7月12日，五糧液（000858）公告稱將啟動12萬噸生態(tài)釀酒項目（一期），總投資約12.68億元。

　　這是五糧液自2017年以來又一次進行產(chǎn)能擴張。按照五糧液的規(guī)劃，2020年五糧液將達到30萬噸純糧固態(tài)產(chǎn)能，其中普五產(chǎn)能達3萬噸。而本次五糧液再次擴建12萬噸產(chǎn)能，未來五糧液總體產(chǎn)能將突破40萬噸。

　　五糧液方面表示，擴建產(chǎn)能是為未來持續(xù)健康發(fā)展做基礎(chǔ)。而在擴產(chǎn)背后，五糧液與茅臺在高端酒市場的競爭態(tài)勢越發(fā)激烈。

　　實際上，五糧液高端酒產(chǎn)品能使用的優(yōu)質(zhì)酒僅占比產(chǎn)量的10%，以五糧液2019年20萬噸的白酒總產(chǎn)能估算，五糧液高端酒產(chǎn)能僅2萬噸，而同年五糧液高端酒的銷量已經(jīng)達到2.5萬噸。

　　五糧液高端酒產(chǎn)能已達瓶頸，不擴產(chǎn)最終只能導致其與茅臺的差距被進一步拉大而失去市場份額，而隨著擴產(chǎn)，五糧液將面臨普通白酒產(chǎn)能過剩的新難題。

　　五糧液再投12億擴產(chǎn)能，產(chǎn)能將翻倍

　　7月12日晚間，五糧液發(fā)布公告，公司董事會同意公司啟動12萬噸生態(tài)釀酒項目（一期），總建筑面積約16.58萬平方米，擬建釀酒車間5棟；同時建設(shè)相關(guān)配套建筑和工程，總投資估算為總投資估算為12.68億元。

　　值得注意的是，本次擴產(chǎn)能是五糧液自2017年以來又一次進行產(chǎn)能擴張。2017年，五糧液正式啟動建設(shè)10萬噸釀酒生產(chǎn)技改項目一期工程。

　　據(jù)了解，目前五糧液的總體白酒產(chǎn)能在20萬噸左右，已經(jīng)為白酒行業(yè)產(chǎn)能最高的企業(yè)。五糧液2019年半年報顯示，公司擁有獨有的“十里酒城”規(guī)模（4萬噸級特大型單體釀酒車間、年產(chǎn)白酒20萬噸的生產(chǎn)能力和40萬噸原酒儲存能力）。

　　2020年將是五糧液10萬噸釀酒生產(chǎn)技改項目完工時期。根據(jù)五糧液此前的規(guī)劃，通過新增10萬噸改擴建項目，2020年五糧液將達到30萬噸純糧固態(tài)產(chǎn)能，其中普五產(chǎn)能達3萬噸。

　　而本次五糧液再次擴建12萬噸產(chǎn)能，未來五糧液總體產(chǎn)能將突破40萬噸，其中高檔產(chǎn)品的產(chǎn)品也將隨之突破4萬噸。

　　五糧液方面告訴搜狐財經(jīng)本次產(chǎn)能擴建項目將使用自有資金進行建設(shè)；擴建產(chǎn)能是為未來持續(xù)健康發(fā)展做基礎(chǔ)。

　　酒業(yè)營銷專家蔡學飛表示，像五糧液一樣的高檔名酒目前在一個快速的上升期，隨著市場需求增大，五糧液對于優(yōu)質(zhì)酒的產(chǎn)能的需求量業(yè)越來越大?！霸谖磥硇袠I(yè)擠壓態(tài)勢下，企業(yè)的戰(zhàn)略應(yīng)該也是向高檔酒擴容，高端白酒產(chǎn)能的需求量會增大?！?/p>

　　五糧液高端酒產(chǎn)能遇瓶頸，茅臺擴產(chǎn)施壓

　　雖然五糧液表示擴產(chǎn)的目的是為了未來可持續(xù)發(fā)展，可在擴產(chǎn)背后，其與茅臺在高檔白酒市場加強競爭的意圖卻十分明顯。

　　在投資者交流平臺，有投資者提及，五糧液可否像茅臺一樣，將當年生產(chǎn)的新酒也存放3年再賣出。

　　五糧液回應(yīng)稱，由于工藝原因，醬香型新酒味雜、不協(xié)調(diào)，因此醬香型必須存放三年以上才能出廠。濃香型新酒比較舒適順口，儲存一年即可出廠，但五糧液目前儲存時間已達兩年以上，將逐步達到3年以上。

　　為此五糧液還在2017年投資了8.57億元建設(shè)30萬噸陶壇陳釀酒庫一期工程項目，效仿茅臺原酒儲存三年后再包裝投放市場。

　　在高端酒產(chǎn)能和銷量方面，茅臺也處于領(lǐng)先地位。數(shù)據(jù)顯示，2019年，茅臺酒基酒產(chǎn)量約4.99萬噸，銷售量3.46萬噸，產(chǎn)能和產(chǎn)量均高過了五糧液高端酒。

