5年前，A股上市公司迪康藥業(yè)更名為藍(lán)光發(fā)展（600466），這家四川本土房企成功借殼上市，并表示“跨界運(yùn)作是大趨勢(shì)”。時(shí)間輾轉(zhuǎn)，5年時(shí)間過去，藍(lán)光最終還是選擇將迪康藥業(yè)股權(quán)全部賣出，從此退出迪康藥業(yè)，專注地產(chǎn)主業(yè)。

　　7月28日晚間，藍(lán)光發(fā)展公告稱，公司與成都藍(lán)迪共享企業(yè)管理合伙企業(yè)擬將合計(jì)持有的成都迪康藥業(yè)股份有限公司100%的股權(quán)以9億元對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給漢商集團(tuán)（600774）股份有限公司和漢商大健康產(chǎn)業(yè)有限公司，后者為湖北首富閻志所有。

　　這筆交易帶著一份業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議，迪康藥業(yè)預(yù)計(jì)在2020-2022年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別為7000萬(wàn)元、9000萬(wàn)元及1.1億元。若迪康藥業(yè)業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)未能實(shí)現(xiàn)累積承諾凈利潤(rùn)，藍(lán)光發(fā)展應(yīng)向漢商集團(tuán)予以現(xiàn)金補(bǔ)償。

　　藍(lán)光發(fā)展方面向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，該交易有利于上市公司集中資源專注于核心業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)和拓展，實(shí)現(xiàn)上市公司高度聚焦住宅地產(chǎn)開發(fā)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，生命制藥板塊一直是藍(lán)光向資本市場(chǎng)訴說的一個(gè)故事。自借殼上市以來，“人居藍(lán)光+生命藍(lán)光”是藍(lán)光強(qiáng)調(diào)的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，但在最新的2019年年報(bào)之中，生命藍(lán)光的地位悄然被生活藍(lán)光所取代。

　　“剝殼”迪康藥業(yè)

　　迪康藥業(yè)曾是藍(lán)光當(dāng)年為在A股上市收購(gòu)的殼公司。

　　2008年，扮演白衣騎士的藍(lán)光豪擲3.22億元拿下29.9%的股權(quán)，以競(jìng)拍方式取代了因債務(wù)問題而急欲轉(zhuǎn)讓上市公司控制權(quán)的迪康集團(tuán)，成功入主迪康藥業(yè)。7年之后，2015年，藍(lán)光成功借殼迪康藥業(yè)，并完成更名，但醫(yī)藥板塊一直存續(xù)于上市公司。

　　當(dāng)時(shí)，藍(lán)光集團(tuán)董事局主席楊鏗向媒體透露，當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)謀求轉(zhuǎn)型，跨界運(yùn)作已是大趨勢(shì)，未來藍(lán)光發(fā)展將以房地產(chǎn)為核心主業(yè)，同時(shí)涉足現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、生物醫(yī)藥作為未來公司發(fā)展兩大新產(chǎn)業(yè)（300832）支柱。

　　隨后，藍(lán)光正式提出“人居藍(lán)光+生命藍(lán)光”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略為公司發(fā)展路線。人居藍(lán)光圍繞住宅產(chǎn)業(yè)，包括地產(chǎn)和物業(yè)服務(wù)；生命藍(lán)光以“3D 生物打印+生物醫(yī)藥”為創(chuàng)新支柱產(chǎn)業(yè)，迪康藥業(yè)是其中的重中之重。

　　迪康藥業(yè)以制藥為主，集藥品及醫(yī)療器械研發(fā)、制造、營(yíng)銷等縱向一體化發(fā)展，在成渝兩地?fù)碛腥齻€(gè)生產(chǎn)基地，設(shè)計(jì)化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中藥制劑等。主要產(chǎn)品涉及消化系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)、兒科、皮膚科等，藥品包括阿莫西林、甲硝銼膠囊等。

　　作為藍(lán)光雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略之一的醫(yī)藥板塊，自然被寄予厚望。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)光對(duì)其研發(fā)投入逐年增加，2015年到2019年，這部分開支分別為0.38億元、0.64億元、0.56億元、1.05億元和1.12億元，合計(jì)3.75億元。

　　但尷尬的是，醫(yī)藥板塊并未能如人所愿，成功發(fā)展壯大。

　　自2017年開始，醫(yī)藥板塊營(yíng)收增速連年下滑。根據(jù)最新披露數(shù)據(jù)，2020年前5個(gè)月，藍(lán)光發(fā)展醫(yī)藥板塊營(yíng)收凈利大幅下滑，開始虧損，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.71億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)為虧損279.13萬(wàn)元。

