近日，快餐巨頭肯德基宣布，將與俄羅斯3D生物打印公司合作開發(fā)生物打印技術(shù)，用雞肉細(xì)胞和植物材料“打印”機(jī)構(gòu)，創(chuàng)建世界上第一個(gè)生產(chǎn)雞肉的實(shí)驗(yàn)室。

　　今年以來，代表未來趨勢(shì)的植物肉產(chǎn)業(yè)快速興起，獲得產(chǎn)業(yè)巨頭、知名資本的追捧。除了肯德基，星巴克、賽百味、漢堡王等餐飲龍頭紛紛試水植物肉產(chǎn)品，經(jīng)緯創(chuàng)投、愉悅資本等知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)連連下注，投資植物肉領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。同時(shí)，以雪榕生物（300511）為代表的一批A股上市公司也在出手，將在自身領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)延伸至潛力巨大的植物肉產(chǎn)業(yè)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，植物肉是前景廣闊的“藍(lán)?！?，可并不誰都能在藍(lán)海中揚(yáng)帆。與其他競(jìng)爭對(duì)手相比，類似雪榕這樣的產(chǎn)業(yè)龍頭更具優(yōu)勢(shì)。有研究報(bào)告指出，雪榕已是國內(nèi)菌菇領(lǐng)域隱形冠軍，產(chǎn)品力、渠道力、品牌力持續(xù)提升，公司投資愛逸、未食達(dá)，推動(dòng)消費(fèi)品牌延伸，部署植物肉科技革新。“雪榕短中長期的產(chǎn)業(yè)邏輯都很清晰，步步精準(zhǔn)，都是優(yōu)質(zhì)賽道?！睆母雍暧^的角度來看，隨著注冊(cè)制試點(diǎn)鋪開，A股投資者越來越看重公司內(nèi)在價(jià)值，向下有護(hù)城河，向上有大空間的公司有望脫穎而出。

　　擁抱廣闊市場(chǎng)：與巨頭一起押注植物肉機(jī)會(huì)

　　宣布與俄羅斯3D生物打印公司3D Bioprinting Solutions合作 "打印 "雞肉，并不是肯德基首次涉足植物肉。三個(gè)月前，肯德基官方發(fā)布“食界新能源”，發(fā)布植培黃金雞塊，高調(diào)喊出新口號(hào)――2020肯德基，成功開發(fā)新能源。據(jù)了解，植培黃金雞塊選用優(yōu)質(zhì)大豆蛋白、小麥蛋白，并特別添加豌豆蛋白。

　　肯德基僅是入局植物肉的眾多龍頭之一。6月30日，嘉吉正式在中國市場(chǎng)推出植物肉品牌“植啟”，包含植物雞肉塊和植物牛肉餅兩款產(chǎn)品。7月1日， Beyond Meat表示將通過盒馬鮮生在中國大陸銷售人造肉漢堡肉餅。此外，肉類加工巨頭泰森、食品巨頭雀巢等制造商也將豌豆蛋白作為生產(chǎn)植物肉產(chǎn)品的重要原料。

　　植物肉被視為人類食物變革的重要機(jī)會(huì)。中國肉類市場(chǎng)規(guī)模接近3萬億，即使植物肉份額占比10%，也意味著非常廣闊的空間。天風(fēng)證券（601162）研報(bào)提出，隨著巨頭入局，消費(fèi)者更易接觸植物肉，對(duì)其認(rèn)知深度也將會(huì)提升，行業(yè)有望迎來快速增長。對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)來說，技術(shù)與口味突破、原材料供應(yīng)鏈保證是核心環(huán)節(jié)。

　　在此過程中，有著豐富“蛋白”產(chǎn)業(yè)積累的龍頭公司顯然更有優(yōu)勢(shì)。雪榕生物7月14日宣布聯(lián)手爆款食品推手愛逸投資設(shè)立植白生物，加之此前投資植物肉領(lǐng)域“準(zhǔn)獨(dú)角獸”未食達(dá)，布局植物肉產(chǎn)業(yè)的棋局蔚然成型。

　　一招夯實(shí)主業(yè)：“三力”齊發(fā)助推主營增長

　　“雪榕是食用菌細(xì)分行業(yè)‘隱形冠軍’，食用菌日產(chǎn)能位居全國之首。在食用菌領(lǐng)域的強(qiáng)勁實(shí)力，一方面為公司提供了良好的業(yè)績支持，另一方面也可為在消費(fèi)品領(lǐng)域的延伸‘賦能’?！庇邢M(fèi)品行業(yè)分析人士表示。

　　對(duì)于一家上市公司來說，主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長是根本，也是未來更好發(fā)展的前提。顯然，雪榕的基礎(chǔ)打得很牢。經(jīng)過多年發(fā)展，雪榕生物至2019年底的食用菌日產(chǎn)能達(dá)1170噸，位居全國之首。2019年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.65億元，歸母凈利潤2.20億元，同比增長45.47%。公司7月21日披露的業(yè)績預(yù)告顯示，今年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.5億元至1.67億元，同比增長29.78%至44.49%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.52億元至1.69億元，同比增長50.30%至67.11%。

