潤禾材料（300727）發(fā)布2019年年度報告，報告期公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.31億元，同比減少3.2%；歸屬于母公司所有者的凈利潤5116萬元，同比減少22.67%。同時向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.6元（含稅），送紅股0股（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增0股。預(yù)計2020年第一季度盈利450萬元–750萬元，比上年同期下降67.49%-45.82%。

　　營業(yè)收入持續(xù)下滑至負增長 現(xiàn)金流改善系貼現(xiàn)所致

　　新浪財經(jīng)鷹眼預(yù)警顯示，公司近三期內(nèi)，營業(yè)收入出現(xiàn)持續(xù)下滑，2019年首次出現(xiàn)負增長情況。

　　潤禾材料于2017上市，2017年至2019年，公司營業(yè)收入分別為4.61億元、6.52億元、6.31億元，同比增速分別為53.19%、41.31%、-3.2%。

　　報告期內(nèi)，公司收入下降的同時，其扣費用凈利潤也同步下降，2019年扣非凈利潤約為0.5億元，較上一年同比下降14.8%。

　　報告期內(nèi)，公司凈現(xiàn)比獲得大幅增長。2017年至2019年，公司凈現(xiàn)比分別為-0.13、0.07、2.04。數(shù)據(jù)表明，公司2019年凈現(xiàn)比獲得較大幅度提升，此前盈利質(zhì)量較弱連續(xù)兩年凈現(xiàn)比低于1。這是否說明公司2019年盈利質(zhì)量大幅改善呢？需要指出的是，潤禾材料經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較去年同期增加20倍，主要原因系期初托管的應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)及到期托收所致。

　　銷售費用上漲18.8%，與營收變動背離

　　鷹眼預(yù)警顯示，報告期內(nèi)，公司銷售費用與營業(yè)收入出現(xiàn)變動背離。

　　報告期內(nèi)，公司銷售費用為5，306.59萬元，較上一年增長18.8%。這或說明，公司銷售費用的增長對公司收入提升效率不高。

　　來源：2019年年報鷹眼預(yù)警

　　具體到數(shù)據(jù)看，從公司銷量看，公司年報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，公司銷量較上一年同比下降4.44%。值得一提的是，公司曾在業(yè)績預(yù)告中稱公司銷量是上升的，公司收入下降主要來自價格端的調(diào)整等原因所致。這令人不解的是，為何公司年報銷量是下降，而業(yè)績預(yù)告卻稱公司銷量是上升。