在旗下已有三元股份（600429）、【京糧控股(000505)、股吧】（000505）兩家A股上市公司的情形下，首農(nóng)系又相中了*ST敦種（600354）（600354），欲拓A股版圖。4月16日，*ST敦種新東家身份揭曉，系首農(nóng)集團旗下首農(nóng)股份，接盤方式系市場少見的定增入主。受上述消息影響，*ST敦種4月16日收于漲停價4.33元/股。需要指出的是，由于連續(xù)兩年虧損，*ST敦種在今年被實施了退市風險警示，2020年系公司的關(guān)鍵保殼年。首農(nóng)股份此番入主之后，首要面臨著*ST敦種的扭虧挑戰(zhàn)。

　　嘗鮮定增入主

　　不同于常見的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，首農(nóng)股份擬通過參與定增的方式成為*ST敦種的新東家，在該消息的影響下，*ST敦種4月16日漲停收盤。

　　4月16日，*ST敦種的一則公告掀開了接盤方的神秘面紗，首農(nóng)股份擬全額認購公司定增股份，成為公司控股股東。根據(jù)*ST敦種披露的定增預(yù)案，公司擬定增募資不超過4.62億元，本次發(fā)行的發(fā)行對象為首農(nóng)股份，發(fā)行價格為2.92元/股。

　　在此次發(fā)行之前，*ST敦種的股本總額為5.28億股，酒泉農(nóng)業(yè)直接持有*ST敦種6817萬股股份，占總股本的12.92%，系*ST敦種的控股股東，酒泉市國資委系*ST敦種實控人。按照募資額與發(fā)行價格計算，本次發(fā)行完成后，首農(nóng)股份將持有*ST敦種1.58億股股份，發(fā)行完成后的持股比例為23.08%，將成為*ST敦種的控股股東。

　　在上述消息的影響下，*ST敦種4月16日漲停開盤，之后在一筆2910萬元的賣單下，公司股票短暫打開漲停，但隨后便再度封板。截至當日收盤，*ST敦種收于漲停價4.33元/股，3.5萬手買單仍在排隊買入。

　　實際上，首農(nóng)股份此次的定增入主方式在資本市場并不多見，但自再融資新規(guī)落地后，此番入主方式開始接連出現(xiàn)，今年4月就有新文化、【*ST羅普(002333)、股吧】（002333）已相繼推出了定增計劃，將導(dǎo)致公司實控人變更。投行人士王驥躍在接受北京商報記者采訪時表示，定增入主頻現(xiàn)的原因主要還是再融資新規(guī)的落地，定增價由此前的九折改為八折。

　　以*ST敦種易主案來看，首農(nóng)股份此番入主的價格確實較為誘人，定增價格為2.92元/股，系*ST敦種近20個交易日均價的80%。而在4月16日的前一交易日，*ST敦種收盤價為4.12元/股。

　　對于參與定增的入主方式，王驥躍指出，之前這種方式并不多見，因為談判起來比較麻煩，時間太長不確定性比較多?！皩χ行」蓶|來說沒有資產(chǎn)注入也不是實質(zhì)性利好，股價上漲有限，可能還攤薄每股收益，如果方案公告后股價下滑，股東大會還是個坎?！蓖躞K躍如是說。

　　旗下上市公司擴容

　　首農(nóng)股份系首農(nóng)集團旗下公司，這也意味著此番入主*ST敦種，首農(nóng)系A(chǔ)股版圖也將擴容。

　　股權(quán)關(guān)系顯示，首農(nóng)集團直接持有首農(nóng)股份45.32%的股份，上海京西商務(wù)咨詢有限公司、中信農(nóng)業(yè)科技股份有限公司、珠海友山衡融亞農(nóng)投資管理中心（有限合伙）、珠海友山圣躍投資管理中心（有限合伙）、寧波梅山保稅港區(qū)鯤信丙申投資合伙企業(yè)（有限合伙）等5家企業(yè)合計持有首農(nóng)股份剩余的54.68%股份，持股比例分別為17.74%、16.67%、10.14%、9.63%、0.5%，首農(nóng)集團系首農(nóng)股份的控股股東。

　　進一步穿透股權(quán)關(guān)系顯示，北京國有資本經(jīng)營管理中心100%持股首農(nóng)集團，而北京市國資委通過北京國有資本經(jīng)營管理中心間接控制首農(nóng)集團。

