引入戰(zhàn)投的計(jì)劃正處于緊鑼密鼓的進(jìn)行中，泰禾集團(tuán)或?qū)⒂瓉硇碌陌l(fā)展機(jī)遇。

　　6月12日晚間，泰禾集團(tuán)（000732）發(fā)布2019年年報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)，泰禾報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入236.21億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.66億元。其中，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入218.54億元，結(jié)轉(zhuǎn)面積94.50萬平方米。

　　過去一年的一系列自救計(jì)劃，讓這家處在危機(jī)中的公司得到了喘息之機(jī)。截至2019年底，泰禾的有息負(fù)債為970.1億，同比下降約30%；資產(chǎn)負(fù)債率84.95%，下降約2個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為236.15億元，同比增長(zhǎng)69.51%。

　　與此同時(shí)，泰禾集團(tuán)的好消息不斷。5月13日，泰禾發(fā)布公告稱，公司控股股東正在籌劃公司引入戰(zhàn)略投資者事項(xiàng)，相關(guān)交易可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。

　　據(jù)知情人士稱，泰禾集團(tuán)的戰(zhàn)投方可能是福建地方的央企或國(guó)企，引入戰(zhàn)投的計(jì)劃正處于緊鑼密鼓的進(jìn)行中，泰禾集團(tuán)或?qū)⒂瓉硇碌陌l(fā)展機(jī)遇。

　　硬核資產(chǎn)加持

　　旭輝董事長(zhǎng)林中在近日的一次直播分享中坦言，由于新冠疫情的原因，房企的現(xiàn)金流、庫存去化都面臨著極大的挑戰(zhàn)，但新冠疫情只是行業(yè)下行的催化劑，更值得房企注意的是存量時(shí)代的全面到來。在這個(gè)時(shí)代，房地產(chǎn)行業(yè)的游戲難度增加，作為“玩家”的房企想要保住地位，就要轉(zhuǎn)變意識(shí)、轉(zhuǎn)變文化、轉(zhuǎn)變模式和方法。

　　正如林中所言，在行業(yè)急劇變化的時(shí)代，產(chǎn)品需要?jiǎng)?chuàng)新、服務(wù)需要更新。唯一不變的，或許就是優(yōu)質(zhì)的土地資源仍是稀缺品。而這也或許可以解答很多業(yè)主、投資者、市場(chǎng)人士近日內(nèi)心的疑問：“麻煩纏身”的泰禾集團(tuán)憑什么能夠引入戰(zhàn)投？

　　答案就是其豐厚的土地儲(chǔ)備。截至2019年底，泰禾的土儲(chǔ)達(dá)到3270.14萬平方米，可售貨值超4000億元。其中，京津冀、福建區(qū)域、長(zhǎng)三角、珠三角、華中區(qū)域的土儲(chǔ)面積分別占總土儲(chǔ)的20.4%、41.6%、20.9%、14.8%、2.3%。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，泰禾存貨占總資產(chǎn)的比例超過65%以上，主要為地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目，目前在售項(xiàng)目56 個(gè)，其中預(yù)計(jì)銷售回款10億以上的22個(gè)項(xiàng)目集中分布在深圳、杭州、南京等一二線核心城市。

　　布局一二線、深耕核心都市圈，進(jìn)而享受城鎮(zhèn)化發(fā)展帶來的紅利是泰禾集團(tuán)始終堅(jiān)持的戰(zhàn)略，而這些存量土儲(chǔ)將成為泰禾?hào)|山再起的希望之一。

　　“其優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)是令業(yè)內(nèi)眼紅的肥肉?！币晃唤咏┖痰闹槿耸勘硎?，泰禾集團(tuán)近年沒有在公開市場(chǎng)拿地，現(xiàn)有土儲(chǔ)是早期拿的地，所以有優(yōu)勢(shì)：地價(jià)低、利潤(rùn)空間大。

