中國基金報(bào)記者 李智

　　7月10日股市明顯“降溫”，滬指跌近2%失守3400點(diǎn)，同時(shí)，恒指震蕩收跌1.94%。不過兩市汽車股卻多數(shù)收漲，表現(xiàn)亮眼。

　　7月10日，比亞迪（002594）AH股逆市齊漲，總市值一舉超越上汽集團(tuán)（600104），成中國市值最大車企。

　　比亞迪市值超越上汽集團(tuán)

　　成國內(nèi)車企市值“一哥”

　　其中，比亞迪AH股齊漲，比亞迪(002594.SZ)上漲5.38%，報(bào)89元/股，股價(jià)再創(chuàng)新高，最新總市值達(dá)2252億元，一舉超越上汽集團(tuán)，成為中國汽車企業(yè)“一哥”。另外，在港股上市的比亞迪股份(1211.HK)今日漲近3.49%，報(bào)77.3港元/股。

　　消息面上，此前有消息稱比亞迪全資子公司“比亞迪半導(dǎo)體”將于科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市。對(duì)此，比亞迪半導(dǎo)體方面回應(yīng)稱：以公告為準(zhǔn)。

　　另外，今日上汽集團(tuán)卻隨大盤走勢(shì)，收跌2.02%，報(bào)18.93元/股，最新總市值為2212億元，市值不敵比亞迪。

　　在國內(nèi)龍頭車企中，市值千億級(jí)別的的車企還有吉利與蔚來。

　　目前，吉利汽車（0175.HK）以1727億港元（1562億元人民幣）的市值位居第三；而新能源車企蔚來暫以173億美元（1212億元人民幣）的市值位列第四。

　　值得一提的是，蔚來自6月份以來，股價(jià)直線拉升已漲超266%，市值暴增125億美元，折合人民幣876億元。

　　比亞迪銷量大跌股價(jià)飛漲

　　中國新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加速

　　今年上半年，受疫情的沖擊我國汽車市場(chǎng)遭遇了不小的沖擊，盡管當(dāng)前市場(chǎng)開始回暖，但新能源汽車銷量仍然呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，6月乘用車市場(chǎng)零售同比下降6.2%，新能源車市場(chǎng)同比負(fù)增長(zhǎng)34.9%。曾經(jīng)4年蟬聯(lián)全球新能源汽車銷冠的比亞迪在上半年交出的銷量成績(jī)，也印證了新能源車市場(chǎng)熱度遠(yuǎn)不及去年同期。

　　7月7日晚，比亞迪發(fā)布了6月份產(chǎn)銷報(bào)告，報(bào)告顯示，6月份汽車銷量為3.37萬輛，同比下滑12.93%；1-6月比亞迪汽車?yán)塾?jì)銷量為15.86萬輛，同比下降30.45%。

　　其中，6月新能源汽車銷量為14.165萬輛，銷量同比腰斬，下降約58.34%；新能源插電式混合動(dòng)力乘用車同比下降75.13%，新能源商用車除客車外的其他類型同比大跌88.62%。相反比亞迪的燃油車在今年呈現(xiàn)較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中燃油SUV同比大幅增長(zhǎng)187.35%。

　　即便比亞迪新能源汽車的銷量下滑嚴(yán)重，也絲毫不影響比亞迪近日的股價(jià)接連創(chuàng)新高，并成為了中國市值最大的車企。

　　自6月初以來，比亞迪股價(jià)呈快速上升的態(tài)勢(shì)，截至7月10日收盤已漲超55%，拉長(zhǎng)時(shí)間來看，年內(nèi)雖然受市場(chǎng)情緒波動(dòng)的影響在3月份出現(xiàn)階段下跌，但比亞迪年內(nèi)漲幅依然高達(dá)86.7%。

　　乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹分析，補(bǔ)貼退坡、出租和網(wǎng)約車訂單量下滑、使用成本和路權(quán)優(yōu)勢(shì)的減弱，是新能源車市負(fù)增長(zhǎng)的主要原因。

　　乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，從7月開始的下半年新能源車月均增速將保持正增長(zhǎng)。伴隨著國產(chǎn)特斯拉在市場(chǎng)上的顯山露水，豪華品牌在新能源車市場(chǎng)的抗跌性凸顯，熬出頭的造車新勢(shì)力蔚來汽車持續(xù)大力，動(dòng)力電池界寧德時(shí)代（300750）和比亞迪的表現(xiàn)不俗，逐漸恢復(fù)的新能源車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)越發(fā)激烈。

　　比亞迪半導(dǎo)體投后估值已超百億

　　此前，有消息人士稱比亞迪全資子公司“比亞迪半導(dǎo)體”將于科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市。對(duì)此，比亞迪半導(dǎo)體方面回應(yīng)稱：以公告為準(zhǔn)。

