【思創(chuàng)醫(yī)惠(300078)、股吧】（300078）起家電子商品防盜系統(tǒng)，隨后產(chǎn)品拓展至RFID。2015年公司進行重大資產(chǎn)重組，通過并購醫(yī)惠科技并更名，從零售安防切入醫(yī)療IT行業(yè)。目前，公司業(yè)務(wù)主要分為智慧醫(yī)療和商業(yè)智能兩大板塊。

　　經(jīng)過4年整合后治理改善，智慧醫(yī)療已徹底成為上市公司核心業(yè)務(wù)。截至2019年H1醫(yī)療業(yè)務(wù)收入占比43%，并貢獻絕大部分凈利潤，2015-2018年醫(yī)療業(yè)務(wù)收入復(fù)合增速40%;2018年4月后高管層已全部為智慧醫(yī)療體系人員;近年來商業(yè)智能業(yè)務(wù)圍繞醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)主線協(xié)同轉(zhuǎn)型，推出多條醫(yī)療硬件產(chǎn)品線。

　　經(jīng)歷新冠疫情，互聯(lián)互通評級重要性提升，而電子病歷建設(shè)也基本完成，互聯(lián)互通評級工作有望重新成為醫(yī)院IT支出的重點。公司智能開放平臺能打通醫(yī)院各個業(yè)務(wù)系統(tǒng)信息接口，實現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，消除醫(yī)院IT系統(tǒng)信息孤島;醫(yī)惠hospital2.0產(chǎn)品借助智能開放平臺能實現(xiàn)智慧醫(yī)院多個業(yè)務(wù)域的信息共享和互聯(lián)互通。

　　估算使用醫(yī)惠方案新增單個模塊，即使已有醫(yī)療信息化系統(tǒng)來自不同醫(yī)療IT廠商，相比于傳統(tǒng)架構(gòu)部署，理想環(huán)境下可節(jié)省70%部署成本。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，公司醫(yī)院IT軟件在2016年市占率排名未進前十，2017年第9位，2018年升到第6位，在所有醫(yī)療IT公司中，公司市占率提升最明顯。2019年后，醫(yī)惠中標(biāo)超過14個千萬級三級醫(yī)院訂單，預(yù)計充足的在手訂單與較高客戶認(rèn)可支撐公司2019-2021年醫(yī)療業(yè)務(wù)復(fù)合30%以上收入增長。

　　在醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，公司將物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢與RFID物聯(lián)網(wǎng)標(biāo)簽產(chǎn)能相結(jié)合，打造具有創(chuàng)新性的物聯(lián)網(wǎng)智慧醫(yī)療溯源管理產(chǎn)品，成為公司未來新的增長點。公司還推出以AI認(rèn)知引擎ThinkGo為核心的醫(yī)學(xué)智能大腦和多種?？艫I診療機器人，把握人工智能醫(yī)學(xué)應(yīng)用機會。

　　2月15日公司發(fā)布公告，公司完成股權(quán)激勵授予，向66名核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)人員共授予1232.10萬份股票期權(quán)和1013.60萬股公司限制性股票。公司過去少有股權(quán)激勵，這次計劃的實施將大大提升員工的積極性，持續(xù)帶來技術(shù)產(chǎn)品上的創(chuàng)新，增強訂單獲取能力，充分釋放公司業(yè)務(wù)活力。

　　此次疫情期間，互聯(lián)網(wǎng)在線問診發(fā)揮了重要作用。醫(yī)惠發(fā)揮自身技術(shù)優(yōu)勢和較強的實施能力，研發(fā)了“新冠肺炎防控整體解決方案”，打造院前-院中-院后的疫情防控全流程閉環(huán)管理，為醫(yī)院的實時資源調(diào)度以及疫情管控提供強有力的支持，提升了醫(yī)院的監(jiān)管效率及服務(wù)能力，為爭取后續(xù)的運營權(quán)打下基礎(chǔ)。

　　華泰證券表示，公司具有全面的智慧醫(yī)院解決方案提供能力，肺炎疫情有望加速以互聯(lián)互通、醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)為代表的智慧醫(yī)院建設(shè)需求，公司有望從中受益，業(yè)績景氣度有望提升，預(yù)計2019-2021年EPS分別為0.22元、0.31元和0.44元。考慮到公司互聯(lián)互通解決方案存在比較優(yōu)勢，有望承接更多市場需求釋放，公司物聯(lián)網(wǎng)和人工智能技術(shù)布局較為前瞻，應(yīng)享有一定技術(shù)優(yōu)勢帶來的估值溢價，給予公司55-60倍目標(biāo)PE，對應(yīng)目標(biāo)價17.05-18.60元，首次覆蓋給予“增持”評級。

　　天風(fēng)證券（601162）認(rèn)為，三大趨勢驅(qū)動行業(yè)持續(xù)高景氣，公司開放平臺+生態(tài)伙伴模式競爭力突出，有望在享受行業(yè)紅利的同時，持續(xù)擴大市場份額。公司醫(yī)療業(yè)務(wù)持續(xù)高景氣，訂單加速成長。激勵計劃有望顯著提高員工積極性，釋放公司業(yè)務(wù)活力。定增募投項目鎖定醫(yī)院長期需求，實現(xiàn)了雙主業(yè)的協(xié)同，業(yè)務(wù)競爭力有望進一步提升。預(yù)計2019-2021年公司實現(xiàn)凈利潤2.11億元、2.78億元、3.52億元，看好公司發(fā)展前景，維持“買入”評級。