2020年1月9日消息：據(jù)招商證券消息，【吉祥航空(603885)、股吧】（603885）國(guó)內(nèi)時(shí)刻資源優(yōu)質(zhì)，收益水平良好。吉祥航空的上海兩場(chǎng)客流充沛、航線時(shí)刻優(yōu)質(zhì)。同時(shí)公司與主基地航司東航交叉持股、以資本合作為紐帶深化業(yè)務(wù)合作，上海航空市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局得到顯著改善。新培育的南京輔基地客流增速較高，優(yōu)質(zhì)時(shí)刻價(jià)值開(kāi)始顯現(xiàn)。吉祥航空占據(jù)高價(jià)值國(guó)內(nèi)航線，收益良好，為運(yùn)力增投和航線擴(kuò)張?zhí)峁┹^強(qiáng)盈利支撐。大眾化航空出行大勢(shì)所趨，三四線城市航空出行增速加快，公司旗下低成本品牌九元航空將充分受益。

　　引入B787寬體機(jī)運(yùn)營(yíng)國(guó)際長(zhǎng)航線，單位運(yùn)營(yíng)成本逐步下降。B787是專為國(guó)際長(zhǎng)航線設(shè)計(jì)，執(zhí)飛8小時(shí)以上國(guó)際長(zhǎng)航線更經(jīng)濟(jì)。公司2018Q4引入此機(jī)型執(zhí)飛國(guó)內(nèi)航線，成本居高不下，產(chǎn)生較大虧損；隨后公司開(kāi)始執(zhí)飛高收益+高客座率航線，座公里成本下降，收益水平提升。2020年B787將執(zhí)飛幾條遠(yuǎn)程洲際航線，日利用率將明顯提升，將有效攤薄固定成本。我們經(jīng)過(guò)嚴(yán)格測(cè)算，預(yù)計(jì)吉祥航空上海-赫爾辛基19年合計(jì)虧損約4000萬(wàn)元，加上約3000萬(wàn)元航線補(bǔ)貼，19年公司洲際航線將大幅減虧，利潤(rùn)彈性十足。

　　當(dāng)前多重因素邊際出現(xiàn)積極變化，航空股的春天來(lái)臨。1）B737Max暫停生產(chǎn)，2020年中國(guó)民航ASK增速將迅速下降到6.5%左右。目前全球未交付訂單4600架，全球運(yùn)力供給端明顯受限。2）中美雙方就第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致。此舉將促進(jìn)兩國(guó)關(guān)系緩和，人民幣匯率將企穩(wěn)甚至升值。3）春運(yùn)旺季即將來(lái)臨，從春運(yùn)40天預(yù)訂同比數(shù)據(jù)來(lái)看，量?jī)r(jià)齊升。4）央行降準(zhǔn)開(kāi)啟貨幣寬松，基建托底將有利于航空行業(yè)需求復(fù)蘇，公司將逐步受益。