鹵制品老三煌上煌（002695.SZ）正在加速趕超。

　　3月13日，鹵制品煌上煌（002695）發(fā)布2019年財報，財報顯示，2019年煌上煌實現(xiàn)營業(yè)收入21.17億元，同比增長11.56%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.72億元，同比增長27.45%。

　　煌上煌在財報中表示，疫情對公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營造成較大影響，隨著疫情緩解，銷售額特別是線上銷售和外賣業(yè)務(wù)同比逐步回升，預(yù)計2020年實現(xiàn)營業(yè)收入26億元，實現(xiàn)凈利潤2.78億元。

　　營收增速放緩

　　財報顯示，2019年，煌上煌實現(xiàn)營業(yè)收入21.17億元，同比增長11.56%，其中煌上煌肉制品加工業(yè)營收同比增長15.04%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤2.72億元，同比增長27.45%，其中煌上煌肉制品加工業(yè)利潤同比增長31.05%。

　　不過，比起前兩年的高速增長，煌上煌2019年營收增速有所放緩，2016-2018年，煌上煌營收增速分別為5.80%、21.35%、28.41%，而2019年的營收增速則下跌至11.56%。凈利潤的增長則有所提速，增速由2018年的22.72%上漲至27.45%。

　　針對凈利潤的上漲，煌上煌表示，主要是加大門店拓展和市場開發(fā)力度，新開門店增多，加上生產(chǎn)技術(shù)改造，強化供應(yīng)鏈管理及主要原材料戰(zhàn)略儲備管理，從而提升公司產(chǎn)品綜合毛利率，使得公司凈利潤同比增長。

　　煌上煌是我國醬鹵肉制品行業(yè)第一個上市公司，于1993年在江西南昌創(chuàng)立，主要業(yè)務(wù)為醬鹵肉制品、佐餐涼菜快捷消費食品及米制品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2012年9月5日在深交所掛牌上市。

　　截至2019年年底，煌上煌擁有3706家門店，其中直營門店241家，加盟門店3465家，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋了全國26個省或直轄市，江西、廣東、福建的門店最多。2019年，煌上煌新開門店1092家，關(guān)閉門店394家，凈增門店698家。

　　自2014年啟動線上銷售以來，煌上煌來自線上收入的占比始終較低。2019年煌上煌通過網(wǎng)上旗艦店、口碑、外賣等第三方銷售平臺實現(xiàn)線上交易額3.23億元，其中公司實現(xiàn)純電商業(yè)務(wù)收入7981.58萬元，占比 3.95%。

　　有望超越周黑鴨？

　　一直以來，比起鹵制品一哥二哥【絕味食品(603517)、股吧】和周黑鴨，煌上煌的存在感并不強。

　　煌上煌的業(yè)績稍顯落后。2019年上半年，絕味食品（603517）、周黑鴨、煌上煌分別實現(xiàn)營業(yè)收入24.90億元、16.26億元、11.68億元，分別同比增長19.42%、1.8%、13.15%；實現(xiàn)凈利潤3.96億元、2.24億元、1.40億元，分別同比增長25.81%、-32.4%、23.15%。

　　絕味食品仍穩(wěn)坐行業(yè)龍頭座椅，不過，來自鴨脖界的老二和老三的較量卻愈發(fā)激烈，兩者的營收和凈利潤差距在不斷縮小。2017年兩者營收相差17.71億元，利潤相差6.2億元，到了2018年，營收差距下降到13.15億元，利潤差距下降到3.68億元。相比煌上煌的營收和凈利潤仍然保持雙位數(shù)增長，而周黑鴨卻止步不前甚至出現(xiàn)下滑。

　　鴨脖三巨頭業(yè)績對比

　　與此同時，絕味食品、周黑鴨的毛利率都出現(xiàn)下滑，而煌上煌的毛利率近年來仍保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。2019年上半年，絕味食品、周黑鴨、煌上煌的毛利率分別為34.2%、55.9%、37.08%，分別同比上漲-1.20%、-4.0%、2.62%。

　　在門店數(shù)量方面，周黑鴨不僅被絕味食品遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩下，連煌上煌也比不過。截至2019年上半年，絕味食品擁有門店10598家，煌上煌擁有門店3340家，周黑鴨則是1255家。這主要是因為周黑鴨堅持自營，而另外兩家則通過加盟打開市場。

　　因業(yè)績萎靡不振，去年11月，周黑鴨終于放開特許經(jīng)營，經(jīng)營模式與煌上煌更加趨同，兩者都采用“直營+特許經(jīng)營連鎖”，只是煌上煌以特許經(jīng)營為主、直營為輔，而周黑鴨仍以直營為主，未來是否會更一步放開加盟仍然未知。

　　而周黑鴨一向很看重的交通樞紐，煌上煌也在加緊布局。截至2019年6月30日，周黑鴨在交通樞紐的門店有362間，來自交通樞紐門店的收益占總收益的40.1%。而煌上煌則在財報中指出，門店拓展目標(biāo)由原來的傳統(tǒng)選址擴大到機場、高鐵、商超、高速公路服務(wù)區(qū)，鎖定不同人群，擴大銷售渠道。來自高鐵站的門店為煌上煌帶來不錯的收益，2019年煌上煌深圳寶安北站二店和廣州南站店分別實現(xiàn)銷售額483萬元和417萬元。

　　凌雁咨詢管理首席分析師林岳3月13日在接受時代財經(jīng)采訪時指出，煌上煌實現(xiàn)增長，主要還是依靠快速的開店，但是未來能否超越周黑鴨還難以判斷。整體鹵制品的發(fā)展是放緩的，外賣、健康零食、即食食品都是其競爭對手，再加上今年的疫情原因，線下門店業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)較大。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬則向時代財經(jīng)分析指出，以現(xiàn)在鹵制品的市場格局來看，煌上煌想要超越周黑鴨指日可待，關(guān)鍵在于其未來布局門店的速度。周黑鴨雖然放開特許經(jīng)營，但是它的放開比較保守，再加上周黑鴨身處武漢，預(yù)計今年年初到年中經(jīng)營會受到較大影響，如果煌上煌加速全國布局和門店拓展，有望在2020年超越周黑鴨。

　　煌上煌在財報中表示，預(yù)計2020年將新開店1200家，包括山東、云貴、川渝、廣西、浙江、上海、北京等省區(qū)市場；計劃關(guān)閉門店250家，主要為優(yōu)化門店管理需要淘汰的經(jīng)營不善門店。