騰訊在醫(yī)藥零售領(lǐng)域再次落子，這次選擇了連鎖藥房龍頭企業(yè)老百姓（603883）（603883.SH）。

　　6月22日晚，老百姓大藥房連鎖股份有限公司（以下稱“老百姓”）發(fā)布公告，擬向騰訊系企業(yè)林芝有限公司(以下稱“林芝騰訊”)發(fā)行不超853萬股，發(fā)行價為70.34元，募資不超6億元?！?/p>

　　作為四大上市藥房之一的老百姓對資本運(yùn)作一向最為擅長，此次引入林芝騰訊作為戰(zhàn)略投資者也是其在新零售戰(zhàn)略布局的再進(jìn)一步。

　　證券投資專家譚富文6月24日對時代財經(jīng)表示，“老百姓與騰訊此次合作是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合也是優(yōu)勢互補(bǔ)?！?/p>

　　譚富文表示，“老百姓的優(yōu)勢在于其線下門店的布局以及線下門店藥劑師的專業(yè)化服務(wù)，騰訊借助老百姓全國遍布的線下渠道亦能打通互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的線下聯(lián)動，并且可以借助老百姓藥房的本地庫存優(yōu)勢實(shí)時快速銷售及解決售后問題。對于老百姓來說借助騰訊的IT技術(shù)在獲客、留客等方面將獲取全新優(yōu)勢?！?/p>

　　深圳中金華創(chuàng)基金管理有限公司董事長龔濤在接受時代財經(jīng)采訪時也表示，“騰訊此次選擇了一個正確的投資對象?！?/p>

　　在龔濤看來，“老百姓在發(fā)展布局、經(jīng)營理念等方面相比國內(nèi)同類連鎖藥房中有著明顯的優(yōu)勢，這也契合了騰訊在‘互聯(lián)網(wǎng)銷售+終端體驗(yàn)（包括終端配送）’戰(zhàn)略上的想法，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)零售藥的全國布局?！?/p>

　　不過，這項被業(yè)內(nèi)十分看好的合作并沒有拉動老百姓股價的上漲，在消息公布后，原本連續(xù)大漲的老百姓卻接連兩日股價下跌，截止6月24日下午收盤，跌幅為1.47%，報94.00元，仍比定增價高出34%。

　　針對與騰訊的合作以及老百姓線下布局等問題，時代財經(jīng)向老百姓遞交采訪函，但截止發(fā)稿前，并未收到相關(guān)回復(fù)。

　　5年激增至5000多家門店

　　在“新零售”時代，老百姓在擴(kuò)張與轉(zhuǎn)型迎來了互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊的助力。

　　公告稱，考慮到疫情期間互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)保相關(guān)政策的加速出臺，公司大力布局的O2O業(yè)務(wù)（包括第三方平臺及1月起推出的私域流量康樂優(yōu)選等）及線上線下一體化戰(zhàn)略升級值得期待。隨著合作深入有望通過產(chǎn)業(yè)資源協(xié)同進(jìn)一步加速公司新醫(yī)療領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型，打造科技驅(qū)動的健康服務(wù)平臺。

　　由此可見，老百姓此次引入騰訊戰(zhàn)投是看上了林芝騰訊作為騰訊系企業(yè)所擁有的的互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，通過借助其智慧零售、云計算、云服務(wù)等方面全面賦能公司業(yè)務(wù)發(fā)展，提升老百姓大藥房的核心競爭優(yōu)勢，助力“新零售”戰(zhàn)略發(fā)展。

　　此外，借助本次定增，還將解決老百姓債務(wù)過高的問題，提升其流動性。

　　目前，在四大上市藥房大參林（603233）、益豐、老百姓、【一心堂(002727)、股吧】（002727）中，老百姓是唯一一家資產(chǎn)負(fù)債率超過60%的公司，其余三家均不超過50%。

　　事實(shí)上，自2015年起，老百姓大舉并購，門店數(shù)量在5年時間里，從1400多家遞增到5438多家，覆蓋全國22個省，100多個地級以上城市。

　　僅在2019年，老百姓就完成了13起并購項目，合計將370家藥店門店收入囊中，合計耗資約4.68億元。

　　在龔濤看來，“對于不斷擴(kuò)張并處在上升期的公司來說，擁有較高的負(fù)債是必經(jīng)之路?！?/p>

　　龔濤表示，“相比于同類一心堂、大參林等同類連鎖藥店，敢于負(fù)債的的老百姓在藥店整體服務(wù)、戰(zhàn)略布局等方面更加完善，其藥店的擴(kuò)張也更加迅速。”

　　而此次騰訊與老百姓大藥房的聯(lián)手，或是看中了老百姓其實(shí)體藥店的擴(kuò)張版圖。

　　事實(shí)上，老百姓在新零售的布局也遠(yuǎn)超同行。截至2019年底，老百姓O2O線上門店超過3500家，基本覆蓋其線下主要城市，2019年累計完成500萬+訂單需求，而大參林、益豐大藥房O2O上線門店數(shù)據(jù)分別是3200家、3000家。

　　此外，在慢病管理和處方外流的布局上，老百姓在DTP（Direct to Patient，“直接面向病人”） 藥房擴(kuò)張速度相對更快，目前該公司DTP藥房已達(dá)125家，其中處方藥和DTP銷售占比達(dá)45.1%。而大參林、益豐的DTP專業(yè)藥房分別為56家、30余家，不及老百姓的一半。