　　不斷加大研發(fā)投入?yún)s并未能換來業(yè)績(jī)的上升，迪康藥業(yè)在某種程度而言甚至拖了藍(lán)光發(fā)展的后腿。事實(shí)上，在2019年，藍(lán)光還曾試圖分拆迪康藥業(yè)獨(dú)立赴港上市，但這項(xiàng)計(jì)劃最終擱淺。

　　如今轉(zhuǎn)手賣給他人，或是更好的選擇。在藍(lán)光的大盤子里，醫(yī)藥和3D生物打印收入貢獻(xiàn)占比始終較低，資本市場(chǎng)對(duì)其公司認(rèn)知更多是一家開發(fā)商，聚焦主業(yè)反而能獲得資本更多的認(rèn)可。在剔出迪康藥業(yè)之后，相當(dāng)于甩掉了一個(gè)虧損包袱，也減少了對(duì)整體凈利潤(rùn)的侵蝕。

　　資本故事?lián)Q擋

　　在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，生命制藥板塊一直是藍(lán)光試圖向資本市場(chǎng)訴說的多元化故事。

　　在迪康藥業(yè)更名藍(lán)光發(fā)展的2015年，生物醫(yī)藥行業(yè)利好不斷?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)藥放開，大健康概念升溫，資本市場(chǎng)多只醫(yī)藥股受追捧。聚焦“人居藍(lán)光+生命藍(lán)光”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的藍(lán)光發(fā)展，在2015年的醫(yī)藥浪潮之中，股價(jià)達(dá)到歷史最高點(diǎn)，一度超過10元/股。

　　但醫(yī)療始終是一個(gè)高門檻、慢收益產(chǎn)業(yè)，而資本市場(chǎng)是逐利的，多元化的故事多年未能取得進(jìn)展，資本也慢慢失去耐心。

　　以最受市場(chǎng)期待的3D生物打印技術(shù)為例。2015年10月，剛剛成功借殼上市的藍(lán)光發(fā)展公告宣布，公司3D生物打印項(xiàng)目獲得重大突破，借助該項(xiàng)技術(shù)，使器官再造在未來成為可能。重大的技術(shù)突破成為藍(lán)光發(fā)展股價(jià)上漲的推力。

　　但在接下來的5年時(shí)間之內(nèi)，除了藍(lán)光英諾在2017年啟動(dòng)3D生物打印血管項(xiàng)目FDA臨床試驗(yàn)申報(bào)之外，再無(wú)明顯進(jìn)展。相對(duì)應(yīng)的，在2015年之后，藍(lán)光發(fā)展的股價(jià)再未能突破10元/股。截至7月29日收盤，藍(lán)光發(fā)展股價(jià)為5.39元/股。

　　在這樣的背景之下，藍(lán)光需要新的資本故事。在最新的2019年年報(bào)之中，一直以來被反復(fù)強(qiáng)調(diào)的生命藍(lán)光，被悄然換成了以物業(yè)管理服務(wù)、咨詢服務(wù)、社區(qū)增值服務(wù)為三大業(yè)務(wù)線的生活藍(lán)光。2019年10月，藍(lán)光嘉寶服務(wù)在港交所主板掛牌上市，構(gòu)筑起“A+H”雙資本平臺(tái)，醫(yī)藥板塊的地位也被當(dāng)下火熱的物業(yè)板塊所取代。

　　不過，值得注意的是，即便此次將迪康藥業(yè)出售，但負(fù)責(zé)3D生物打印技術(shù)的藍(lán)光英諾依然留在上市公司平臺(tái)之內(nèi)，藍(lán)光仍未將其放棄。

　　當(dāng)然，在戰(zhàn)略發(fā)展變革之外，出售下屬公司的決策或與藍(lán)光自身的經(jīng)營(yíng)也有一定關(guān)系。截至2019年末，藍(lán)光發(fā)展負(fù)債總額為1627.7億元，同比增長(zhǎng)31.49%；一年內(nèi)到期的各項(xiàng)金融負(fù)債356.97億元，同比增加75.30%，貨幣資金僅259.53億元。

　　與此同時(shí)，受到疫情影響，上半年的銷售及回款均受到限制。在發(fā)布出售迪康藥業(yè)公告的同一天，藍(lán)光發(fā)展披露1-6月經(jīng)營(yíng)情況，上半年藍(lán)光發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售金額380.58億元，同比下降18%。

　　（編輯：王星）