盡管預(yù)期凈利潤已經(jīng)扭虧為盈，但長安汽車（000625）的主營業(yè)務(wù)似乎依舊不容樂觀。倘若將上述52.75億元扣非凈利潤剔除在外，長安汽車在今年上半年的主營業(yè)務(wù)將依舊處于虧損狀態(tài)。且整體虧損金額至少是與去年同期持平，為22.75億元。

　　經(jīng)過半年的市場考驗，長安汽車的半年業(yè)績在近期正式揭曉。

　　7月15日，長安汽車發(fā)布了2020年上半年業(yè)績預(yù)告。根據(jù)公告內(nèi)容，長安汽車在今年上半年的預(yù)期凈利潤為20億-30億元，與去年同期虧損的22.4億元相比，同比增長189.28%-233.93%。

　　盡管預(yù)期凈利潤已經(jīng)扭虧為盈，但長安汽車的主營業(yè)務(wù)似乎依舊不容樂觀。

　　在公布預(yù)期業(yè)績向好的同時，長安汽車也在公告中表示，報告期內(nèi)，長安新能源引入戰(zhàn)略投資者增加凈利潤21億元；出售長安標致雪鐵龍股權(quán)增加凈利潤14億元；寧德時代（300750）股票上漲增加凈利潤17.75億元。

　　倘若將上述52.75億元扣非凈利潤剔除在外，長安汽車在今年上半年的主營業(yè)務(wù)將依舊處于虧損狀態(tài)。且整體虧損金額至少是與去年同期持平，為22.75億元。

　　業(yè)績向好

　　受新冠肺炎疫情的影響，2020年上半年對于整個汽車市場都不太友好。能夠在市場行情更為嚴苛的情況下扭虧或者保持原狀，必須得承認長安汽車在今年上半年的努力。

　　中汽協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)乘用車累計銷售量為787.3萬輛，同比下滑22.4%。在整體市場環(huán)境較為低迷的狀態(tài)下，銷量下跌已經(jīng)成為各大汽車集團的主旋律。根據(jù)各大上市車企的上半年汽車產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，上汽、東風、吉利、本田等多數(shù)大型汽車企業(yè)的年度銷量目標完成比例為40%以內(nèi)，多數(shù)銷量比例集中在34%-37%。

　　在此背景下，長安汽車自主品牌乘用車板塊在今年上半年的累計銷售量為42.04萬輛，同比增長6.64%；長安福特在今年上半年的累計銷售量為9.75萬輛，同比增長30%；長安馬自達在今年上半年的累計銷量為5.6萬輛，同比下滑8.4%。根據(jù)長安汽車此前定下的191萬輛年度銷量目標，其在今年上半年的銷量目標完成率為43.5%，跑贏了市場大勢。

　　按照長安汽車的說法，長安汽車的扭虧為盈除了與出售資產(chǎn)和股權(quán)盈利之外，還與其公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善有關(guān)。為了進一步完善自主品牌產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升自主品牌車型銷量，長安汽車特意加強了“藍鯨動力”在自主品牌車型里的布局比例，在長安CS55PLUS車型上，搭載了藍鯨NE1.5T發(fā)動機。

　　據(jù)了解，長安CS55PLUS車型所搭載的藍鯨NE1.5T發(fā)動機是由長安本部、長安英國中心聯(lián)合開發(fā)，攜手博世、博格華納等國際知名供應(yīng)商打造的藍鯨NE1.5T高壓直噴發(fā)動機，最大功率132kw，1250-3500rpm即可輸出300N·m的最大扭矩。之所以要將它搭載在長安CS55PLUS車型上，就是為了進一步完善藍鯨動力在長安自主品牌車型中的布局，滿足新一代年輕消費者的個性追求，提升長安自主品牌在當前細分市場中的產(chǎn)品實力。

　　對于長安汽車在今年上半年的業(yè)績表現(xiàn)和當前的產(chǎn)品布局，國盛證券在其研報中表示：“隨著行業(yè)逐步企穩(wěn)，公司品牌力回升，疊加自主、合資新車周期開啟，我們依然看好自主品牌的逐步發(fā)力?！?/p>

　　壓力猶存

　　雖然整體業(yè)務(wù)能力有所提升，但主營業(yè)績不景氣依然是長安汽車需要攻克的一大難題。

　　根據(jù)國信證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)，長安汽車的營收自2014年起就開始逐年走低，盡管其在2019年的營收有所回升，但其實際凈利潤從2013年開始便不斷下行。與中國汽車市場2013～2018年的一路向好相比，長安汽車的盈利下滑問題在市場處于上行階段便已經(jīng)開始?，F(xiàn)如今，在整體市場由增量競爭轉(zhuǎn)向存量競爭，各大細分市場競爭日趨激烈的情況下，想要在市場低谷扭虧為盈，長安汽車恐怕要面臨更大的壓力。

　　與此同時，長安汽車的凈利率自2016年開始也在不斷走低。在當今的市場環(huán)境下，長安汽車似乎是以技術(shù)升級和產(chǎn)品誠意改善自主布局，提升產(chǎn)品銷量。同網(wǎng)絡(luò)布局變更和產(chǎn)品情感定調(diào)相比，技術(shù)向上路線將要迫使長安汽車投入更多的資金和精力。根據(jù)長安汽車的業(yè)績預(yù)告，長安汽車上半年的扣非歸母凈利潤預(yù)計-32.75~-22.75億元，其中二季度扣非歸母凈利潤預(yù)計-14.85~-4.85億元，以中位數(shù)（-9.85億元）計算，較2020年一季度的-17.9億元顯著改善，但較2019年第二季度的-7.51億元虧損虧損有所增長。在中高端市場份額缺失，整體營收和凈利率雙重下滑的情況下，長安汽車能夠以技術(shù)路線走多久，尚未可知。

　　從業(yè)績效果來看，長安汽車的扭虧除了得益于長安新能源的股權(quán)轉(zhuǎn)讓費用之外，還與長安新能源的實際虧損在報表中有所減少有關(guān)。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，長安新能源的實際虧損由原來的全部合并轉(zhuǎn)變?yōu)閷?yīng)股權(quán)的投資損益。在長安新能源對于自身盈利能力的影響暫時減緩之后，如何以合理的經(jīng)營策略在后續(xù)的公司經(jīng)營中保證凈利潤上行，仍是長安汽車需要解決的重要難題。