公司依托前期深耕綜藝及影視領(lǐng)域帶來的豐富創(chuàng)意制作經(jīng)驗(yàn)，積極開展短視頻MCN業(yè)務(wù)，全面受益于短視頻直播電商及廣告業(yè)務(wù)行業(yè)紅利，打造新的業(yè)績增長點(diǎn)。

　　投資要點(diǎn)：

　　首次覆蓋，目標(biāo)價46.08元，增持評級。公司依托前期深耕綜藝及影視領(lǐng)域帶來的豐富創(chuàng)意制作經(jīng)驗(yàn)，積極開展短視頻MCN業(yè)務(wù)，有望全面受益直播電商及廣告業(yè)務(wù)行業(yè)紅利。預(yù)計(jì)2019-2021年EPS0.05/0.64/0.97元，目標(biāo)價46.08元，首次覆蓋，給予增持評級。

　　依托影視內(nèi)容制作基因積極開拓MCN業(yè)務(wù)。公司以綜藝節(jié)目制作起家，業(yè)務(wù)逐步拓展至綜藝、劇集和電影，在建立在強(qiáng)大制作團(tuán)隊(duì)和成熟業(yè)務(wù)模式基礎(chǔ)上積累了豐富的內(nèi)容制作和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。2018年以來公司積極進(jìn)軍短視頻市場，以MCN為切入口與各短視頻平臺親密合作，在多個垂直領(lǐng)域構(gòu)建短視頻自營賬號矩陣，截至2019H1已有全網(wǎng)總粉絲2027.1萬，點(diǎn)贊1.35億，與多個品牌商形成良好合作。

　　短視頻流量變現(xiàn)邊界不斷拓展，廣告與直播兩大抓手推動行業(yè)高速增長。完成前期流量積累后，短視頻平臺在廣告、直播打賞、電商帶貨等領(lǐng)域發(fā)力加速商業(yè)化進(jìn)程?，F(xiàn)階段，基于短視頻平臺的直播電商逐漸形成涵蓋平臺渠道、KOL、MCN和供應(yīng)鏈在內(nèi)的成熟產(chǎn)業(yè)鏈，具備強(qiáng)大粉絲粘性和信任度的KOL以及其背后負(fù)責(zé)管理運(yùn)營的MCN處于核心地位，其數(shù)量和體量均處于爆發(fā)式增長階段。

　　多管齊下積極布局MCN行業(yè)。公司于2018年正式進(jìn)入短視頻行業(yè)充分利用傳統(tǒng)業(yè)務(wù)積累的豐富經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合新媒體直播模式，強(qiáng)勢布局易變現(xiàn)的垂直領(lǐng)域，構(gòu)建MCN短視頻矩陣，同時與快手等頭部平臺建立戰(zhàn)略合作，拓展優(yōu)質(zhì)內(nèi)容分發(fā)渠道，積極構(gòu)建全媒體傳播格局。