　　雖然目前五糧液白酒的整體產(chǎn)能能達到20萬噸，為白酒行業(yè)產(chǎn)能之首，但實際上高端酒五糧液的產(chǎn)能只有2萬噸左右。

　　銷量方面，此前在業(yè)績說明會上，五糧液表示，2019年五糧液銷量約2.5萬噸，其中經(jīng)典五糧液產(chǎn)品占比近七成，高端五糧液產(chǎn)品2019年實現(xiàn)了量價齊升。

　　五糧液也曾對外界表示，公司普五、1618等高檔酒產(chǎn)品是優(yōu)中選優(yōu)，高檔產(chǎn)品能使用的基酒占比總體產(chǎn)能的10%左右。

　　以五糧液目前的整體產(chǎn)能估算，五糧液高端白酒2萬噸左右的產(chǎn)能已達到上限，而五糧液目前只有通過擴產(chǎn)能實現(xiàn)高端酒產(chǎn)能和銷量的提升，為未來高端酒的進一步量價齊升提供支撐。

　　顯然，為了緊跟茅臺在高端酒市場的競爭，五糧液也需要通過擴產(chǎn)能提高高端酒產(chǎn)能。

　　不過值得一提的是，茅臺酒的產(chǎn)能還將進一步提升。

　　在2019年5月召開的茅臺股東大會上，時任茅臺集團董事長李保芳曾透露，對于茅臺酒產(chǎn)能的擴建將在2020底年完成，屆時茅臺酒就將有5.6萬噸的產(chǎn)能，而受制于醬酒核心產(chǎn)區(qū)的環(huán)境限制，在5.6萬噸產(chǎn)能實現(xiàn)之后茅臺將不再會擴產(chǎn)。

　　根據(jù)五糧液的規(guī)劃，通過技改擴建項目，2020年五糧液將達到30萬噸純糧固態(tài)產(chǎn)能，其中普五產(chǎn)能達3萬噸。本次五糧液再次擴建12萬噸產(chǎn)能，未來五糧液總體產(chǎn)能將突破40萬噸，其中高檔產(chǎn)品的產(chǎn)品也將隨之突破4萬噸。

　　即使五糧液兩次擴產(chǎn)能，總體產(chǎn)能從20萬噸提升至40萬噸，但其高端酒的實際產(chǎn)能從2萬噸提升至4萬噸也難以超過茅臺酒的產(chǎn)能。

　　普通白酒產(chǎn)能過剩成新難題

　　在五糧液為提高高端酒產(chǎn)能而擴產(chǎn)的同時，也面臨著白酒總體產(chǎn)能過剩的難題。

　　年報顯示，五糧液2019年銷售量16.54萬噸，同比減少13.67%；生產(chǎn)量16.82萬噸同比減少12.34%；而庫存量1.58萬噸，同比增加22.06%。

　　而實際上2019年是五糧液近五年來首次銷量下滑。2015至2019年，五糧液的銷量分別是13.73萬噸、14.87萬噸、18萬噸、19.15萬噸和16.54萬噸?？梢娢寮Z液銷量低于兩年前的水平。

　　對于2019年的銷量下滑，五糧液表示，主要系系列酒品牌清理所致，同時通過系列酒產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)優(yōu)化（清理低價位產(chǎn)品），推動中高價位產(chǎn)品銷量增加，實現(xiàn)價格上升；高端五糧液產(chǎn)品量價齊升。

　　茅臺五糧液等高端酒市場量價齊升，但白酒行業(yè)整體產(chǎn)量近年來卻連年下滑，白酒行業(yè)產(chǎn)能過剩也十分明顯，而這一情況也將給擴產(chǎn)的五糧液帶來影響。

　　受制于濃香型白酒“分段摘酒”的工藝限制，一方面，五糧液需要提高總體白酒產(chǎn)能才能確保高端五糧液產(chǎn)品的產(chǎn)能提升，保證高端白酒的市場供應(yīng)。

　　另一方面，除了10%左右的五糧液高端酒被利用之外，五糧液其余白酒產(chǎn)能將面臨過剩。在白酒行業(yè)整體過剩，且五糧液大量清理系列酒的背景下，未來五糧液在擴產(chǎn)后如何利用過剩的白酒產(chǎn)能成為新的難題。

　　以擴產(chǎn)后，五糧液總體產(chǎn)能40萬噸計算，其中大約只有4萬噸可以用于高端酒生產(chǎn)，而至少還將有35萬噸普通白酒需要市場銷售。對比來看，2019年，五糧液高端產(chǎn)品銷售2.5噸，其他產(chǎn)品僅銷售14.3噸，五糧液未來將面臨普通白酒的消化難題。

　　酒業(yè)專家肖竹青平價認為，高端白酒有五個標準衡量，產(chǎn)能的有限性、生態(tài)資源的稀缺性、工藝的復(fù)雜性、文化厚重感和品牌的價值感。五糧液作為濃香白酒生產(chǎn)周期短，行業(yè)內(nèi)濃香產(chǎn)能巨大產(chǎn)能過剩，支撐五糧液高端白酒市場份額提升核心要素是品牌提升而不是產(chǎn)能提升。