2019年12月6日，【華燦光電(300323)、股吧】（300323）宣布全權(quán)出售和諧芯光（義烏）光電科技有限公司（簡(jiǎn)稱“和諧光電”），此事很快引起了深圳交易證券所（簡(jiǎn)稱“深交所”）的，對(duì)其交易方天津海華新科技有限公司（簡(jiǎn)稱“天津海華新”）支付方式、收款風(fēng)險(xiǎn)等細(xì)節(jié)進(jìn)行了詢問(wèn)。12月12日，華燦光電作出回復(fù)。

　　華燦光電稱，本次出讓價(jià)共計(jì)19.6億元，天津海華新共分四期兌付，具體情況如下：

　　華燦光電表示，目前第一期賬款已收到，截至2019年12月1日，公司LED板塊賬面可用資金（含票據(jù)）為2.04億，加上公司預(yù)計(jì)收到的第二期與第三期對(duì)價(jià)9億，共計(jì)可使用資金11.04億。上述資金一部分用于償還2019 年 12 至 2020年 6 月的長(zhǎng)、短期貸款，另一部分用于彌補(bǔ)銀行流動(dòng)資金貸款。在此期間，公司經(jīng)營(yíng)性資金每個(gè)月基本可以收支平衡。

　　當(dāng)被深交所問(wèn)及此種支付安排是否會(huì)帶來(lái)延期履約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，華燦光電如是回應(yīng)：天津海華新若未按照約定時(shí)限支付，逾期半年內(nèi)應(yīng)根據(jù)逾期金額按照年化6%的利率（單利）按日向華燦光電支付違約金；逾期半年以上應(yīng)根據(jù)逾期金額按照年化12%的利率（單利）按日支付違約金，以此充分保障華燦光電及子公司的利益。

　　此外深交所提到，和諧光電2017、2018年實(shí)際完成利潤(rùn)數(shù)與評(píng)估預(yù)測(cè)數(shù)基本相符，但2019年的預(yù)期利潤(rùn)完成情況存在一定差異。對(duì)此華燦光電解釋到，主要是因?yàn)槭艿街忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)等地區(qū)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化等不可抗力的影響。

　　華燦光電說(shuō)到，和諧光電實(shí)際經(jīng)營(yíng)主體美新半導(dǎo)體作為處于中美兩地的公司，受貿(mào)易戰(zhàn)影響非常大。首先，貿(mào)易戰(zhàn)之前，美新半導(dǎo)體主要通過(guò)美國(guó)美新向全球銷售產(chǎn)品，貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)后，受到美國(guó)禁運(yùn)等限制，影響了美國(guó)美新對(duì)中國(guó)部分客戶的供貨；其次，美新半導(dǎo)體旗下無(wú)錫美新受到了身份認(rèn)證限制；此外，稅負(fù)增加也影響了整體經(jīng)營(yíng)。

　　值得注意的是，盡管和諧光電在2019年大概率無(wú)法完成業(yè)績(jī)承諾，但2020 年以后其業(yè)績(jī)將大幅增長(zhǎng)，此時(shí)選擇出售令深交所頗為注意。深交所要求華燦光電說(shuō)明出售與繼續(xù)持有和諧光電分別對(duì)公司利潤(rùn)及現(xiàn)金流的影響，以及是否存在損害自身利益的情形。

　　華燦光電表示，雖然未來(lái)繼續(xù)持有和諧光電預(yù)計(jì)累計(jì)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)數(shù)大于對(duì)外處置當(dāng)期產(chǎn)生的投資收益，但其預(yù)測(cè)是在和諧光電獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的基礎(chǔ)上做出的，如果本次處置未能實(shí)施，華燦光電將面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，亦無(wú)法保證可以繼續(xù)持有和諧光電，屆時(shí)可能面臨被動(dòng)以低價(jià)出售和諧光電以緩解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的局面；在現(xiàn)金流方面，和諧光電估值結(jié)果為18.58億元，低于交易對(duì)價(jià)19.6億元。因此，無(wú)論在凈利潤(rùn)還是現(xiàn)金流方面，出售和諧光電的影響優(yōu)于繼續(xù)持有。

　　出售與持有下凈利潤(rùn)影響對(duì)比

　　出售與持有下自由現(xiàn)金流影響對(duì)比

　　此外華燦光電表示，本次交易實(shí)質(zhì)為自身紓困，緩解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)全體股東利益，因此不存在損害公司利益的情形。

　　值得一提的是，華燦光電此前表示將更加聚焦LED芯片業(yè)務(wù)。當(dāng)下，LED芯片行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，華燦光電積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，聚焦高端芯片產(chǎn)品及Mini/Micro LED芯片。在出售美新半導(dǎo)體之后，華燦光電將增厚自身現(xiàn)金流，為未來(lái)的芯片投入提供更加堅(jiān)實(shí)的保障。