今年以來，豬肉股絕對是A股市場的明星，豬肉價(jià)格猛漲，以【溫氏股份(300498)、股吧】（300498）、牧原股份（002714）等為代表的豬企成為了市場中最亮的星。

　　12月1日晚，“中國農(nóng)牧上市第一股”【康達(dá)爾(000048)、股吧】（000048）發(fā)布公告稱，日前公司與廣西賀州市政府簽署投資框架協(xié)議，擬投建康達(dá)爾賀州市年出欄200萬頭生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃總投資約60億元。

　　該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行，采用自繁自養(yǎng)的經(jīng)營模式，其中，一期項(xiàng)目包括飼料生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖，二期項(xiàng)目包括生豬養(yǎng)殖、生豬屠宰、食品加工與冷鏈物流。

　　公司今日股價(jià)微漲0.74%至21.65元，最新總市值為84億元。

　　康達(dá)爾成立于1979年，從1992年起，公司就開始在全國布局飼料業(yè)務(wù)并涉足房地產(chǎn)業(yè)，截至目前，公司業(yè)務(wù)已覆蓋飼料生產(chǎn)、自來水供應(yīng)、房地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)貿(mào)易、養(yǎng)殖業(yè)、房屋及土地租賃、物業(yè)管理、金等多個(gè)領(lǐng)域。

　　2018年，由于公司股東京基集團(tuán)反對續(xù)聘瑞華事務(wù)所作為公司會計(jì)師事務(wù)所，導(dǎo)致康達(dá)爾遲遲無法公布2017年年報(bào)，因此在當(dāng)年七月份被冠以退市風(fēng)險(xiǎn)警示，變?yōu)椤癝T康達(dá)”。2019年10月15日，【*ST康達(dá)(000048)、股吧】脫帽復(fù)牌，股票簡稱變更為“康達(dá)爾”。

　　今年7月，廣東出臺“豬十條”保豬政策，粵港澳大灣區(qū)內(nèi)生豬規(guī)劃產(chǎn)量僅有871萬頭，整體核算下來，灣區(qū)內(nèi)生豬缺口量達(dá)到2589萬頭。

　　在供給偏緊、豬價(jià)高企以及利好政策背景之下，從8月開始，康達(dá)爾接連在廣東、海南、廣西等粵港澳大灣區(qū)核心輻射區(qū)域布局，截止目前，公司已連續(xù)簽約湛江徐聞、高州、茂名電白、梅州、海南文昌、廣西賀州6大生豬產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，總簽約規(guī)模達(dá)540萬頭，投資金額超百億。

　　根據(jù)公司的財(cái)報(bào)顯示，截止三季度末，公司賬上的貨幣資金僅為20.02億元，流動(dòng)負(fù)債為47.66億元，其中短期借款為0.66億元，公司不面臨短期的償債壓力，不過，公司目前斥資百億去跨界養(yǎng)殖，并且近期也并沒有通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債、非公開股票募集資金的動(dòng)作，因此，養(yǎng)豬戰(zhàn)略計(jì)劃能否最終落實(shí)也是一個(gè)較大的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　此外，據(jù)市場相關(guān)分析人士表示，康達(dá)爾擬斥資百億去跨界養(yǎng)豬，或許只是一個(gè)蹭概念的表現(xiàn)，因?yàn)?，自公司上市以來，就頻繁變更業(yè)務(wù)，目前的主營業(yè)務(wù)已經(jīng)變得四不像了。

　　根據(jù)資料顯示，康達(dá)爾自上市以后，由于主營業(yè)務(wù)是農(nóng)牧板塊，公司在深圳購置了大片的土地來作為養(yǎng)殖場房用地，根據(jù)資料顯示，2011年，康達(dá)爾因?yàn)槌鞘型恋卣魇斋@得共計(jì)8.26億元的土地補(bǔ)償款。同時(shí)，康達(dá)爾還獲得了對西鄉(xiāng)和沙井兩個(gè)地塊共23.73萬平方米工業(yè)用地轉(zhuǎn)商住用地的批準(zhǔn)及協(xié)議簽訂。

　　在當(dāng)時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)處于高速發(fā)展的階段，因此公司想要靠蓋房子來賺快錢，在此基礎(chǔ)上，公司形成了以現(xiàn)代農(nóng)業(yè)作為業(yè)務(wù)核心，以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)作為持續(xù)戰(zhàn)略支持型業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式，不過，公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占營收的比例逐年遞增，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年房地產(chǎn)占營收的比例均超過了50%，主營業(yè)務(wù)顯然已經(jīng)易主。

