一邊宣布將擇機(jī)處置所持交易類金融資產(chǎn)，積極推進(jìn)旗下金融子公司的增資引戰(zhàn)投；一邊擬出資不超過2.7億元人民幣，參與設(shè)立私募股權(quán)基金……浙江東方（600120）2020年的第一則公告，定格了公司在戰(zhàn)略進(jìn)程中的一個動態(tài)瞬間。

　　從最初的商貿(mào)物流企業(yè)，到今天的國有上市金控集團(tuán)，浙江東方在邁向資本集聚大平臺的轉(zhuǎn)型路上，足跡踏至融資租賃、私募基金管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并先后攬入信托、期貨、保險(xiǎn)等金融牌照，為其金融版圖補(bǔ)上了重要的一塊。

　　2019年，承載著浙江東方發(fā)掘并培育優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)實(shí)體使命的基金板塊，可謂碩果累累：所投泉峰汽車（603982）成功登陸主板，容百科技、安恒信息、【當(dāng)虹科技(688039)、股吧】、澤璟制藥科創(chuàng)板上市，國盾量子科創(chuàng)板順利過會。截至目前，東方基金板塊在管資產(chǎn)規(guī)模約134.07億元，累計(jì)資產(chǎn)管理規(guī)模約178.77億元。東方嘉富作為浙江東方參股的私募股權(quán)投資管理平臺，其“功績簿”隨著被投企業(yè)的捷報(bào)頻傳而愈發(fā)厚實(shí)。

　　正如浙江東方董事長金朝萍所言，國資化背景、市場化運(yùn)作與專業(yè)化管理三者的結(jié)合，是東方嘉富如磁懸浮列車般疾馳于創(chuàng)投賽道的動力源泉。而現(xiàn)在，浙江東方正駕著這列“資本磁懸浮”，駛往科創(chuàng)未來。

　　“微創(chuàng)新”賦能東方嘉富

　　“對于東方嘉富，集團(tuán)既堅(jiān)持國有企業(yè)的規(guī)范化管理發(fā)展思路，聚焦與國家、地方政策高度一致的高成長性企業(yè)，又利用合理均衡的股權(quán)設(shè)置及公司治理，保持其運(yùn)行機(jī)制的基因優(yōu)勢，有利于引入專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行市場化運(yùn)作的同時兼顧效率與公平?！苯鸪既缡切稳菡憬瓥|方與東方嘉富之間的關(guān)系。

　　從直投到合作投資，再到設(shè)立基金平臺，浙江東方的“基金發(fā)展史”共經(jīng)歷了三大階段。最初涉足投資領(lǐng)域時，公司曾以直投形式先后布局了?？低暎?02415）、華安證券（600909）、永安期貨、貝達(dá)藥業(yè)（300558）等一大批企業(yè)。隨后，浙江東方又與天堂硅谷等私募管理機(jī)構(gòu)開展合作，共同尋覓優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在此期間，關(guān)于內(nèi)部運(yùn)作、財(cái)務(wù)管理、決策機(jī)制和投資資源等方面的經(jīng)驗(yàn)得以沉淀，并為之后基金板塊的建設(shè)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　2012年起，浙江東方逐步梳理旗下公司股權(quán)架構(gòu)，根據(jù)自身戰(zhàn)略需要為各子板塊設(shè)定不同的定位。在此基礎(chǔ)上，公司開始引進(jìn)專業(yè)化投資團(tuán)隊(duì)，并成立多家股權(quán)投資公司，由此展開了一系列金融及投資活動。

　　作為浙江東方在基金板塊的主要載體，東方嘉富以權(quán)益性投資業(yè)務(wù)為核心，在短短幾年的時間內(nèi)便成長為管理資產(chǎn)規(guī)模近100億元的投資機(jī)構(gòu)。在投資領(lǐng)域上，團(tuán)隊(duì)更“偏愛”新一代信息技術(shù)、新材料及智能制造、醫(yī)療健康等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。截至2019年年底，東方嘉富在管組合制股權(quán)基金已投出近40個項(xiàng)目，其中6個項(xiàng)目IPO上市，1個項(xiàng)目科創(chuàng)板過會，共有12個股權(quán)投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)退出。在團(tuán)隊(duì)能力邊界穩(wěn)步拓寬的基礎(chǔ)上，東方嘉富向著打造權(quán)益性投資全階段產(chǎn)品線的方向發(fā)展，在覆蓋一級市場投資的同時，不斷嘗試PIPE及二級市場投資等新業(yè)務(wù)。

