控股泰合健康（000790）(000790.SZ)不到5年，“黑馬”富豪王仁果因債務(wù)纏身黯然離場(chǎng)，背后大債主出手接盤(pán)。

　　3月5日晚間，泰合健康發(fā)布實(shí)際控制人擬發(fā)生變更的提示性公告，成都遠(yuǎn)泓生物科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)泓生物”)擬受讓四川泰合置業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“泰合集團(tuán)”)持有的四川華神集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“四川華神”)85.99%股權(quán)，以及王安全直接持有的泰合健康5%股份，交易總對(duì)價(jià)為12億元。

　　此次股份轉(zhuǎn)讓完成后，遠(yuǎn)泓生物將合計(jì)控制泰合健康23.08%的股份。上市公司實(shí)際控制人將由王仁果、張碧華夫婦變更為遠(yuǎn)泓生物的實(shí)控人黃明良、歐陽(yáng)萍夫婦。

　　人事震蕩緊隨而來(lái)。3月6日，泰合健康高層大變動(dòng)，6名非獨(dú)立董事和2名監(jiān)事集體辭職。除了總裁胡遠(yuǎn)洋和副總裁李小平繼續(xù)留任外，其他辭職高管均不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。雖然股份交割尚未完成，“泰合系”退出已幾成定局。

　　“董事會(huì)改選預(yù)計(jì)在近期進(jìn)行，相關(guān)人員的辭職自公司股東大會(huì)選舉產(chǎn)生新的董事和監(jiān)事后生效，具體請(qǐng)留意公告?！?月9日，泰合健康證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

　　控制權(quán)償債

　　泰合健康是位于成都的一家制藥企業(yè)，前身是1998年上市的華神集團(tuán)，主營(yíng)三七通舒膠囊、鼻淵舒口服液、伏立康唑片、利卡汀等品種。2015年8月，泰合集團(tuán)以13億元從前實(shí)控方“華敏系”手中接過(guò)四川華神72%股權(quán)，間接獲得上市公司18.08%股權(quán)。

　　王仁果與妻子張碧華入主后，將華神集團(tuán)更名為泰合健康。2016-2017年間，王仁果的父親王安全還從二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)買(mǎi)入了泰合健康5%股份，耗資2.68億元。王仁果家族對(duì)泰合健康的股權(quán)控制比例上升至23.08%。

　　到手的股權(quán)還沒(méi)捂熱，泰合集團(tuán)就卷入了一樁樁債務(wù)糾紛。到目前，四川華神和王安全持有的泰合健康股份均接近100%質(zhì)押，且四川華神所持股份絕大部分處于被凍結(jié)狀態(tài)。

　　“泰合集團(tuán)已經(jīng)無(wú)力償還債務(wù)，只能轉(zhuǎn)讓上市公司的控股權(quán)，解決債務(wù)糾紛。”3月7日，成都地區(qū)一位投資人士向時(shí)代周報(bào)記者表示。

　　據(jù)披露的協(xié)議信息，遠(yuǎn)泓生物以對(duì)泰合集團(tuán)債權(quán)，并承接、代償泰合集團(tuán)及其相關(guān)方部分債務(wù)作為此次受讓股份的對(duì)價(jià)。

　　其中，6000萬(wàn)元用以償還泰合集團(tuán)欠德勝釩鈦的債務(wù)；1.5億元用以償還泰合集團(tuán)欠沛華實(shí)業(yè)的債務(wù)；5.3億元將支付給恒天中巖投資，用以償還其關(guān)聯(lián)方泰合華仁實(shí)業(yè)的債務(wù)；4000萬(wàn)元用以償還關(guān)聯(lián)方青年置業(yè)的債務(wù)；3000萬(wàn)元償還給工商銀行廣安分行。

　　接盤(pán)方遠(yuǎn)泓生物也是泰合集團(tuán)的債主之一。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓總對(duì)價(jià)中，約有3.85億元為泰合集團(tuán)欠遠(yuǎn)泓生物的債務(wù)本息。雙方的債務(wù)糾葛源自上一次未成功的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

　　早在2018年，四川商人黃明良就有意入主泰合生物。當(dāng)年5月，遠(yuǎn)泓生物擬通過(guò)受讓泰華集團(tuán)持有的四川華神85.99%股份，間接取得泰合健康的實(shí)際控制權(quán)。股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議簽署后，遠(yuǎn)泓生物向泰合集團(tuán)支付了1.2億元預(yù)付款。6月8日，遠(yuǎn)泓生物又向泰合集團(tuán)出借1.8億元。

　　這樁交易最終未能談攏。泰合集團(tuán)于2018年7月致函遠(yuǎn)泓生物終止了股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，原因是“雙方未能就交易細(xì)節(jié)問(wèn)題達(dá)成一致意見(jiàn)”。然而，此時(shí)泰合集團(tuán)已無(wú)力退還定金。遠(yuǎn)泓生物將其訴至法院，提請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，泰合集團(tuán)以及四川華神所持股權(quán)被司法凍結(jié)。

　　僵持之下，雙方重回談判桌。在2020年3月5日再次簽署協(xié)議當(dāng)天，泰合健康收盤(pán)價(jià)為5.05元/股，總市值僅為31.1億元。而遠(yuǎn)泓生物以約12億元的對(duì)價(jià)獲得上市公司23.08%股權(quán)，對(duì)應(yīng)泰合健康整體估值在52億元左右，交易溢價(jià)高達(dá)67.2%。

