昨日，【共達電聲(002655)、股吧】（002655）發(fā)布了吸收合并萬魔聲學(xué)的修訂草案，公司擬以33.6億元的對價，通過非公開發(fā)行股份的方式收購萬魔聲學(xué)100%股權(quán)。萬魔聲學(xué)是TWS（True Wireless Stereo，真正無線立體聲）耳機行業(yè)的“黑馬”，是發(fā)展最快、最具全球影響力的中國聲學(xué)品牌之一，若交易完成，萬魔聲學(xué)將“借殼”登陸A股。共達電聲股價昨日漲停，并帶動TWS概念股大幅上漲。

　　擬注入TWS耳機資產(chǎn)

　　修訂草案顯示，共達電聲擬通過向萬魔聲學(xué)全體股東非公開發(fā)行6.2億股份的方式收購萬魔聲學(xué)100%股權(quán)，從而對萬魔聲學(xué)實施吸收合并。本次吸收合并完成后，萬魔聲學(xué)將注銷法人資格，共達電聲作為存續(xù)公司。

　　據(jù)了解，萬魔聲學(xué)成立于2013年，從事智能耳機、智能音箱聲學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計和制造，掌握了聲學(xué)半導(dǎo)體（芯片）、聲學(xué)算法、智能制造等TWS全產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)。萬魔聲學(xué)在業(yè)內(nèi)率先發(fā)布了主動降噪TWS耳機——“1MORE真無線主動降噪耳機”，發(fā)布時間甚至早于蘋果AirpodsPro。根據(jù)公告，萬魔聲學(xué)為小米、華為（間接客戶）等多家公司設(shè)計、研發(fā)和生產(chǎn)TWS智能耳機，與國內(nèi)知名手機廠商的TWS智能耳機ODM業(yè)務(wù)正在商務(wù)談判中。

　　公司表示，業(yè)績補償方承諾萬魔聲學(xué)智能聲學(xué)業(yè)務(wù)在2019年度、2020年度、2021年度以及2022年度的凈利潤數(shù)分別為1.45億元、2.2億元、2.85億元以及3.57億元。

　　預(yù)計公司將保持較快增長

　　據(jù)交易對方承諾，萬魔聲學(xué)2019年至2021年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤將分別不低于1.45億元、2.2億元和2.85億元。

　　從承諾業(yè)績的實現(xiàn)情況看，萬魔聲學(xué)2019年上半年實現(xiàn)的營業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤分別為8.39億元和6369萬元，半年時間接近完成2018年全年的收入和利潤水平?？紤]到下半年是消費電子產(chǎn)品的傳統(tǒng)旺季，公司完成2019年1.45億元業(yè)績承諾的難度不大。共達電聲表示，預(yù)計萬魔聲學(xué)在未來相當長的時期內(nèi)都將保持較快增長。

　　中信證券指出，萬魔ODM業(yè)務(wù)受益智能音頻行業(yè)爆發(fā)，自有品牌業(yè)務(wù)有望成為國內(nèi)領(lǐng)先聲學(xué)品牌。根據(jù)共達電聲修訂后的吸收合并方案，萬魔聲學(xué)管理層超額業(yè)績獎勵比例從前期100%降至50%，未來將實質(zhì)增厚合并后公司利潤，打開股價上行空間。對公司給予“買入”評級。

　　TWS概念股持續(xù)走強

　　除了共達電聲，TWS概念股概念股昨日紛紛上漲。截至收盤，韋爾股份（603501）漲超7%；【鵬輝能源(300438)、股吧】（300438）、碳元科技（603133）、惠威科技（002888）均漲超6%。記者注意到，TWS概念近期表現(xiàn)強勢，數(shù)據(jù)顯示， TWS耳機指數(shù)11月內(nèi)累計上漲超9%。

　　自2016年蘋果推出首代TWS耳機以來，TWS的市場熱度就不斷增加，出貨量不斷提升。根據(jù)Counterpoint Research的預(yù)測，2019年全球TWS耳機出貨量可達1.2億臺，同比增長160%，2020年TWS耳機出貨量大概率可突破2億臺。

　　國信證券研報稱，整個TWS市場或成為未來幾年內(nèi)成長性最好的賽道之一。TWS產(chǎn)業(yè)鏈下游蛋糕最大，零部件成長機遇凸顯，行業(yè)景氣度從2019年以來進入上行，未來行業(yè)增長空間大。

　　天風(fēng)證券（601162）行業(yè)研究表示，TWS耳機后的機會在智能手表，預(yù)計明年智能手表市場將會復(fù)制今年TWS耳機概念的行情。該機構(gòu)認為，經(jīng)過多年的發(fā)展，智能手表已經(jīng)可以脫離手機獨立運行，同時帶有健康檢測、運動定位、兒童看護等多項功能，這塊市場的后續(xù)潛力十分巨大。