　　作為中國企業(yè)500強，首農(nóng)集團并不陌生，被首都市民視為“菜籃子”“米袋子”“奶瓶子”和“肉案子”。

　　根據(jù)首農(nóng)集團官網(wǎng)顯示，集團已建成貫穿育種、種植養(yǎng)殖、產(chǎn)品加工、貿(mào)易流通、終端銷售等環(huán)節(jié)的全產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋乳業(yè)、糧食、油脂、肉類及水產(chǎn)品、糖酒及副食調(diào)味品等品類，培育出“首農(nóng)”“三元”“古船”等一系列深受消費者青睞的中華老字號和知名品牌。

　　首農(nóng)集團的資本力量也不容小覷，資產(chǎn)、營收均超千億，員工近6萬人，所屬企業(yè)500余家，其中中外合資合作企業(yè)30余家，境外公司10余家，旗下還有三元股份、京糧控股兩家A股上市公司。其中三元股份屬于乳制品制造行業(yè)，系首農(nóng)集團的乳業(yè)資產(chǎn)，2019年前三季度盈利2.05億元；京糧控股則系首農(nóng)集團的糧食、油脂資產(chǎn)，2019年盈利1.33億元。

　　現(xiàn)如今，隨著*ST敦種的加入，首農(nóng)集團旗下上市公司有望達到三家。資料顯示，首農(nóng)股份的主要收入來自于動物育種、動物養(yǎng)殖及食品加工，系首農(nóng)集團旗下的畜牧板塊。在2019年首農(nóng)集團方面就曾對外表示，要進一步完善優(yōu)化資產(chǎn)布局，強化產(chǎn)業(yè)整合與資源匯集。針對集團其它板塊未來的資本布局規(guī)劃等相關(guān)問題，北京商報記者聯(lián)系首農(nóng)集團方面進行采訪，但未能獲得回應(yīng)。

　　縱觀三元股份、京糧控股、*ST敦種三家上市公司，截至4月16日收盤，公司市值分別約為78.02億元、53.7億元、22.85億元。

　　接盤后的扭虧挑戰(zhàn)

　　由于2018、2019年連續(xù)兩年虧損，*ST敦種在今年剛剛被實施退市風險警示，2020年也系公司的關(guān)鍵保殼年。對于首農(nóng)股份而言，如何扭轉(zhuǎn)*ST敦種的虧損局面，成為了公司此番入主后的一大挑戰(zhàn)。

　　資料顯示，*ST敦種于2004年登陸A股市場，公司主要從事各類農(nóng)作物種子的研發(fā)、生產(chǎn)、加工、銷售等，與首農(nóng)股份的主營業(yè)務(wù)不存在重疊或競爭的情況?？v觀*ST敦種近年來的主營業(yè)務(wù)情況，并不樂觀，其中在2012-2019年連續(xù)8年實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤為負值。另外，自2012年之后，*ST敦種就基本處于盈虧交替狀態(tài)，但在2018年虧損之后，公司卻未能在2019年成功扭虧。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，*ST敦種2018年、2019年分別實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-2.18億元，-1.7億元。由于連續(xù)兩年虧損，*ST敦種在今年3月23日正式被實施退市風險警示，這也系公司上市后首次被披星戴帽。

　　對于公司2019年虧損的原因，*ST敦種彼時表示，報告期內(nèi)，國內(nèi)玉米種子行業(yè)整體市場競爭激烈，農(nóng)作物新品種不斷涌現(xiàn)，市場競爭壓力仍然很大，食品與貿(mào)易產(chǎn)業(yè)由于受中美貿(mào)易摩擦以及市場波動等影響，公司主營業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)；此外，公司計提資產(chǎn)減值損失及信用減值損失準備，影響金額9100萬元左右。

　　2020年作為*ST敦種的關(guān)鍵保殼年，未來如何扭轉(zhuǎn)公司的虧損局面，成為了首農(nóng)股份首要解決的問題。

　　值得一提的是，在2019年底*ST敦種曾籌劃過收購首農(nóng)股份100%股權(quán)一事，彼時也被市場認為首農(nóng)集團旗下的畜牧板塊將實現(xiàn)，但最終由于核心條款未達成一致意見而宣告終止。在投融資專家許小恒看來，未來不乏存在首農(nóng)股份旗下資產(chǎn)注入上市公司的可能。針對相關(guān)問題，北京商報記者多次致電*ST敦種董秘進行采訪，但始終無人接聽。

　　另外，*ST敦種表示，此次定增募資額將用于補充流動資金和償還銀行借款，有助于改善公司財務(wù)狀況，減少公司財務(wù)費用支出，本次發(fā)行完成后，公司的利息支出將進一步減少，有效提升公司的盈利能力。

　　北京商報記者 董亮 馬換換