　　債務(wù)纏身

　　祖籍四川廣安的王仁果靠房地產(chǎn)發(fā)家，卻志在金融，其執(zhí)掌的泰合集團(tuán)在十余年間形成了金融為主業(yè)，橫跨大健康、文化旅游、房地產(chǎn)、教育、農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局。

　　資料顯示，泰合集團(tuán)曾經(jīng)控股四川廣安思源農(nóng)商銀行、廣安恒豐村鎮(zhèn)銀行，參股四川儀隴農(nóng)商行、四川巴中農(nóng)商行等多家民營(yíng)銀行，自持或管理21家高星級(jí)或主題式酒店，控股3所職業(yè)院校，旗下還有成都成華民信小額貸款公司等多家擔(dān)保、小貸公司，形成龐大的“泰合系”。

　　泰合集團(tuán)連續(xù)4年躋身中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)。不過(guò)，直到2015年入主泰合健康時(shí)，王仁果才開(kāi)始在資本市場(chǎng)露面。此后兩年間，王仁果頻頻出擊，其動(dòng)作之迅猛，被外界稱為資本市場(chǎng)的“黑馬”。

　　拿下泰合健康的控制權(quán)只是王仁果的首戰(zhàn)。2017年9月，王仁果瞄上了四川上市公司【宏達(dá)股份(600331)、股吧】（600331）(600331.SH)，擬斥資43億元拿下宏達(dá)股份的控股權(quán)。同年12月，王仁果又與港股上市公司中國(guó)金屬利用(01636.HK)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬以21.45億港元拿下后者的29%股權(quán)。

　　財(cái)報(bào)顯示，截至2017年6月30日，泰合集團(tuán)資產(chǎn)總計(jì)201.77億元，凈資產(chǎn)69.04億元，資產(chǎn)負(fù)債率65.78%。

　　蹊蹺的是，王仁果突然“失聯(lián)”了。2018年1月2日，泰合健康發(fā)布公告稱，實(shí)際控制人王仁果失去聯(lián)系。直到1月19日，王仁果才恢復(fù)正常履職。2018年5月，王仁果再度“失聯(lián)”，這一次，其到11月份才再度出現(xiàn)。

　　“王仁果是玩資本的，入主泰合健康后，并沒(méi)有做什么實(shí)質(zhì)性的整合或者投入，公司的經(jīng)營(yíng)也沒(méi)什么起色。后來(lái)又想快速拿下幾個(gè)資本平臺(tái)，資金鏈緊還不惜放杠桿，太急了。”上述投資人士告訴記者。

　　上述并購(gòu)動(dòng)作隨著王仁果的兩度“失聯(lián)”而相繼告吹，泰合系的債務(wù)問(wèn)題開(kāi)始浮出水面。

　　時(shí)代周報(bào)記者注意到，泰合集團(tuán)曾與德勝釩鈦簽署協(xié)議，雙方擬就宏達(dá)股份的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜進(jìn)行合作，德勝釩鈦因此向泰合集團(tuán)支付款項(xiàng)6億元。但在收購(gòu)告吹后，泰合集團(tuán)僅向德勝釩鈦償還本金1.5億元，剩余款項(xiàng)已無(wú)力償還。

　　公開(kāi)資料顯示，德勝釩鈦是中國(guó)500強(qiáng)德勝集團(tuán)的創(chuàng)始企業(yè)，是四川重要的釩鈦資源循環(huán)經(jīng)濟(jì)園區(qū)和精品建材基地，釩金屬年產(chǎn)量1.5萬(wàn)噸，產(chǎn)量位居國(guó)內(nèi)第二，全球第三。

　　截至2019年末，泰合集團(tuán)對(duì)德勝釩鈦尚有本息合計(jì)約5.165億元債務(wù)未償還。

　　黃明良入主

　　王仁果退出后，另一位四川富商黃明良接盤(pán)入主泰合健康。

　　作為此次交易的對(duì)手方，遠(yuǎn)泓生物成立于2016年3月，四川星慧酒店管理集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“星慧集團(tuán)”)持有100%股權(quán)。黃明良、歐陽(yáng)萍夫婦分別持有星慧集團(tuán)97.33%、2.67%股份，夫婦兩人共同控制星慧集團(tuán)。

　　資料顯示，遠(yuǎn)泓生物是一家專(zhuān)注于全球工業(yè)生物中間體應(yīng)用研發(fā)與生產(chǎn)銷(xiāo)售、生物醫(yī)藥技術(shù)研究與投資以及健康管理的科技公司。截至2019年末，公司擁有總資產(chǎn)5.84億元，凈資產(chǎn)9960.9萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率82.94%。2019年度，遠(yuǎn)泓生物的營(yíng)業(yè)總收入378.59萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為3127.67萬(wàn)元。

　　由于新成立不久，遠(yuǎn)泓生物在業(yè)內(nèi)并不知名，其曾在2018年3月以1500萬(wàn)元入股了新三板的輔正藥業(yè)(836450)，成為后者第二大股東。

　　盡管黃明良更多以房地產(chǎn)商的身份為外界所熟知，但在遠(yuǎn)泓生物之外，黃明良陸續(xù)布局了不少醫(yī)藥健康相關(guān)的資產(chǎn)。值得注意的是，在黃明良控制的醫(yī)藥資產(chǎn)中，遠(yuǎn)泓生物、遠(yuǎn)泓藥業(yè)、成都?？翟笏幏?、成都?？翟t(yī)院管理有限公司等涉及藥品銷(xiāo)售領(lǐng)域，會(huì)與泰合健康構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。