　　相較于“令人眼紅的”土儲(chǔ)，泰禾集團(tuán)身上有一個(gè)更清晰、更被人熟知的標(biāo)簽――院子。在業(yè)內(nèi)，泰禾集團(tuán)董事長(zhǎng)黃其森因?yàn)樵煸鹤佣环Q為“黃院長(zhǎng)”。黃其森對(duì)中國(guó)傳統(tǒng)文化，尤其是中國(guó)傳統(tǒng)院落文化有著深厚的情結(jié)。他曾說過，院子之于中國(guó)人，早已不僅僅是一種生活方式的鋪陳，而是一種內(nèi)在于中華民族文化血脈的基因。

　　如今，提起泰禾，很多人會(huì)第一時(shí)間想起泰禾院子。像宋衛(wèi)平的小鎮(zhèn)一樣，黃其森的院子IP已經(jīng)打造地深入人心，但并不是每家企業(yè)都能夠擁有獨(dú)屬的IP。

　　對(duì)于企業(yè)而言，擁有一個(gè)響亮的IP究竟有多么重要？在動(dòng)畫史上創(chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)世界紀(jì)錄的王者迪士尼，最大的價(jià)值就在于IP。這些聞名世界的IP使得迪士尼從被收購(gòu)的邊緣，被打造成了一個(gè)名副其實(shí)的娛樂帝國(guó)。

　　很顯然，擁有院子這個(gè)超級(jí)IP在手的泰禾集團(tuán)，“底牌”又增加了一張。

　　或迎新機(jī)遇

　　2020年，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)來說很不一般，黑天鵝事件頻出。政策高壓、市場(chǎng)下行疊加新冠疫情，擾亂了房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展節(jié)奏。與此同時(shí)，“自救”已經(jīng)成為當(dāng)下不少房地產(chǎn)企業(yè)的核心關(guān)鍵詞。

　　據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有【新華聯(lián)(000620)、股吧】（000620）、泰禾集團(tuán)、福晟集團(tuán)、陽光股份（000608）、金漢股份、招商蛇口（001979）、協(xié)信地產(chǎn)、綠城中國(guó)等8家房企籌劃引入戰(zhàn)略投資者。其中，話題中心始終圍繞著泰禾的引戰(zhàn)事宜。據(jù)了解，泰禾引入戰(zhàn)投一事正在緊鑼密鼓的進(jìn)行中。

　　而這僅僅是市場(chǎng)變化的的一個(gè)開端。中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示，接下來，那些重資產(chǎn)、高杠桿和高負(fù)債、固定成本和現(xiàn)金流流出不易調(diào)節(jié)的企業(yè)可能需要繼續(xù)引入戰(zhàn)投，否則的話一方面現(xiàn)金流壓力太大會(huì)影響經(jīng)營(yíng)，另一方面因?yàn)橐咔閹淼娜说男袨榉绞降淖兓l(fā)的商業(yè)模式的調(diào)整，也需要戰(zhàn)投的資源支持、協(xié)同與加持。

　　在房地產(chǎn)行業(yè)，引入戰(zhàn)投進(jìn)行自救并不罕見，戰(zhàn)投方資源的注入使得這些暫時(shí)陷入困境的房企得以暫緩壓力，輕裝上陣。此前，引入平安的華夏幸福（600340）、引入中交的綠城均得以度過危機(jī)，繼續(xù)沖刺。

　　盡管處在“話題中心”的泰禾財(cái)務(wù)狀況不理想，但泰禾股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單、沒有民間借貸。此外，泰禾的A股上市平臺(tái)，對(duì)希望回A股上市的房企而言，具有一定的吸引力。畢竟，自2016年在港交所退市、謀求回A股上市的萬達(dá)商管，至今仍未成功。

　　如果能成功引入戰(zhàn)投，補(bǔ)足泰禾現(xiàn)金流的短板，進(jìn)而盤活大量貨值，泰禾的基本面將有望得到改善，或?qū)⒂瓉硇碌陌l(fā)展機(jī)遇。

　　正如泰禾集團(tuán)官網(wǎng)中黃其森的一段話所說：身處新世紀(jì)，面對(duì)機(jī)遇和挑戰(zhàn)，唯有新思路、新觀念，才能使企業(yè)立于商海的濤頭?！疤┖桃炎哌^了二十余載春秋，而我們要做的，才剛剛開始。”

　　文/王亞靜（責(zé)編：高雅）