　　“受嚴(yán)監(jiān)管等因素影響，國有企業(yè)審批周期整體相對較長，但很多基金的投資機(jī)會稍縱即逝，等不起也拖不得?！苯鸪继寡?，國資的“穩(wěn)”與市場的“快”，在實(shí)際運(yùn)行中有時難以兼顧。

　　因此，體制機(jī)制上的“微創(chuàng)新”，成為公司保持安全性與靈活性的平衡點(diǎn)。據(jù)介紹，東方嘉富管理基金的具體投資項(xiàng)目由投委會作出獨(dú)立決策，對應(yīng)公司治理方面的決策，公司董事會中有兩席來自浙江東方委派，兩席來自管理團(tuán)隊(duì)，一席來自外部專家。“在一個穩(wěn)健而均衡的治理結(jié)構(gòu)下，充分發(fā)揮我們團(tuán)隊(duì)的專業(yè)優(yōu)勢?！睎|方嘉富管理合伙人陳萬翔表示。

　　東方嘉富需要引進(jìn)怎樣的人才？哪種激勵方式更公平合理？團(tuán)隊(duì)建設(shè)上，浙江東方同樣廣納賢才、以誠相待?！皷|方嘉富現(xiàn)在的團(tuán)隊(duì)，都是由深耕行業(yè)多年的投資專業(yè)人員組成?！苯鸪颊f，“選擇來東方，大家最關(guān)注的并不是收入問題，而是我們的國資背景保證了規(guī)范管理，同時我們放權(quán)讓團(tuán)隊(duì)運(yùn)營，目前公司的架構(gòu)又很好地保證了激勵的到位?！?/p>

　　涉及內(nèi)部團(tuán)隊(duì)建設(shè)，陳萬翔表示：“我們借鑒了3G資本的PSD選人理念，即出身并不一定富裕，但具有較強(qiáng)烈的致富欲望，且天資聰慧?！?/p>

　　投資方向要應(yīng)和時代主題

　　“未來8年至10年會是科技創(chuàng)新的新高峰?！睎|方嘉富管理合伙人徐曉表示，“就像一個鐘擺，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展如今重回以科技創(chuàng)新和基礎(chǔ)創(chuàng)新為主調(diào)的原點(diǎn)?！?/p>

　　徐曉感慨于科創(chuàng)板的生逢其時：“我不認(rèn)為科創(chuàng)板將對股權(quán)投資的收益率產(chǎn)生很大影響，但其提供退出渠道的功能，無疑是創(chuàng)投界的福音。有進(jìn)有出，才是合理正常的狀態(tài)，科創(chuàng)板恰恰實(shí)現(xiàn)了這樣一個流動的閉環(huán)?！?/p>

　　該如何在洶涌的科技創(chuàng)新浪潮中把握機(jī)會？陳萬翔詳解了東方嘉富的投資“打法”：“要分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利，就離不開新技術(shù)驅(qū)動的投資成長性機(jī)會、基于中國龐大人口消費(fèi)升級的機(jī)會、傳統(tǒng)行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)下并購定增的機(jī)會，以及國企改革深層關(guān)系釋放帶來的機(jī)會?！?/p>

　　具體到投資理念，東方嘉富擅長從“需求端切入”“供給側(cè)延伸”和“產(chǎn)業(yè)鏈地位強(qiáng)化”三大角度進(jìn)行剖析和考量?！八械耐顿Y都是基于需求的真實(shí)性和可持續(xù)性。我們首先要分析這塊蛋糕有多大，以及它能長多大?！标惾f翔表示。

　　需求側(cè)上，東方嘉富依靠對基礎(chǔ)、底層技術(shù)的理解來判斷市場真實(shí)需求，挖掘出真正的行業(yè)頭部；供給側(cè)上，具備核心技術(shù)的企業(yè)往往能提升供給側(cè)基礎(chǔ)效率或降低供給成本，這也預(yù)示著其具有更廣闊的發(fā)展空間?！捌浯危€要看看蛋糕誰來搶。”陳萬翔進(jìn)一步表示，產(chǎn)業(yè)鏈地位強(qiáng)勢的企業(yè)同業(yè)競爭優(yōu)勢顯著，且具備更寬的護(hù)城河，更容易占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈核心價值環(huán)節(jié)和強(qiáng)勢地位。

　　“用大白話來說，我們看項(xiàng)目，就是看它是不是可持續(xù)發(fā)展、是不是在規(guī)范地賺錢以及價格合不合理。”陳萬翔直言，成本與效益上的創(chuàng)新是投資的永恒追求。