　　但是，比亞迪半導(dǎo)體的一步步發(fā)展都備受。4月14日，比亞迪股份發(fā)布公告稱，公司旗下全資子公司比亞迪微電子已經(jīng)更名為比亞迪半導(dǎo)體，并擬以增資擴(kuò)股等方式引入戰(zhàn)略投資者，積極尋求于適當(dāng)時(shí)機(jī)獨(dú)立上市。

　　據(jù)悉，比亞迪半導(dǎo)體主要業(yè)務(wù)覆蓋功率半導(dǎo)體、智能控制IC、智能傳感器及光電半導(dǎo)體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，擁有包含芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試和下游應(yīng)用在內(nèi)的一體化經(jīng)營全產(chǎn)業(yè)鏈。

　　隨后，在短短兩個(gè)月的時(shí)間里，比亞迪半導(dǎo)體分兩批共計(jì)引入戰(zhàn)略投資約27億元，兩批戰(zhàn)略投資均按照75億元的投前估值進(jìn)行。

　　5月26日，比亞迪發(fā)布公告，包括紅杉資本、中金資本在內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)向比亞迪半導(dǎo)體合計(jì)增資19億元。增資擴(kuò)股完成后，比亞迪持有的股權(quán)為78.4548%。6月15日，比亞迪再發(fā)公告，宣布為比亞迪半導(dǎo)體引入包括小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金、聯(lián)想長(zhǎng)江科技產(chǎn)業(yè)基金、深創(chuàng)投等30家機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，擬合計(jì)增資約8億元。該輪增資擴(kuò)股完成后，本輪投資者將合計(jì)取得比亞迪半導(dǎo)體增資擴(kuò)股后約7.84%的股權(quán)，比亞迪繼續(xù)持有比亞迪半導(dǎo)體72.3%的股權(quán)。

　　值得注意的是，若按照75億元的投前估值，引入上述兩輪約27億的戰(zhàn)投后，比亞迪半導(dǎo)體的投后估值已經(jīng)超百億。

　　富瑞上調(diào)比亞迪股份評(píng)級(jí)

　　富瑞將比亞迪股份(01211)目標(biāo)價(jià)上調(diào)至87.6港元，維持其“買入”評(píng)級(jí)。

　　富瑞發(fā)布報(bào)告稱比亞迪的口罩業(yè)務(wù)將推動(dòng)公司下半年盈利按年增長(zhǎng)559%，同時(shí)富瑞表示，比亞迪6月份新能源汽車銷售下跌不會(huì)影響其盈利，因下半年和明年仍將延續(xù)口罩需求，預(yù)計(jì)口罩業(yè)務(wù)推動(dòng)2020年全年盈利增長(zhǎng)65.5%，新能源汽車銷售料按年增長(zhǎng)30%。

　　富瑞指出，半導(dǎo)體子公司分拆到科創(chuàng)板上市對(duì)市場(chǎng)人氣影響有限，但仍上調(diào)該股目標(biāo)價(jià)，以反映該計(jì)劃可能帶來的技術(shù)和業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　比亞迪能否坐穩(wěn)國內(nèi)車企“頭把交椅”？

　　雖然今日比亞迪市值一舉超越上汽集團(tuán)，但實(shí)際上，無論從產(chǎn)銷規(guī)模、營業(yè)收入還是盈利水平，上汽仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出比亞迪。

　　2019年，比亞迪汽車銷售46.14萬輛，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1277億，歸母凈利潤16.14億；同年，上汽集團(tuán)汽車銷量高達(dá)623.8萬輛，營收8433億，凈利潤256億。

　　另外，今年一季度財(cái)報(bào)顯示，比亞迪期間實(shí)現(xiàn)總收入196.79億元，同比下降35.06%；歸母凈利潤為1.13億元，同比大降84.98%。

　　反觀上汽集團(tuán)，一季度收入略低于比亞迪。數(shù)據(jù)顯示，一季度營業(yè)總收入為1059.47億元，同比下降47%。

　　但值得一提的是，上汽一季度的歸母凈利潤雖然下降了86.42%，但仍有11.21億元，相當(dāng)于比亞迪的十倍左右。

　　不過，在新能源車方面，比亞迪先行一步。2019年，比亞迪賣出的46萬輛汽車中，22.9萬輛是新能源車，占比接近50%。同年，公司鋰電池累計(jì)裝機(jī)總量約為12.3GWh，動(dòng)力電池的裝機(jī)量在國內(nèi)僅次于寧德時(shí)代，位列第二。正是由于在新能源車領(lǐng)域的較早布局和半導(dǎo)體領(lǐng)域的投入，市場(chǎng)給予了比亞迪更高的估值溢價(jià)。

　　國內(nèi)車企市值“一哥”的寶座比亞迪能坐多久，投資者還將拭目以待。

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