7月1日，ST加加（002650）發(fā)布了一份解除違規(guī)擔(dān)保的公告，為歷時(shí)兩年的違規(guī)擔(dān)保糾紛畫上了句號(hào)。

　　該公告稱，優(yōu)選資本、三湘銀行已分別收到卓越投資（加加食品的控股股東）首筆清償款，按照和解協(xié)議違規(guī)擔(dān)保將解除，其中優(yōu)選資本是代基金收款1.8億，據(jù)了解優(yōu)選資本該項(xiàng)目涉及基金投資人有過百人，更是引起市場(chǎng)和投資人的重點(diǎn)關(guān)注。

　　據(jù)了解，在該公告發(fā)布2天后，優(yōu)選資本的投資人也收到了對(duì)應(yīng)分配款。從近幾年市場(chǎng)上發(fā)生的類似糾紛來看，優(yōu)選資本與加加食品這樣的處理結(jié)果，猶如黑暗中的一束光照進(jìn)投資人心中，也為行業(yè)樹立了一個(gè)處理糾紛的樣板。

　　公開資料顯示，卓越投資、加加食品與優(yōu)選資本的糾紛起源于兩年前，期間，東方資產(chǎn)，會(huì)計(jì)事務(wù)所等機(jī)構(gòu)都相繼卷入該糾紛。

　　優(yōu)選資本艱難追償路

　　2017年6月，優(yōu)選資本、卓越投資和浙江協(xié)同資本共同投資成了深圳景鑫投資中心，在之后發(fā)生的糾紛中，優(yōu)選資本和卓越投資成為兩大主角。

　　知情人士透露，該項(xiàng)目于2018年4月暴露風(fēng)險(xiǎn)，上市公司公告大股東資產(chǎn)被凍結(jié)，同時(shí)因違規(guī)擔(dān)保事宜上市公司若干賬戶被凍結(jié)；因該事項(xiàng)觸發(fā)合作提前終止條件，優(yōu)選資本第一時(shí)間啟動(dòng)風(fēng)控機(jī)制，一方面通過溝通談判，期望雙方協(xié)商實(shí)現(xiàn)問題解決，另一方面優(yōu)選資本也已經(jīng)同步在著手準(zhǔn)備通過法律手段維護(hù)投資人權(quán)益，并在第一時(shí)間采取了實(shí)際行動(dòng)，向法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，通過公開信息可以查詢到2018年7月份，北京第一中級(jí)人民法院曾裁定凍結(jié)楊振、肖賽平、卓越投資、加加食品銀行存款或者查封、扣押相應(yīng)價(jià)值財(cái)產(chǎn)，限額2.78億。

　　法律人士稱，從法律角度，優(yōu)選資本在自身的權(quán)益保障方面做得非常完善和成熟，若非合作之初就在協(xié)議方面有所準(zhǔn)備，想追回投資款難度很大。

　　據(jù)悉優(yōu)選資本在此次合作中處于主動(dòng)和優(yōu)先的地位。首先，在期限約定上，這支并購基金存續(xù)期為2+1年，即在正常運(yùn)行兩年后，由優(yōu)選資本決定是否再延續(xù)1年，協(xié)議中約定了強(qiáng)制提前終止條款，這也是優(yōu)選資本能夠在第一時(shí)間可以提起訴訟的關(guān)鍵條款；第二，在權(quán)益保障上，項(xiàng)目由楊振夫婦、卓越投資提供差額補(bǔ)償，同時(shí)，上市公司加加食品提供無限連帶責(zé)任擔(dān)保，由此，形成上市公司、上市公司控股股東和實(shí)控人的三重保障；第三，在協(xié)議管轄權(quán)約定上，協(xié)議訂立之初，優(yōu)選資本就在協(xié)議中明確約定了以優(yōu)選資本當(dāng)初辦公地北京市海淀區(qū)為訴訟管轄地，這也使得案件能夠在司法更為公正的北京審理。這個(gè)約定看似不重要，但在實(shí)際訴訟過程中，還是起到了很大作用。據(jù)了解，在訴訟過程中，卓越投資以及加加多次提到了管轄權(quán)異議，申請(qǐng)將案件移交其所在地的湖南長(zhǎng)沙審理，但因合同對(duì)管轄權(quán)約定明確，正是這樣保障體系，為結(jié)果奠定了基礎(chǔ)。

