隨著上市公司業(yè)績預(yù)披露季的到來，商譽減值毫無意外地再次成為了A股市場關(guān)注的焦點，近期，包括中集集團（000039）、湯臣倍健（300146）、眾泰汽車（000980）、【譽衡藥業(yè)(002437)、股吧】（002437）、北京文化（000802）等一大批上市公司相繼發(fā)布了因大額商譽減值導(dǎo)致2019年業(yè)績預(yù)虧的相關(guān)公告。2月2日晚間，中小板上市企業(yè)通鼎互聯(lián)（002491）也發(fā)布了業(yè)績預(yù)虧公告，公司預(yù)計2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損20億元―25億元，導(dǎo)致公司虧損的原因包括對子公司百卓網(wǎng)絡(luò)和瑞翼信息分別計提8.57億元和0.6億元商譽減值準(zhǔn)備、對固定資產(chǎn)及在建工程計提5億元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、百卓網(wǎng)絡(luò)因流動資產(chǎn)減值虧損5億元等。

　　從股價影響層面看，部分大額計提商譽減值的上市公司并未出現(xiàn)股價大幅下滑，經(jīng)過2018年“商譽減值集中爆發(fā)”的洗禮后，A股市場投資者不再談商譽色變，看待商譽減值的問題更加理性了。例如，湯臣倍健公告大額商譽減值且業(yè)績預(yù)虧后的第一個交易日股價低開后一路沖高，公告后第二個交易日甚至放量漲停，截至春節(jié)假期前夕，公司股價仍保持穩(wěn)定。。

　　實際上，計提商譽減值只是在會計處理上為前幾年溢價收購買單，是會計記賬原因?qū)е碌奶潛p，并不必然意味著公司基本面發(fā)生了根本變化，既不影響上市公司的實際盈利能力和現(xiàn)金流，也不會對上市公司的償債能力造成影響。把計提商譽計提干凈反而是“靴子落地”，有助上市公司輕裝上陣做好主業(yè)。

　　就通鼎互聯(lián)而言，本次商譽及其他資產(chǎn)減值盡管會對公司的當(dāng)期利潤造成重大影響，但這種非經(jīng)常性因素影響并不代表公司基本面發(fā)生了重大變化。通過分析內(nèi)外因素，也不乏公司發(fā)展相對積極的一面。

　　第一，雖然通信行業(yè)周期性因素導(dǎo)致通鼎互聯(lián)2019年經(jīng)營業(yè)績同比有所下滑，但公司剔除資產(chǎn)減值因素后的凈利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流依然保持較好水平，依據(jù)2019年三季報，通鼎互聯(lián)前三季度實現(xiàn)的凈利潤為1.08億元，實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量凈額2.1億元，如果不考慮資產(chǎn)減值因素影響，公司2019年全年的凈利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金流應(yīng)該會更好。

　　第二，隨著我國5G建設(shè)的深入，5G對光纖光纜行業(yè)的帶動作用有望在2020年開始體現(xiàn)，通鼎互聯(lián)作為國內(nèi)光纖光纜行業(yè)的重要供應(yīng)企業(yè)之一，其經(jīng)營業(yè)績也有望在2020年迎來拐點。

　　第三，之前一直專注海外市場的UTS也于2019年開始積極開拓國內(nèi)市場，并取得了積極成果。據(jù)通鼎互聯(lián)在互動易上表示，UTS為滿足未來5G網(wǎng)絡(luò)超大帶寬、 超低時延、超高可靠性等指標(biāo)對5G承載網(wǎng)絡(luò)的要求，研發(fā)了切片分組網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，該產(chǎn)品是針對5G承載網(wǎng)投入研發(fā)的全新的切片分組網(wǎng)絡(luò)傳送平臺， UT斯達康的5G承載網(wǎng)產(chǎn)品參與了相關(guān)運營商的測試，目前進展順利。若未來成功打入國內(nèi)運營商市場，則有望為通鼎互聯(lián)帶來巨大的經(jīng)濟收益。

　　第四，子公司百卓網(wǎng)絡(luò)雖然因資產(chǎn)減值導(dǎo)致2019年業(yè)績虧損，但鑒于國家對信息及網(wǎng)絡(luò)安全的越來越重視，網(wǎng)絡(luò)安全依然是極具成長潛力的行業(yè)。百卓網(wǎng)絡(luò)作為國內(nèi)最具實力的網(wǎng)絡(luò)安全公司之一，本次計提減值擠掉泡沫后，未來依然充滿希望。

　　總體而言，對通鼎互聯(lián)來說，2019年度的虧損同時也令公司集中釋放風(fēng)險，來年輕裝上陣將更多精力放在主業(yè)經(jīng)營;對投資者來說，一次性大額資產(chǎn)減值也算是利空出盡“靴子落地”，盡早釋放風(fēng)險未必是壞事。