本報(bào)記者 龔夢(mèng)澤

　　面值退市成為A股“新常態(tài)”。截至5月25日收盤，盛運(yùn)環(huán)保（300090）、ST天寶（002220）分別報(bào)收0.44元/股和0.67元/股，連續(xù)15個(gè)交易日股價(jià)面值低于1元。這意味著即便未來(lái)5個(gè)交易日均實(shí)現(xiàn)漲停，上述兩只股票股價(jià)也難越1元關(guān)口，提前鎖定面值退市。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，隨著盛運(yùn)環(huán)保和ST天寶提前鎖定面值退市，僅在今年5月份，已有5家上市公司觸發(fā)面值退市。而今年以來(lái)累計(jì)已有6家上市公司觸發(fā)面值退市，此外，A股市場(chǎng)的ST股和*ST股陣營(yíng)也在擴(kuò)大。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受記者采訪時(shí)表示，ST板塊個(gè)股和1元低價(jià)股陣營(yíng)的劇增，與注冊(cè)制推進(jìn)有關(guān)。A股賭低價(jià)、賭重組、賭資產(chǎn)注入的玩法正在發(fā)生變化。隨著注冊(cè)制出臺(tái)，IPO提速，以及監(jiān)管方繼續(xù)加大對(duì)違規(guī)企業(yè)的處罰力度，A股退市加強(qiáng)順理成章。

　　年內(nèi)面值退市股增至6家

　　事實(shí)上，在盛運(yùn)環(huán)保、ST天寶的“提前”加入之前，今年內(nèi)A股就已有4家公司遭遇面值退市，分別為ST銳電、中廣天茂、*ST美都（600175）和神霧環(huán)保（300156）。面對(duì)洶涌的退市湍流，奮楫保殼成為上述公司們的共同選擇。通過(guò)剝離資產(chǎn)、獲得補(bǔ)貼、資產(chǎn)注入等方式進(jìn)行保殼，更成為上市公司們的常規(guī)動(dòng)作。

　　為力求保殼，今年1月份，盛運(yùn)環(huán)保啟動(dòng)了重大資產(chǎn)重組，茂博集團(tuán)擬以不超過(guò)18億元資產(chǎn)協(xié)助公司解決關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用問(wèn)題。但從結(jié)果來(lái)看，18億元的重組方案顯然未能挽救公司于既倒。

　　針對(duì)瀕臨退市的困境，盛運(yùn)環(huán)保表示，董事會(huì)及管理層高度重視并密切關(guān)注?！敖刂聊壳埃菊e極推進(jìn)重大資產(chǎn)重組及協(xié)商債務(wù)豁免、免除擔(dān)保責(zé)任的工作。公司董事會(huì)將密切關(guān)注公司當(dāng)前股票價(jià)格走勢(shì)，并按照相關(guān)規(guī)定及時(shí)履行信息披露義務(wù)?！?/p>

　　試圖在退市邊緣“逃生”的還有ST天寶。5月14日晚，ST天寶發(fā)布公告稱，豐源塑料以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯喪失清償能力為由提出對(duì)公司進(jìn)行重整。

　　5月15日，憑借重整公告，ST天寶迎來(lái)了久違的開(kāi)盤漲停，卻也引發(fā)了深交所“是否存在利用破產(chǎn)重整逃廢債務(wù)的情形“的關(guān)注詢問(wèn)。短暫的上漲難擋業(yè)績(jī)困頓，如今ST天寶面值退市也已成定局。

　　“退市不會(huì)因?yàn)橛|發(fā)一元面值就立即執(zhí)行，需要持續(xù)一定時(shí)間?！痹谏蛎瓤磥?lái)，短暫的反彈既不能改善上市公司的業(yè)績(jī)，也無(wú)法長(zhǎng)時(shí)間維持在高位嗎，無(wú)法根本上阻擋公司走向退市步伐。

　　退市常態(tài)化“炒殼炒差”成歷史

　　記者注意到，觸發(fā)面值退市的上市公司普遍在盈利能力和業(yè)績(jī)上表現(xiàn)不佳，甚至大部分已連續(xù)兩年虧損。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月25日，共有14家公司股價(jià)在1元以下，除了神霧環(huán)保、天廣中茂（002509）、盛運(yùn)環(huán)保和金亞科技（300028）以外，剩下的10家均已“披星戴帽”。

　　作為曾經(jīng)的環(huán)保業(yè)巨頭，2015年盛運(yùn)環(huán)保估值突破200億元；同為昔日環(huán)保行業(yè)大牛股的神霧環(huán)保在2017年時(shí)頗受機(jī)構(gòu)青睞，市值一度逼近400億元。

　　有環(huán)保節(jié)能從業(yè)人士告訴記者，類似盛運(yùn)環(huán)保和神霧環(huán)保這樣的項(xiàng)目類公司，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)就在于過(guò)于依賴政府資金?！皬?017年去杠桿開(kāi)始，環(huán)保行業(yè)很多企業(yè)的業(yè)績(jī)就非常糟糕了。隨著項(xiàng)目方不斷縮減項(xiàng)目預(yù)算，很多項(xiàng)目不得不停工，其余則以嚴(yán)重虧損收?qǐng)??！?/p>

　　記者查閱盛運(yùn)環(huán)保和神霧環(huán)保業(yè)績(jī)報(bào)表發(fā)現(xiàn)，兩家環(huán)保上市公司2018年度營(yíng)收確實(shí)迎來(lái)了斷崖式下滑。2018年度，神霧環(huán)保僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.51億元，同比驟降98.18%，同時(shí)巨虧14.94億元；盛運(yùn)環(huán)保方面，2018年也以巨虧31.12億元收?qǐng)觥?/p>

　　上述人士告訴記者，由于業(yè)務(wù)模式過(guò)于單一，所以很難找到自救的出路?！昂貌蝗菀装镜搅诵乱惠喕ㄇ跋?，還趕上了疫情影響，點(diǎn)背到家了?！?/p>

　　值得一提的是，除了低價(jià)的1元股外，A股市場(chǎng)的ST股和*ST股陣營(yíng)也在擴(kuò)大。據(jù)滬深交易所最新公布的ST股和*ST股名單顯示，兩市ST板塊個(gè)股高達(dá)206只。其中，深市115只，滬市91只。

　　沈萌對(duì)記者表示，ST板塊個(gè)股和1元低價(jià)股陣營(yíng)的劇增，與注冊(cè)制推進(jìn)后殼資源價(jià)值關(guān)系巨大。注冊(cè)制改革下，A股賭低價(jià)、賭重組、賭資產(chǎn)注入的玩法正在發(fā)生變化。

　　“隨著注冊(cè)制出臺(tái)，IPO提速，上市公司不再是稀缺資源，加上監(jiān)管角度加大對(duì)違規(guī)企業(yè)的處罰力度。這些都大大打擊了殼的價(jià)值，因此退市也就順理成章地加強(qiáng)?！鄙蛎日J(rèn)為，退市常態(tài)化短期會(huì)給市場(chǎng)和部分投資者帶來(lái)陣痛。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，上市公司“能者上、劣者汰”才能更好地引導(dǎo)價(jià)值投資在A股市場(chǎng)盛行。