　　即便如此，優(yōu)選資本在維護(hù)權(quán)益過程中也歷經(jīng)重重阻礙。期間，東方資產(chǎn)為卓越投資紓困，優(yōu)選資本積極爭(zhēng)取優(yōu)先被償還，在東方資產(chǎn)向優(yōu)選資本出具債務(wù)收購函后，優(yōu)選資本也在積極配合相關(guān)紓困工作，但經(jīng)歷了多次談判和溝通后東方資產(chǎn)的方案遲遲未落地，這也使得優(yōu)選資本的維權(quán)過程一度陷入困局。而另一方面，加加食品賬戶被優(yōu)選資本凍結(jié)后，加加食品也多次公告，不承認(rèn)該擔(dān)保責(zé)任，稱公司并不知情；同時(shí)，也引來交易所的問詢函。

　　雖困難重重，但優(yōu)選資本以及投資人依然堅(jiān)定信念，用其專業(yè)能力實(shí)現(xiàn)了1.8億的追索，投資人在7月3日收到投資款。

　　從行業(yè)暴雷看投資的責(zé)任邊界

　　優(yōu)選資本和卓越投資的糾紛事件，同樣引申出一個(gè)行業(yè)性的問題。

　　近幾年，隨著整體經(jīng)濟(jì)增速放緩，再加上去杠桿等政策，市場(chǎng)資金壓力加大，違約率勢(shì)必提升。多個(gè)案例中看到投資人的血本無歸，投資機(jī)構(gòu)的左右為難以及項(xiàng)目方的無計(jì)可施。盡管目前國(guó)內(nèi)的投資市場(chǎng)已經(jīng)相對(duì)成熟，尤其在法律方面的完善。但每當(dāng)出現(xiàn)這類糾紛時(shí)，涉事三方都容易陷入巨大的分歧中。各自的責(zé)任邊界到底在哪里？尤其是作為資金管理者的投資機(jī)構(gòu)。

　　投資市場(chǎng)經(jīng)常提示 “市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”。無論是一級(jí)市場(chǎng)，還是二級(jí)市場(chǎng)，投資者一旦決定投資，就要做好風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的準(zhǔn)備。從收益上講，無論公募還是私募，都不會(huì)承諾剛兌，這也是法律不允許的。

　　作為資金管理者的投資機(jī)構(gòu)，則更多是通過專業(yè)判斷和風(fēng)控能力，盡最大可能降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資人的回報(bào)率。投資機(jī)構(gòu)的盈利模式以及項(xiàng)目投資人的收益機(jī)制（比如管理費(fèi)）決定了投資機(jī)構(gòu)和投資人的利益是一致的，一個(gè)項(xiàng)目的失敗，不僅投資人損失慘重，投資機(jī)構(gòu)同樣得不到收益，并且將極大影響其品牌，導(dǎo)致后續(xù)募資困難。因此，最大限度的追回?fù)p失，不僅是道德層面的壓力，更是一種內(nèi)在的驅(qū)動(dòng)力。

　　一家投資機(jī)構(gòu)的品牌不僅體現(xiàn)在投的好項(xiàng)目上，更體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的處置追償能力上。據(jù)了解，卓越投資仍然有1.4億要償還優(yōu)選資本，投資人對(duì)剩余投資款項(xiàng)追索依然非常關(guān)注，多名投資人表示，剩余款項(xiàng)的追償工作更能考驗(yàn)優(yōu)選資本的專業(yè)能力，希望優(yōu)選資本能夠不負(fù)重托。