華西證券--陽光城：銷售受外因放緩 拿地張弛有度
摘要： 【研究報告內(nèi)容摘要】銷售略有放緩,均價小幅上行公司1月單月實現(xiàn)銷售金額101.6億元,同比下降14%,環(huán)比下降65.1%,單月銷售面積86.7萬平方米,同比下降16.1%,環(huán)比下降64.2%;單月銷售
【研究報告內(nèi)容摘要】
銷售略有放緩,均價小幅上行
公司1月單月實現(xiàn)銷售金額101.6億元,同比下降14%,環(huán)比下降65.1%,單月銷售面積86.7萬平方米,同比下降16.1%,環(huán)比下降64.2%;單月銷售均價為11708.8元/平方米,同比上升2.5%,環(huán)比下降2.5%。綜合來看,公司1月銷售出現(xiàn)一定下滑,主要受春節(jié)長假和疫情影響;如近期疫情得到有效控制,則對全年銷售影響可控。
拿地力度加大,深耕重點都市圈
公司1月在杭州、臺州、福州、長沙等區(qū)域獲取6個項目,新增土地總計容建面87萬平方米,同比上升47.2%,環(huán)比下降66.2%;單月拿地金額為39.8億元,同比上升38%,環(huán)比下降61.8%,占當月銷售金額的39.2%,較上月提升3.4pct,投資力度有所加大。從拿地區(qū)域結構來看,公司拿地區(qū)域均位于前期深耕的福建及長三角區(qū)域,繼續(xù)堅持“3+1+X”的戰(zhàn)略布局。
投資建議
陽光城（000671）銷售與業(yè)績快速增長,核心都市圈土儲豐富,財務持續(xù)優(yōu)化,融資成本改善。我們維持公司盈利預測不變,預計公司19-21年EPS分別為1.03/1.41/1.87元,對應PE分別為6.5/4.8/3.6倍,維持公司“增持”評級。
風險提示
疫情發(fā)展超預期,房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)收緊,銷售不及預期。
疫情,都市圈
