12月18日，埃斯頓（002747）（002747.SZ）的股價在高開3.45%后遭遇跳水，未能延續(xù)前三個交易日的強勢表現(xiàn)。截至今日收盤，該股最終下跌2.66%，報收11元/股，全天成交了1.92億元，最新總市值為91.84億元。

　　（圖片來源：互聯(lián)網(wǎng)）

　　最近一段時間，北上資金加速了對該股的建倉，這或許也是其股價能大幅上漲的一大原因。

　　據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，從11月17日算起至12月17日，北上資金增持了2752.69萬股，占總股本的比例也從3.78%提升到了昨日的7.08%，目前的持股數(shù)量為5910.5萬股。

　　資料顯示，南京埃斯頓自動化股份有限公司上市于2015年3月，公司的業(yè)務覆蓋了從自動化核心部件及運動控制系統(tǒng)、工業(yè)機器人到機器人集成應用的智能制造系統(tǒng)的全產(chǎn)業(yè)鏈。目前業(yè)務分為兩個核心業(yè)務模塊：一是自動化核心部件及運動控制系統(tǒng)，二是工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)。

　　具體而言，前者主要包括金屬成形機床自動化完整解決方案、電液混合伺服系統(tǒng)、機器人專用控制器、機器人專用伺服系統(tǒng)等。產(chǎn)品主要應用在金屬成形數(shù)控機床、機器人、紡織機械、3C電子、鋰電池設備、光伏設備及半導體制造設備等機械裝備的自動化控制。

　　后者包括工業(yè)機器人以及智能制造系統(tǒng)。該公司機器人及工作單元主要應用領域包括焊接、機床上下料、搬運等；而智能制造系統(tǒng)業(yè)務模塊為客戶提供以埃斯頓工業(yè)機器人為基礎、集自動化、數(shù)字化、信息化和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相融合的智能制造系統(tǒng)工程解決方案。

　　從近期的財務數(shù)據(jù)來看，兩大核心業(yè)務模塊貢獻的營收在總營收中的占比相差不遠，自動化核心部件及運動控制系統(tǒng)的營收要稍多一些。

　　實際上，雖然埃斯頓近期獲得了北上資金的持續(xù)增持，但是該公司的業(yè)績增速卻在今年前三季度出現(xiàn)了下滑。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年9月30日，該公司分別實現(xiàn)營收10.77億元、14.61億元、9.68億元，同比增速分別為58.69%、35.72%、-9.11%；同期的扣非凈利潤分別為0.71億元、0.65億元、0.31億元，同比增速分別為43.89%、-9.1%、-41.05%。

　　而從單季度的業(yè)績來看，該上市公司2019年第三季度的業(yè)績下滑最為嚴重，歸母凈利潤下滑了95.51%，僅為0.01億元，而扣非凈利潤更是同比下將245.18%，虧損了0.08億元。

　　長城證券（002939）的研究人員指出，埃斯頓三季度的業(yè)績下降主要是因為宏觀經(jīng)濟下行壓力較大、制造業(yè)企業(yè)對機器人需求下降。

　　實際上，據(jù)中國機器人產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟于12月9日在2019中國機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上發(fā)布的2019年上半年中國市場自主品牌工業(yè)機器人統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年中國自主品牌工業(yè)機器人共銷售約1.9萬臺，銷量首次同比下降13.6%。

　　不過，國金證券于9月24日發(fā)表的研究報告指出，目前中國工業(yè)機器人保有量為57.5萬臺左右，達到中期密度上限對應119萬臺機器人保有量，加上折舊量，預計對應2020-2023年76萬臺機器人新增量、1194億元本體市場、4776億元系統(tǒng)集成市場（按4倍價值擴大），2020-2023年機器人銷量復合增速將達到16%。

　　結合來看，雖然短期制造業(yè)企業(yè)對機器人需求有所下降，但是從長期來看，機器人市場的前景依然是向好的。

　　值得一提的是，自2015年上市后，埃斯頓進行了多筆并購，從國內(nèi)逐漸過渡到國外，以跨境及境內(nèi)收購相結合方式，打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，該上市公司發(fā)起了8起收購案，其中的4筆已經(jīng)完成，包括收購上海普萊克斯100%股權、TRIO 100%股權、M.A.I 50.01%股權、揚州曙光68%股權。

　　而數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月30日，該公司的商譽為4.7億元，占當期總資產(chǎn)40.13億元的比例為11.71%。

　　在上述收購的公司中，鼎派機電比較特殊。事實上，該公司是埃斯頓為收購德國Cloos公司交易設立的特殊目的公司，在其成為埃斯頓的全資子公司后，埃斯頓也將間接持有了Cloos公司的全部股權。

　　上市公司的公告顯示，Cloos公司100%股份的購買價為1.95億歐元。

　　該公司是全球最早擁有完全自主焊接機器人技術和產(chǎn)品的公司之一，其機器人焊接領域技術達到領先水平。

　　業(yè)績方面，2018年，該標的公司是此案營收1.44億歐元，實現(xiàn)凈利潤1239.65萬歐元。

　　據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）預計，2020年焊接機器人銷量將超5萬臺，市場規(guī)模有望超160億。屆時，埃斯頓的利潤增長或許有望得到改善。

　　值得一提的是，在今年1月份，該上市公司的控股股東南京埃斯頓投資有限公司在限售股解禁后曾通過大宗交易的方式減持了1675萬股，減持市值為1.27億元。

　　對此，該公司在公告中表示，減持是因為圍繞上市公司上下游產(chǎn)業(yè)鏈投資的資金需求，以及埃斯頓投資之自然人股東的個人財務安排。

　　從目前的情況來看，北上資金大幅增持該上市公司或許是看好后續(xù)的發(fā)展，但是投資者在投資過程中還需要留意業(yè)績下滑、控股股東減持等情況。