近日，“網(wǎng)絡(luò)安全第一股”【三六零(601360)、股吧】（601360）（601360.SH）的百億定增計(jì)劃再次被提及，募資發(fā)力網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)對(duì)三六零來(lái)說似乎成了首要任務(wù)。

　　2019年12月5日，三六零發(fā)布公告稱，公司擬非公開發(fā)行不超過13.5億股，募集資金107.9億元，用于安全研發(fā)及基礎(chǔ)設(shè)施類、商業(yè)化產(chǎn)品及服務(wù)類等9個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)。

　　其中，安全研發(fā)及基礎(chǔ)設(shè)施類是其主要投入方向。募集資金中，46.7億元用于360大數(shù)據(jù)中心建設(shè)，11.6億元用于360新一代人工智能創(chuàng)新研發(fā)中心，5.1億元用于360網(wǎng)絡(luò)空間研發(fā)中心項(xiàng)目。

　　商業(yè)化產(chǎn)品及服務(wù)類中，有360智能搜索及商業(yè)化項(xiàng)目，擬投入募集資金11.7億元；360互動(dòng)娛樂平臺(tái)項(xiàng)目，擬投入募集資金5.9億元；360流量反欺詐平臺(tái)項(xiàng)目，擬投入募集資金8.8億元；360智能兒童生態(tài)圈項(xiàng)目，擬投入募集資金8.2億元；360智能IoT項(xiàng)目，擬投入募集資金4.5億元；360新型智慧城市項(xiàng)目，擬投入募集資金5.5億元。

　　對(duì)于此次定向增發(fā)，360公司在公告中表示，通過本次非公開發(fā)行募集資金，三六零將進(jìn)一步加大在網(wǎng)絡(luò)安全核心技術(shù)自主研發(fā)方面的投入，大力發(fā)展人工智能、大數(shù)據(jù)以及網(wǎng)絡(luò)空間安全技術(shù)研發(fā)水平，提升公司在信息基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)，網(wǎng)絡(luò)安全信息統(tǒng)籌機(jī)制、手段、平臺(tái)建設(shè)，網(wǎng)絡(luò)安全事件應(yīng)急指揮能力建設(shè)，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)等方向的技術(shù)能力、創(chuàng)新能力。在全球網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)日益嚴(yán)峻的情況下，公司加大網(wǎng)絡(luò)安全投入是國(guó)家戰(zhàn)略指引下的必然實(shí)踐。

　　此次大手筆定增募資尚未有定論。從目前來(lái)看，為了108億的巨額再融資，三六零足足等了18個(gè)月，而且還決定繼續(xù)等下去。

　　值得注意的是，在賬戶資金較充沛的前提下，三六零采取大額度定向增發(fā)融資，其必要性也引發(fā)了包括證監(jiān)會(huì)在內(nèi)的監(jiān)管部門及部分業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。

　　事實(shí)上，針對(duì)這份百億融資計(jì)劃，證監(jiān)會(huì)已兩次進(jìn)行反饋，提出問題近三十個(gè)，涵蓋財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)模式、風(fēng)控合規(guī)、股權(quán)質(zhì)押等方面。其中，融資必要性是證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注的問題之一。

　　單純從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，三六零完全不需要這筆百億融資，僅其自身賬上的閑置資金儲(chǔ)備就完全可以解決上述募投項(xiàng)目的全部資金需求。

　　10月30日晚，三六零發(fā)布了2019年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，三六零前三季度營(yíng)收95.21億元，同比增長(zhǎng)0.77%；凈利潤(rùn)51.76億元，同比增長(zhǎng)105.74%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入18.55億元。截至2019年三季度末，三六零的資產(chǎn)負(fù)債率僅15.79%，其賬面上的貨幣資金余額高達(dá)167.71億元，占其總資產(chǎn)的50.67%。前三季度，三六零產(chǎn)生的利息收入亦達(dá)4.42億元。此外，三六零賬面上不存在任何短期和長(zhǎng)期借款。

　　證監(jiān)會(huì)在一次反饋意見中要求三六零說明，公司在重組上市后僅不足半年即籌劃定增，是否存在頻繁融資情形。此外，三六零貨幣資金余額較高、資產(chǎn)負(fù)債率低，證監(jiān)會(huì)要求說明本次融資的必要性。

　　三六零稱，由于本次募投項(xiàng)目資金總需求約132.40億元，公司難以通過自有資金實(shí)施，且公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃亦將產(chǎn)生較大資金需求；此外，金融去杠桿對(duì)債務(wù)融資的成本大幅提升、銀行授信的額度使用也受到較多限制，故公司計(jì)劃通過本次非公開發(fā)行募集資金，以有效保障項(xiàng)目的順利實(shí)施。

　　一方面，三六零計(jì)劃股權(quán)融資；另一邊，三六零借殼上市時(shí)的大部分股東，即將可以在二級(jí)市場(chǎng)兌現(xiàn)手中的股票。

　　2011年，三六零在美國(guó)紐交所上市。2016年7月18日，三六零公司斥資93億美元，宣布從納斯達(dá)克退市，為此管理層耗資93億美元。2016年7月29日，三六零正式從納斯達(dá)克退市，退市價(jià)格為77美元，市值定格在99.18億美元。2018年2月28日，從美股私有化退市的三六零，正式在上交所敲鑼上市，成功回歸A股。

　　根據(jù)【江南嘉捷(601313)、股吧】2017年11月2日發(fā)布的重大資產(chǎn)重組公告顯示，三六零借殼江南嘉捷，交易分成兩部分：一是重大資產(chǎn)出售及置換：江南嘉捷資產(chǎn)整體作價(jià)18.72億元置出；二是發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)：三六零整體作價(jià)504億元置入上市公司體內(nèi)。在第二部分的交易中，上市公司江南嘉捷向三六零全體股東發(fā)行了63.67億股。

　　另外，上市公告書顯示，除實(shí)際控制人周鴻祎及其一致行動(dòng)人的股份限售期為三年外，大部分三六零股東所持股份的限售期為兩年。這些股東多為參與三六零從美股私有化退市而形成的持股平臺(tái)和基金。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年2月26日，奇虎360將面臨著來(lái)自38家的解禁壓力，涉及19.89億股，市值高達(dá)419.60億元。而在2020年2月即將解禁的38家投資方中，有限合伙企業(yè)占到了31家，占到同期解禁金額的82%。

　　另外，到2021年3月1日，奇虎360還將面臨來(lái)自4家，涉及43.78億股，市值923.81億元的解禁。

　　借殼上市后，三六零也確實(shí)沒有讓投資人失望，其市值一度沖到4400億，成為中國(guó)市值排名前四的互聯(lián)網(wǎng)公司。然而好景不長(zhǎng)，經(jīng)過近兩年的下跌，截至12月9日收盤，三六零報(bào)每股21.4元，對(duì)應(yīng)總市值達(dá)1447.51億元，較高點(diǎn)的跌幅超過60%。如今，對(duì)于奇虎360借殼上市后增長(zhǎng)停滯的討論不絕于耳，而其作為主打網(wǎng)絡(luò)安全的公司，廣告收入占到營(yíng)收的80%也被市場(chǎng)詬病。顯然，2020年2月，一場(chǎng)涉及400億元解禁的到來(lái)，卻成了板上釘釘?shù)氖聦?shí)。