　　強(qiáng)勁的業(yè)績?cè)鲩L來自公司對(duì)核心業(yè)務(wù)的拓展和守衛(wèi)――圍繞產(chǎn)品力、渠道力、品牌力打造競(jìng)爭壁壘。例如，公司精耕KA渠道，大力拓展線上生鮮電商渠道，加強(qiáng)直通市場(chǎng)的深度滲透，使得公司品牌包裝比例大幅提升。同時(shí)，公司通過深度挖掘自身潛力，確保產(chǎn)品質(zhì)量， 優(yōu)化產(chǎn)品成本，提升“雪榕”產(chǎn)品力。

　　得意之作當(dāng)屬TOC小包裝推進(jìn)，公司小包裝在大型連鎖超市鋪貨效果良好。天風(fēng)證券研究報(bào)告認(rèn)為，小包裝直接觸達(dá)消費(fèi)者，“雪榕”牌認(rèn)知度提高，有望獲得更大的品牌溢價(jià)。

　　二招布局消費(fèi)：攜手愛逸進(jìn)軍健康休閑零食藍(lán)海

　　有著良好的產(chǎn)品力、渠道力、品牌力，雪榕生物選擇更多介入消費(fèi)品領(lǐng)域自然是水到渠成，即可以“錦上添花”，進(jìn)一步擴(kuò)展能力圈，將競(jìng)爭力擴(kuò)展至消費(fèi)品領(lǐng)域。在“小包裝”戰(zhàn)略成效漸現(xiàn)的同時(shí)，雪榕還借助資本的力量，進(jìn)入健康休閑食品領(lǐng)域。公司7月14日宣布，與愛逸食品簽署投資協(xié)議，雙方擬共同投資設(shè)立植白生物（名稱以工商核準(zhǔn)為準(zhǔn)），注冊(cè)資本為1000萬元，其中雪榕生物出資400萬元，持有40%股權(quán)。

　　在市場(chǎng)印象中，休閑食品似乎是個(gè)競(jìng)爭激烈的紅海，可其中的新興細(xì)分領(lǐng)域――健康休閑食品，卻是不折不扣的藍(lán)海?！叭藗儛鄢孕蓍e食品，可往往擔(dān)心油炸、高糖等不健康的因素，可市面上目前幾乎沒有零糖零脂的休閑食品?！庇行袠I(yè)研究人士表示。

　　雪榕與愛逸的聯(lián)手正是瞅準(zhǔn)這一機(jī)會(huì)，而且雙方各具優(yōu)勢(shì)，可實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。雪榕是行業(yè)領(lǐng)先的原材料提供商，在菇蛋白積累較多，能夠?yàn)楫a(chǎn)品的健康化提供基點(diǎn)，而愛逸有成熟的產(chǎn)品研發(fā)機(jī)制和適合互聯(lián)網(wǎng)的市場(chǎng)能力，二者攜手能夠迅速推出有競(jìng)爭力的健康休閑產(chǎn)品，而且很有可能一炮打響，打造出現(xiàn)象級(jí)的爆款產(chǎn)品。

　　“這種合作的落地非常直觀清晰可預(yù)期，我們判斷很快就可以在市場(chǎng)面上見到產(chǎn)品。”滬上某私募人士表示，這意味著，雪榕從食用菌龍頭延伸至消費(fèi)品領(lǐng)域，業(yè)績基礎(chǔ)穩(wěn)健，增量業(yè)務(wù)亮眼，稱得上是錦上添花。

　　三招著眼創(chuàng)新：投資未食達(dá)準(zhǔn)備下一個(gè)十年

　　“從2019年開始，雪榕已全面啟動(dòng)品牌戰(zhàn)略，目標(biāo)是成為食用菌界的華為，要從產(chǎn)業(yè)品牌成為消費(fèi)品牌。”雪榕生物董事長楊勇萍此前接受媒體采訪時(shí)曾表示。做好主營業(yè)務(wù)是第一步，布局消費(fèi)品是第二步，那第三部就是押注未來。事實(shí)上，雪榕正在下一盤大棋，除了夯實(shí)主營業(yè)務(wù)，延伸消費(fèi)產(chǎn)品外，公司還緊緊把握植物肉趨勢(shì)，創(chuàng)造有生命力的未來業(yè)務(wù)。

　　此前，公司宣布以1400萬元投資未食達(dá)，投資后公司將持有標(biāo)的公司10%股權(quán)，并將共同研發(fā)以食用菌菇蛋白為植物基的“人造肉”餐食產(chǎn)品。據(jù)悉，未食達(dá)是具有創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)和迭代能力的植物肉科技公司，被視為植物肉領(lǐng)域的“準(zhǔn)獨(dú)角獸”。

　　上述行業(yè)分析人士認(rèn)為，未食達(dá)更多的價(jià)值在于技術(shù)創(chuàng)新，而這也正是布局植物肉的核心環(huán)節(jié)。雪榕斥資1400萬元入股，更多地是布局植物肉的技術(shù)革新、深度研發(fā)，以及后續(xù)與上市公司、愛逸協(xié)同的消費(fèi)場(chǎng)景探索和規(guī)?；a(chǎn)，是著眼長期發(fā)展的前瞻性投資，讓公司前景更加清晰，更具想象力。

　　“雪榕的變革邏輯非常清晰：‘小包裝’等革新帶動(dòng)主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，與愛逸的合作保證了中期布局消費(fèi)品的成功，投資未食達(dá)則為未來植物肉的時(shí)代做好準(zhǔn)備。這些都是優(yōu)質(zhì)賽道，而且實(shí)操性很強(qiáng)，值得期待?！鄙鲜鏊侥既耸?。

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