日前，【S佳通(600182)、股吧】（600182）發(fā)布公告稱，于6月12日接到控股股東佳通中國正式發(fā)函通知，其擬籌劃與公司股權(quán)分置改革有關(guān)重大事項(xiàng)。這也意味著，在前兩次股改遭到否決后，S佳通將啟動(dòng)第三次股改工作。個(gè)人以為，S佳通的股改作為A股的歷史遺留問題，需要早日解決。

　　2005年4月29日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，宣布啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。以此為契機(jī)，其時(shí)滬深股市上市公司紛紛籌劃股改。最終，由于S佳通股改問題一直未解決，而被稱為“股改釘子戶”。

　　在股改前，上市公司的股份分為流通股股份與非流通股股份，股東也分為流通股股東與非流通股股東。非流通股股份主要為發(fā)起人股東（非流通股股東）所持有的股份，不能上市流通。非流通股股份要獲得上市流通權(quán)，非流通股股東需要向流通股股東支付一定的對(duì)價(jià)。從眾多案例看，流通股股東每10股獲得非流通股股東支付3股的對(duì)價(jià)，往往成為標(biāo)配。

　　實(shí)際上，上市公司股改能否順利進(jìn)行，與上市公司本身質(zhì)地有關(guān)，與承擔(dān)支付股改對(duì)價(jià)重任的大股東持有股份的數(shù)量、比例、實(shí)力有關(guān)，與流通股股東是否因大股東或上市公司的行為損害其利益有關(guān)，更與大股東啟動(dòng)股改的誠意有關(guān)。某些上市公司股改一直無法完成，甚至無法啟動(dòng)股改，原因也往往出在這里。

　　S佳通第一次推出股改方案，已是2016年的9月份，距離股改啟動(dòng)已過去了11年。此時(shí)，股改紅利早已喪失，股改方案遭否決其實(shí)也在意料之中。2017年的第二次股改，又因?qū)r(jià)不足，再次遭到否決。此次將推出怎樣的股改方案，我們不妨拭目以待。不過，如果股改誠意不足，支付的對(duì)價(jià)無法得到流通股股東的滿意，再次被否或?qū)⑹谴蟾拍钍录?/p>

　　然而，一旦S佳通此次的股改方案獲得股東大會(huì)的通過，并在進(jìn)行類別表決時(shí)獲得超過三分之二以上參會(huì)流通股股東的支持，那么，S佳通將摘掉“股改釘子戶”的帽子，A股上市公司股權(quán)分置改革將劃上圓滿的句號(hào)，A股市場也將成為真正意義上的全流通市場。

　　股改是資本市場的一次重大制度變革，也是市場利益的一次重新分配。股改的完成，將產(chǎn)生多贏的格局。對(duì)于流通股東股東而言，股改將獲得非流通股東支付的對(duì)價(jià)，利益得到補(bǔ)償。特別是那些獲得以股份作為對(duì)價(jià)的流通股股東，所持股份增加，在此后的大牛市行情中，能夠獲取更大的利益。

　　對(duì)于非流通股股東而言，通過向流通股股東支付對(duì)價(jià)，剩余股份獲得上市流通股。在獲得流通權(quán)后，所持股份的轉(zhuǎn)讓，不再以凈資產(chǎn)值作為參照，而是以二級(jí)市場的股價(jià)作為衡量的標(biāo)準(zhǔn)；而且，通過二級(jí)市場轉(zhuǎn)讓，既方便快捷，又能實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化。

　　對(duì)于上市公司而言，如果未完成股改，那么其再融資等行為就會(huì)受到限制。再融資權(quán)利被剝奪，無形中是不利于上市公司發(fā)展的。而在完成股改后，這一制度障礙隨之消除。而且，隨著當(dāng)年股改的啟動(dòng)，股改紅利的釋放，再加上人民幣升值以及流通性過剩等因素的影響，一輪大牛市行情也悄然產(chǎn)生，并創(chuàng)出至今也沒有逾越的6124點(diǎn)。股改催生大牛市行情，也對(duì)資本市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。

　　事實(shí)上，不僅S佳通的股改問題應(yīng)早日解決，像已經(jīng)被邊緣化的B股這一歷史遺留問題，同樣不能久拖不決。B股的歷史使命已經(jīng)完成，繼續(xù)存在已沒有任何價(jià)值與意義。久拖不決，只會(huì)讓問題變得越來越多，越來越復(fù)雜，而且也會(huì)增加監(jiān)管成本，不利于資本市場的協(xié)調(diào)發(fā)展。