近日，界龍實業(yè)發(fā)布了今年一季度財務(wù)報，業(yè)績很亮眼！

　　一季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.92億，同比增長413.58%，歸屬上市公司股東凈利潤2.31億，創(chuàng)歷史新高，甚至比之前年度利潤都高，去年同期虧損1531.89萬，歷史年度最高利潤是在2017年，也僅有3228.21萬。但是，扣除非經(jīng)常性損益利潤只有3586.95萬，一下少了近2億。

　　創(chuàng)辦于1966年的企業(yè)，于1994年在上證所上市，目前公司經(jīng)營領(lǐng)域主要涉及印刷業(yè)務(wù)及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。印刷業(yè)務(wù)是公司的主要業(yè)務(wù)板塊，主要包括包裝印刷、出版印刷及其他印刷業(yè)務(wù)，其中以包裝印刷業(yè)務(wù)為主，主要為食品、飲料、電子、醫(yī)藥、電器、通信、日用化工等行業(yè)提供包裝印刷服務(wù)。2019年印刷包裝業(yè)務(wù)收入9.25億，占總營收93.15%，凈利潤為-9272.98萬。

　　2019年公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷情況

　　再往前看，從2000年以來，界龍實業(yè)凈利潤總計1.21億，平均每年僅賺603.91萬，而扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤卻虧損1.31億，20年時間里有13年在虧損，近10年更是9年在虧錢。

　　界龍實業(yè)歷史年度利潤情況（萬）

　　相比以往，如果說一季度經(jīng)營性凈利潤能有3500多萬也不錯，已經(jīng)創(chuàng)上市以來同期最高紀(jì)錄，而歷史年度扣非凈利潤最高值也僅有1364萬。另外，從2000年以來，公司扣非凈利潤有12年為負(fù)，上年更是虧損近1億。

　　橫向來看，上年末界龍實業(yè)營收排名在行業(yè)第24名，凈利潤倒數(shù)第二，而本期排名分別突增至第五和第一，營收和凈利潤增長率分別高達(dá)413.58%和1608.20%，遠(yuǎn)高于行業(yè)其它企業(yè)，穩(wěn)居第一，本期行業(yè)營收增長的企業(yè)僅有6家，凈利潤僅有5家。

　　本期各企業(yè)營收和凈利潤情況（億）

　　公司為什么有這么大的變化呢？

　　公告稱，營收和利潤總額增加的主要原因是：公司本期轉(zhuǎn)讓部分子公司股權(quán)產(chǎn)生投資收益以及下屬房產(chǎn)板塊動遷房項目本期確認(rèn)收入。原來本期非流動資產(chǎn)處置損益就有了2.15億，也就是賣家產(chǎn)就賣了2億多。而上年末公司總資產(chǎn)才31.89億，一下就賣掉了近7%的產(chǎn)業(yè)，截至本期末，公司總資產(chǎn)僅剩21.35億，減少超1/3。

　　那其它減少的資產(chǎn)去哪了呢？存貨！期末存貨余額為2.67億，較上年末減少11.43億，環(huán)比下降81.05%。2010年以來其存貨一直高于10億元，突然下降11億多，公司稱主要原因是下屬房產(chǎn)板塊動遷房項目本期確認(rèn)收入同時結(jié)轉(zhuǎn)成本。

　　總而言之，不管營收還是利潤，就是沒有因主營業(yè)務(wù)增長帶來的提高。

　　公司為什么這么做呢？估計最主要原因是已經(jīng)被“*ST”預(yù)警（退市預(yù)警），公司已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，如果今年接著出現(xiàn)虧損，公司將被做退市處理。

　　之所以這么說，再看公司現(xiàn)金及應(yīng)收款情況。本期銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金僅有2.31億同比下降46.23%，幾乎腰斬，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-7460.57萬，同比減少1.23億，期末現(xiàn)金及等價物僅有1.21億，同比下降54.07%。營收增長現(xiàn)金流下降，必然會有應(yīng)收款的增長，截至期末，公司應(yīng)收款高達(dá)3.51億，較年初增加1.68億，環(huán)比增長91.57%，而其它應(yīng)收款為1.14億，增加8687.69萬，環(huán)比增長316.31%。這也意味著公司所做的這些業(yè)務(wù)現(xiàn)金回流很少，“賒銷額”非常之多。

　　這種斷臂求生的生存模式是否行之有效，只能到年底揭曉答案。