6月17日，【鎮(zhèn)海股份(603637)、股吧】（603637）發(fā)布公告宣布公司財務(wù)總監(jiān)蓋曉冬女士因年齡原因辭去公司財務(wù)總監(jiān)職務(wù)，并聘任張婧女士為新財務(wù)總監(jiān)。這是在2020年鎮(zhèn)海股份實際控制人發(fā)生變更，董事長和多位董事辭任后，鎮(zhèn)海股份又一次人事變更。

　　歷年報告顯示，雖然鎮(zhèn)海股份營業(yè)收入在2018和2019年大增116.81%和62.96%，但其凈利潤卻僅分別增長20.99%和7.13%，從毛利率和凈利率來看，盈利能力持續(xù)走弱。

　　國資高溢價入主 多家機構(gòu)投資者清倉

　　2月11日，鎮(zhèn)海股份發(fā)布控股股東、實際控制人將要發(fā)生變更的提示性公告。趙立渭、范其海、范曉梅、翁巍等97名自然人將其合法持有的19993218 股上市公司股份（占上市公司股本總額的 11.48%）通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給舜通集團。同時舜通集團與趙立渭、范其海、范曉梅、翁巍簽署了《一致行動協(xié)議》。轉(zhuǎn)讓實施完成后，舜通集團及其一致行動人舜建集團、趙立渭、范其海、范曉梅、翁巍將合計持有公司 46867799 股股份，占公司總股本的26.92%。公司的控股股東變更為舜通集團及其一致行動人，實際控制人變更為余姚市國有資產(chǎn)管理辦公室。

　　值得注意的是，本次交易對價是按照鎮(zhèn)海股份每股20.3873元/股，即總市值35.5億元計算的。按照約定，本次轉(zhuǎn)讓的19993218股合計對價為4.08億元。不過2月11日鎮(zhèn)海股份的實際收盤價僅為15.48元/股，實際總市值約為26.81億元。也就是說，以收盤價來計算，舜建集團為取得鎮(zhèn)海股份的控制權(quán)多付出了32%的對價，約9811.27萬元。

　　4月18日，協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份完成過戶登記，舜通集團及其一致行動人順利成為公司控股股東。4月25日，鎮(zhèn)海股份原董事長趙立渭辭職、原董事范曉梅和宋濤辭職、6月17日原財務(wù)總監(jiān)蓋曉冬辭職。

　　鎮(zhèn)海股份源于1994年成立的鎮(zhèn)海煉化工程承包公司，2005年在國有大中型企業(yè)主輔分離輔業(yè)改制分流的背景下，改制為鎮(zhèn)海石化工程有限責(zé)任公司。改制方案顯示，改制后職工補償補助金置換的股權(quán)為 2022.55萬元（175人），占改制企業(yè)擬定總股本的86.96%，經(jīng)營者崗位激勵股303.39 萬元（4人），占投資金額的13.04%，此后直到2017年上市時，股東人數(shù)仍有81人，股權(quán)較為分散。

　　2019年年報時公司機構(gòu)投資者還包括摩根士丹利、國金基金、大成基金等數(shù)十家，到了2020年一季報，便只剩萬乘私募基金和舜建集團。

　　增收不增利 毛利率凈利率雙降

　　鎮(zhèn)海股份主要服務(wù)于石油化工行業(yè)，從事工程建設(shè)和技術(shù)服務(wù)。業(yè)務(wù)包括工程總承包業(yè)務(wù)、工程咨詢、工程設(shè)計業(yè)務(wù)、工程監(jiān)理業(yè)務(wù)、造價咨詢業(yè)務(wù)等。其中工程總承包為核心業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)收入占比從2017年的69.02%上升至2019年的87.65%。

　　年報披露，2019 年國家七大石化產(chǎn)業(yè)基地部分項目進入全面實施階段；成品油質(zhì)量升級計劃加速刺激了落后產(chǎn)能的淘汰及大型煉油新建項目的啟動；煉油化工行業(yè)的環(huán)保升級及節(jié)能減排步伐日趨加快。

　　不過從歷年數(shù)據(jù)來看，鎮(zhèn)海股份的毛利率和凈利率持續(xù)下滑，盈利能力走弱，已經(jīng)陷入增速不增利的境地。在上市之前的2013到2016年，由于工程總承包業(yè)務(wù)占比提升和工程設(shè)計業(yè)務(wù)占比下降，鎮(zhèn)海股份的銷售毛利率便由47.10%下降至34.68%。到了2019年，毛利率進一步下探到10.5%。凈利率方面也由上市時的15.17%下降至5.57%。

　　鎮(zhèn)海股份在2019年實現(xiàn)營業(yè)收入10.33億元，同比增長62.96%。鎮(zhèn)海股份表示，主要系工程總承包項目按照完工進度百分比確認(rèn)收入所致。不過，鎮(zhèn)海股份2019年的毛利潤僅為1.08億元，較2018年同期增長15%。實現(xiàn)凈利潤0.58億元，較2018年同期增長7%。

　　或許是因股權(quán)較為分散的原因，雖然公司盈利沒有錄得高增長，但每年分紅占?xì)w母凈利潤的比例卻不少。2017年到2019年，每10股派息數(shù)（含稅）分別為1.5元、2.5元和2.0元，其中2017年和2019年每 10 股轉(zhuǎn)增數(shù)為3股和4股。三年來現(xiàn)金分紅的數(shù)額分別為1994.95萬元、4353.2萬元和3482.56萬元，占?xì)w母凈利潤的比率為44.97%、81.10%、60.56%。

　　自2017年上市以來，鎮(zhèn)海股份已由最高價26.24元/股下跌至今日收盤價13.66元/股，且近一年來成交量低迷。

　　不過鎮(zhèn)海股份最新發(fā)布的一季報顯示，營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長4.17%和3.45%，可見疫情對公司業(yè)務(wù)影響較小。而在國資高溢價入主后，鎮(zhèn)海股份能否有好的市場表現(xiàn)還待繼續(xù)觀察。