　　“現(xiàn)在中國既是世界最大的消費(fèi)國，又是最大的供給國，這兩者產(chǎn)生共振，就是時代賦予中國最大的機(jī)會?！毙鞎哉f?；谶@樣的投資邏輯，東方嘉富瞅準(zhǔn)并“抓住”了眾多具有優(yōu)秀成長性的企業(yè)。

　　成績傲人，東方嘉富卻并不自傲。“我們就是金融服務(wù)人員，以股權(quán)的形式和手段，用資金、思維和產(chǎn)業(yè)資源去服務(wù)企業(yè)和企業(yè)家?；鸬淖罱K回報(bào)就是企業(yè)家和企業(yè)家精神?！标惾f翔表示，“因此，我們真正要做的，就是挖掘有企業(yè)家精神的科創(chuàng)者?！?/p>

　　一體化下的長三角機(jī)遇

　　從上海來到杭州做投資的徐曉，對于長三角一體化進(jìn)程中孕育創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的不同土壤，有著獨(dú)到見解。

　　“如果在長三角里面選一個更創(chuàng)新更活躍的城市，那么杭州無疑是一個好選擇。創(chuàng)新有兩個基礎(chǔ)的環(huán)境要素，一是需要容錯，二是需要耐心。為什么美國硅谷和好萊塢是持續(xù)產(chǎn)出創(chuàng)新的地方？因?yàn)槟苋蒎e、有耐心，同時又保有扎實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和底層創(chuàng)【新文化(300336)、股吧】?！?/p>

　　在徐曉看來，長三角一體化的精妙之處，在于各地都能發(fā)揮自身優(yōu)勢，從而形成攜手前行的合力。“上海更像一個交付和應(yīng)用創(chuàng)新成果的平臺；浙江本地濃厚的創(chuàng)新文化，使一些基礎(chǔ)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新可以在杭州完成；江蘇完善的工業(yè)基礎(chǔ)，則是創(chuàng)新或創(chuàng)意得以落地的重要途徑。”

　　立足浙江，東方嘉富的另一大特色，是在實(shí)踐中摸索出了“國資平臺+專業(yè)化GP團(tuán)隊(duì)+政府引導(dǎo)基金”的合作模式，并積極推進(jìn)被投企業(yè)、地方產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。

　　目前，東方嘉富已在余杭、富陽、臨安等地，設(shè)立了包括高端制造、高新技術(shù)、軍民融合等主題在內(nèi)的多只產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模超過16億元，累計(jì)投資項(xiàng)目30余個，同時為各地招商引資逾1億元。

　　示范效應(yīng)下，東方嘉富發(fā)起的新基金已獲批“浙江省創(chuàng)新引領(lǐng)基金”“杭州市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)知識產(chǎn)權(quán)運(yùn)營基金”“拱墅區(qū)運(yùn)河天使引導(dǎo)基金”等各級政府引導(dǎo)基金的出資總計(jì)約2億元，其余社會資本募集逾1億元。

　　由此，東方嘉富成為一座連接政府、科創(chuàng)企業(yè)的信任橋梁，通過搭建基金平臺，引入資本“唱戲”，牽引項(xiàng)目落地，實(shí)現(xiàn)多方共贏。以浙江東方為大平臺，一個完整連結(jié)企業(yè)、資本、政府和服務(wù)機(jī)構(gòu)的“小生態(tài)”被構(gòu)建起來。這其中，既離不開政府LP的支持，又需倚靠GP團(tuán)隊(duì)的精準(zhǔn)運(yùn)作，歸根結(jié)底，還要有優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者不斷創(chuàng)造價值。

　　在總結(jié)杭州經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，東方嘉富開始走出浙江：2019年，公司新入選成都產(chǎn)業(yè)子基金管理人，并與青島、鄂爾多斯等多地政府開展合作洽談?！耙膊皇撬械胤蕉歼m合這種模式?！标惾f翔表示，“要么有充足資金，要么政策相對靈活，最重要的還是要有大量可投資的項(xiàng)目標(biāo)的?！?/p>

　　探索穩(wěn)健合理的治理機(jī)制，探索依靠投資運(yùn)營公司推進(jìn)混合所有制改革的有效路徑，從管資產(chǎn)到管資本，基金已成為國資運(yùn)營的重要市場化手段。尋找國企加速改革的落腳點(diǎn)，摸索科技推動創(chuàng)新的發(fā)力點(diǎn)，行于兼顧規(guī)范與靈活的“平衡木”，浙江東方蹄疾步穩(wěn)。