新浪財經(jīng) 4月16日晚，光線傳媒（300251）發(fā)布2019年業(yè)績報告，公司實現(xiàn)營收28.29億，同比增長89.7%，歸母凈利潤9.48億，同比減少31%。

　　2019年光線傳媒一掃前一年在電影業(yè)務上的低迷，憑借《哪吒之魔童降世》、《瘋狂的外星人》等影片上映，公司電影業(yè)務板塊營收實現(xiàn)翻倍，毛利率陡增超10個百分點。

　　但今年以來，肺炎疫情對影視行業(yè)造成沉重打擊，使得行業(yè)陷入艱難困境。在此情況下，光線一年內(nèi)到期的短債同比激增超40倍，這無疑是對公司資金鏈在“寒冬”中的加壓。

　　電影業(yè)務發(fā)力 扣非凈利扭虧為盈

　　2019年光線傳媒“增收不增利”的原因，在于2018年公司向騰訊出售了新麗傳媒27.64%的股權(quán)，因此獲得了22億元的投資收益。而2019年光線的扣非歸母凈利潤達到8.68億，去年則為凈虧損2.85億，從中可以看出光線2019年在主營業(yè)務上的發(fā)力。

　　年報顯示，2019年，光線傳媒參與投資、發(fā)行或協(xié)助推廣并計入報告期票房的影片共18部，總票房為138.67億元。

　　在光線的三大業(yè)務板塊中，電影及衍生品仍是核心。2019年該板塊營收25.32億，同比增長134.99%，營收占比從2018年的72.23%提升至89.48%。毛利率更是顯著增長達到45.53%，較2018年同期增加13.36個百分點。

　　其中，2019年前五部影視劇收入總額為23.16億，占總營收81.85%，分別為《哪吒之魔童降世》、《瘋狂的外星人》、《聽雪樓》、《千與千尋》和《天氣之子》。

　　與此同時，電影業(yè)務收入及回款的增加，帶動了光線經(jīng)營活動現(xiàn)金流的改善。根據(jù)年報數(shù)據(jù)，2019年光線的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入為33.11億，同比增長70.64%，全年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額由負轉(zhuǎn)正。

　　2019年光線電視劇業(yè)務營收則有所下滑，收入為2.38億，同比下降37.72%，營收占比從2018年的25.61%降低至8.41%；經(jīng)紀業(yè)務營收5981萬，同比增長86.08%，營收占2.11%，與2018年同期基本持平。

　　阿里創(chuàng)投套現(xiàn)5.6億 北上資金“買買買”

　　2019年全年，光線傳媒股價漲幅達到56%，可能是出于獲利盤平倉的緣故，2019年末光線股東戶數(shù)為56302萬戶，較2018年末的78123戶減少超2萬戶。

　　阿里創(chuàng)投也在2019年第四季度開始減持所持有的光線股份。根據(jù)光線公告資料，2019年10月30日至2020年3月12日，阿里創(chuàng)投以集中競價交易方式減持了5766萬股，減持比例為1.97%，減持均價為9.72元/股。

　　以此估算，阿里創(chuàng)投本次減持套現(xiàn)約5.6億元。阿里創(chuàng)投減持的股份，系2015年光線傳媒向阿里創(chuàng)投非公開發(fā)行的股份。彼時，阿里創(chuàng)投以24.22億認購光線8.78%股權(quán)，躍升至光線第二大股東，隨后未曾減持。

　　值得注意的是，在阿里創(chuàng)投減持的同時，北上資金卻在大舉買入光線。截至報告期末，陸股通持股數(shù)量增至6898.37萬股，占比2.35%，位列光線第七大股東；而2018年末，陸股通僅持股1895.35萬股，占比0.65%。

　　短債激增超40倍 資金鏈迎考驗

　　受肺炎疫情的影響，2019年以來，影視行業(yè)基本處于停擺狀態(tài)，影片撤檔、影院停業(yè)、項目停拍之下，全行業(yè)資金鏈壓力激增。

　　諸如光線這樣深耕多年的民營電影巨頭也不能幸免，新片無法上映，票房收入僅錄得個位數(shù)。

　　光線在此前的業(yè)績預告中表示，一季度公司歸母凈利潤為2000萬元-4000萬元，而2019年同期盈利9160萬元，同比下降56.33%-78.17%，報告期內(nèi)公司總票房僅為3.77億元。

　　值得注意的是，根據(jù)2019年年報，光線一年內(nèi)到期的非流動負債為6.75億，而去年同期為1597.24萬，同比增長4125%。光線持有貨幣現(xiàn)金25.12億，足以覆蓋短債，但在整個行業(yè)資金面都趨緊的情況下，短債的增加無疑是對公司今年資金鏈的加壓和考驗。

　　2019年光線擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.50元（含稅），共計派發(fā)1.47億元。截至發(fā)稿，今日光線傳媒股價漲6.05%，報9.99元/股。（新浪財經(jīng) 徐苑蕾）