(chǎng)爆發(fā)式增長影響，不少企業(yè)著手?jǐn)U產(chǎn)。但2016年底起，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)政策開始變化，商用車補(bǔ)貼下降，磷酸鐵鋰電池應(yīng)用受限，開始向三元鋰電池傾斜。受此影響，2017年磷酸鐵鋰電池需求不足，價(jià)格下跌難漲。

　　在此背景下，2017年沃特瑪沒有達(dá)到業(yè)績對(duì)賭的承諾凈利潤9.09億元，但在“老本”的支持下，8.81億元的凈利仍算可觀。從出貨量看，當(dāng)年沃特瑪動(dòng)力電池裝機(jī)量高達(dá)2.41GWh，位列國內(nèi)前三甲。而堅(jiān)瑞沃能的虧損則是受上年收購沃特瑪產(chǎn)生的46.13億元的巨額商譽(yù)影響，在當(dāng)年計(jì)提了全額減值，導(dǎo)致凈利潤暴跌。

　　然而，即使在市場(chǎng)風(fēng)向已如此鮮明的情況下，沃特瑪并沒有轉(zhuǎn)變發(fā)展思路。2018年，受高補(bǔ)貼影響，三元鋰電池“走俏”，磷酸鐵鋰電池市場(chǎng)加速萎縮，市場(chǎng)占有率由2015年和2016年的70%左右，降至2017年的45%，2018年進(jìn)一步跌至39%。就在2018年，連此前一直專注于發(fā)展磷酸鐵鋰電池的 【比亞迪(002594)、股吧】（002594） 等企業(yè)也開始轉(zhuǎn)向，而沃特瑪卻仍在“堅(jiān)守”。

　　2018年3月，沃特瑪部分子公司已停產(chǎn)，公司開工率僅為20%。當(dāng)年4月，堅(jiān)瑞沃能公開表示，由于現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，沃特瑪債務(wù)逾期。同時(shí)，堅(jiān)瑞沃能也受其影響面臨償債風(fēng)險(xiǎn)，影響到日常經(jīng)營。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，堅(jiān)瑞沃能及下屬子公司累計(jì)被凍結(jié)131個(gè)銀行賬戶，涉及金額4894.17萬元，固定資產(chǎn)及存貨等累計(jì)被查封的資產(chǎn)賬面價(jià)值高達(dá)7.9億元。

　　堅(jiān)稱動(dòng)力電池業(yè)務(wù)不變

　　有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示，此前沃特瑪業(yè)績高速增長的重要原因之一，是受到了新能源汽車補(bǔ)貼政策的強(qiáng)力刺激。而其后來對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的錯(cuò)誤預(yù)判，以及對(duì)政策變化的“不敏感”，讓沃特瑪遭遇“滑鐵盧”?！爱?dāng)沃特瑪產(chǎn)品達(dá)不到補(bǔ)貼要求時(shí)，企業(yè)自然不會(huì)采購。同時(shí)，補(bǔ)貼發(fā)放時(shí)間較長，在較嚴(yán)重依賴補(bǔ)貼且資金回流較慢的情況下，沃特瑪仍大力擴(kuò)張磷酸鐵鋰電池業(yè)務(wù)，導(dǎo)致問題更加嚴(yán)重?！?/p>

　　早在2017年，堅(jiān)瑞沃能就曾表示，受業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度過快、應(yīng)收賬款回款較慢、資金鏈緊張等因素影響，沃特瑪凈利潤未達(dá)預(yù)期。而后，現(xiàn)金流問題的大爆發(fā)打得沃特瑪和堅(jiān)瑞沃能措手不及，更無暇顧及主營業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的改造升級(jí)。

　　如今，沃特瑪已被迫進(jìn)入破產(chǎn)清算階段，堅(jiān)瑞沃能也迎來了戰(zhàn)略投資者陜西凱瑞達(dá)實(shí)業(yè)有限公司。堅(jiān)瑞沃能表示，沃特瑪是其陷入經(jīng)營危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的重要原因，因此沃特瑪清算破產(chǎn)將對(duì)公司化解債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生積極影響。

　　同時(shí)，堅(jiān)瑞沃能強(qiáng)調(diào)，其主營業(yè)務(wù)所涉及的鋰離子動(dòng)力電池業(yè)務(wù)不會(huì)發(fā)生改變。但該業(yè)務(wù)未來能否恢復(fù)生產(chǎn)規(guī)模、銷售規(guī)模及盈利能力究竟如何，仍存重大不確定性。

　　據(jù)了解，目前，堅(jiān)瑞沃能已另具備7GWh磷酸鐵鋰電芯產(chǎn)能，如果條件具備，可在短時(shí)間將產(chǎn)能擴(kuò)至12GWh。目前其產(chǎn)能利用率約6%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從2016年收購沃特瑪一舉殺入動(dòng)力電池行業(yè)，到如今的重組，堅(jiān)瑞沃能在動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)摸爬滾打了不過3年。3年來，堅(jiān)瑞沃能趕上了行業(yè)的紅利期，也經(jīng)歷了補(bǔ)貼退坡的沖擊。如今，距2020年僅剩一個(gè)多月時(shí)間，堅(jiān)瑞沃能能否翻盤，避開“帶帽”甚至被退市風(fēng)險(xiǎn)，仍是未知數(shù)。