　　從2018年下半年以來，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入寒冬，因此，公司房地產(chǎn)收入的增速在放緩，2019年上半年，康達(dá)爾的飼料業(yè)務(wù)占比超過了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，分別占營收的比例為36.6%、35.4%。

　　值得一提是，公司的業(yè)務(wù)雖然覆蓋面比較廣，但是占營收比例超過30%的只有飼料業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而目前這兩個(gè)業(yè)務(wù)增長疲軟。

　　一方面，從2018年以來，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入寒冬，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營收4.17億元，同比增長28.7%，在房企寒冬之下，公司的這一業(yè)務(wù)還會持續(xù)受到影響。

　　另一方面，飼料行業(yè)也遭遇瓶頸，該行業(yè)的上游為豆粕、玉米，下游為各類養(yǎng)殖企業(yè)，隨著市場結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變以及競爭的加劇，飼料行業(yè)中的相關(guān)公司議價(jià)能力越來越弱，并且一些養(yǎng)殖企業(yè)也在擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈，飼料行業(yè)的下游市場需求疲軟。根據(jù)公司數(shù)據(jù)顯示，康達(dá)爾的飼料業(yè)務(wù)在2017年至2019年1-6月分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.44億元、9.65億元、4.29億元，分別同比增長-1.2%、14.3%、4.12%。

　　在此基礎(chǔ)上，公司看到飼料行業(yè)紛紛跨界養(yǎng)豬，并且在豬價(jià)高企的情況之下，相關(guān)公司還取得不錯(cuò)的成績，因此，公司想通過投資生豬養(yǎng)殖業(yè)來挽救公司疲軟的業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)資料得知，當(dāng)前飼料行業(yè)的相關(guān)企業(yè)如新希望、雙胞胎、東方希望、【大北農(nóng)(002385)、股吧】（002385）、正大等都已經(jīng)加入到養(yǎng)豬的大隊(duì)伍中。11月14日，新希望發(fā)布公告稱，擬斥資10億元收購兩家豬企，并在三季報(bào)中明確表示將生豬養(yǎng)殖規(guī)模從2018年的225萬頭擴(kuò)大至2022年的2500萬頭。受豬價(jià)高企，公司在前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入569.17億元，同比增長12.01%；歸母凈利潤30.72億元，同比增長111.73%。雙胞胎集團(tuán)也準(zhǔn)備投資200億元，計(jì)劃在2019年底分別實(shí)現(xiàn)母豬存欄35萬頭、300萬頭。

　　不過，但就公司目前的現(xiàn)狀而言，斥資百億對于公司來說，壓力較大，并且公司以往就有變更主業(yè)的先例，難免讓市場人士對其懷有蹭概念的疑慮。

　　此外，從養(yǎng)豬行業(yè)的角度來看，豬瘟也還未完全消除，部分A股公司在今年上半年虧損的部分原因就是受豬瘟的影響，這也促使相關(guān)企業(yè)要提升生物的安全硬件基礎(chǔ)設(shè)施，加大對生物安全防控成本的投入，對于這些老牌的養(yǎng)豬公司尚且因豬瘟而遭到損失，而康達(dá)爾作為一個(gè)陌生的入局者，對于生豬養(yǎng)殖的安全防護(hù)經(jīng)驗(yàn)還是較為欠缺的，因此能否順利保障生物的安全還是存在不確定的因素。

　　并且不僅是飼料行業(yè)的相關(guān)企業(yè)在養(yǎng)豬，以溫氏股份、牧原股份為代表的豬企也在大肆的擴(kuò)張產(chǎn)能，估計(jì)明年7.8月份豬肉供給會大幅增加，價(jià)格會逐步回落至正常水平，而康達(dá)爾目前還尚未投產(chǎn)，從投產(chǎn)再到生豬出欄，還需7.8個(gè)月的時(shí)間，那時(shí)豬肉價(jià)格基本恢復(fù)到正常水平，公司難以獲取高利潤。

　　整體而言，公司作為一家飼料行業(yè)跨界養(yǎng)豬，其風(fēng)險(xiǎn)還是較大的，并且公司也曾多次頻繁變更主業(yè)，因此公司能否跨界成功，有待市場檢驗(yàn)。