　　龔濤對時代財經(jīng)表示，“國內(nèi)藥店一直呈現(xiàn)出強(qiáng)競爭、低集中度的特點(diǎn)，多數(shù)企業(yè)無法形成規(guī)模效應(yīng)，繼而達(dá)到降低成本、增加利潤?！?/p>

　　不過，龔濤表示，“隨著線上線下融合發(fā)展的加速，線下實(shí)體店的布局和數(shù)量就成了連鎖藥店競爭的一大優(yōu)勢，也成為了實(shí)現(xiàn)線下配送‘最后一公里’的關(guān)鍵?！?/p>

　　線下服務(wù)體系優(yōu)勢明顯

　　事實(shí)上，騰訊和老百姓大藥房的合作并非新鮮事，BAT系均已將戰(zhàn)略投資目光投向了醫(yī)藥零售界。

　　數(shù)據(jù)顯示，2012年-2019年國內(nèi)三大藥品終端市場藥品銷售額由9555億元增至17955億元，年復(fù)合增長率達(dá)到9.43%。零售藥店是國內(nèi)除公立醫(yī)院外最主要的藥品銷售終端，2019年國內(nèi)零售藥店終端銷售額達(dá)4196億元，同比增長7.07%，占到全年藥品總銷售額的23.37%。

　　而隨著新零售、“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的升溫，傳統(tǒng)藥店和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭等都希望整合藥店線下資源，打通線上數(shù)據(jù)和線下場景間的隔閡。面對龐大的醫(yī)藥零售市場，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過資本介入的腳步變得愈發(fā)迅速。

　　值得一提的是，騰訊也早已將戰(zhàn)略投資目光投向了醫(yī)藥零售界。

　　2019年10月，據(jù)外媒報道，騰訊向高瓴資本的中國藥店業(yè)務(wù)投資約5億美元。據(jù)了解，高瓴資本集團(tuán)成立于2005年，2017年8月開始投資中國藥店業(yè)務(wù)，已通過旗下高濟(jì)醫(yī)療陸續(xù)注資至少15億美元入駐西安怡康等多家連鎖藥店，成為全國規(guī)模最大的連鎖藥企。2018年高濟(jì)醫(yī)療營收約300億元，而當(dāng)年國內(nèi)四大上市連鎖藥店的銷售額相加為344億元。

　　2019年1月，京東醫(yī)藥也發(fā)布了“京東聯(lián)盟藥房“計劃，通過品牌、供應(yīng)鏈、科技三大方面賦能，為零售藥房實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級提供一站式解決方案。

　　2018年以來，阿里健康更是連續(xù)落子，相繼參投山東溯玉平民、安徽華人健康、貴州一樹、甘肅德生堂等區(qū)域連鎖藥店。

　　不過，龔濤表示，“不管是騰訊、阿里還是京東，此前在醫(yī)藥零售上的投資都不算成功?！?/p>

　　龔濤進(jìn)一步表示，“阿里投資的連鎖藥店品牌數(shù)量多而雜，且品牌地域性較為明顯，整合難度非常大，難以形成統(tǒng)一的管理和全國布局，京東也是如此。而騰訊投資的高濟(jì)醫(yī)療，雖然全國門店數(shù)量龐大但與其他品牌一樣僅是傳統(tǒng)零售藥店，與互聯(lián)網(wǎng)公司合作也僅限于支付端的改變，在增值服務(wù)、售后服務(wù)上遠(yuǎn)不及老百姓的經(jīng)營和口碑。這也是為什么騰訊會再次選擇老百姓布局連鎖藥店領(lǐng)域的原因。”

　　時代財經(jīng)了解到，老百姓線下門店共開設(shè)了12個免費(fèi)服務(wù)，包括了茶飲、測量身高體重、測血壓、測血糖、吸氧、代煎中藥、中藥切片打粉、一公里送貨上門等等，而這些增值服務(wù)極大的解決了零售藥店的痛點(diǎn)，成為了老百姓在行業(yè)競爭中的一大優(yōu)勢。

　　在龔濤看來，“老百姓最精明之處就在于選擇了高濟(jì)醫(yī)療的投資方騰訊作為合作對象，進(jìn)而去掉了高濟(jì)醫(yī)療這個在‘互聯(lián)網(wǎng)+’領(lǐng)域里最大的絆腳石?！?/p>

　　事實(shí)上，高濟(jì)醫(yī)療一直是老百姓的最大競爭對手之一，但在騰訊分別入股之后，兩者在線下零售藥店方面的競爭也將有所改變。

　　龔濤認(rèn)為，“規(guī)模更廣、零售藥店更多的高濟(jì)醫(yī)療或?qū)⑥D(zhuǎn)戰(zhàn)藥品批發(fā)、醫(yī)藥定點(diǎn)配送領(lǐng)域，去服務(wù)更大的商家和基層的藥店。而老百姓則依靠線下服務(wù)上的優(yōu)勢重點(diǎn)在下層市場，例如社區(qū)藥店等，進(jìn)而解決了自建物流的問題?！?/p>

　　不過，龔濤也提到，此次騰訊6億元入股老百姓只能算是初步試水，未來想要打造出全國性的連鎖藥店巨頭恐還需要更多且持續(xù)的資金注入。

　　（編輯：王星）