9月17日，廣東【惠云鈦業(yè)(300891)、股吧】（300891）股份有限公司在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。上市當(dāng)日，惠云鈦業(yè)開(kāi)盤(pán)價(jià)為24.00元，收盤(pán)價(jià)為22.84元，較發(fā)行價(jià)漲幅為527.47%，顯示了市場(chǎng)對(duì)這家鈦白粉概念“新貴”成長(zhǎng)性的信心。

　　惠云鈦業(yè)是一家主營(yíng)鈦白粉產(chǎn)品的精細(xì)化工高新技術(shù)企業(yè)，公司借助所在地廣東省云浮市的資源和產(chǎn)業(yè)分布優(yōu)勢(shì)，建立形成了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的完整的“硫-鈦-鐵-鈣”循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　近期，隨著中國(guó)和全球市場(chǎng)需求端的加快復(fù)蘇，鈦白粉的市場(chǎng)價(jià)格也一路走強(qiáng)，包括惠云鈦業(yè)在內(nèi)，國(guó)內(nèi)多家行業(yè)龍頭企業(yè)相繼提高了相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格；與此同時(shí)，惠云鈦業(yè)募投項(xiàng)目“8萬(wàn)噸/年塑料級(jí)金紅石型鈦白粉后處理改擴(kuò)建項(xiàng)目”也將進(jìn)一步提升其高毛利率產(chǎn)品的產(chǎn)能，多重因素疊加之下，預(yù)計(jì)將促成惠云鈦業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)向好的趨勢(shì)。

　　產(chǎn)能居行業(yè)中上 循環(huán)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)突出

　　鈦白粉的化學(xué)名稱為二氧化鈦，是一種性能優(yōu)異的白色顏料，廣泛應(yīng)用于涂料、塑料、造紙、印刷油墨、橡膠、化纖、陶瓷、化妝品、食品、醫(yī)藥、電子工業(yè)、微機(jī)電和環(huán)保工業(yè)等，是世界無(wú)機(jī)化工產(chǎn)品中銷售值最大的三種商品之一。

　　目前，惠云鈦業(yè)具備年產(chǎn)5萬(wàn)噸金紅石型鈦白粉和年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸銳鈦型鈦白粉的生產(chǎn)能力，產(chǎn)能處于行業(yè)中上游水平。相較其他鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)，由于惠云鈦業(yè)地處“中國(guó)硫都”廣東省云浮市，當(dāng)?shù)亓蜩F礦、石材、水泥三大產(chǎn)業(yè)，也為鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)提供了豐富的資源和產(chǎn)業(yè)鏈便利，有利于公司減少成本，增加副產(chǎn)品收入。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，原料、能源、交通運(yùn)輸?shù)纫蛩囟紩?huì)對(duì)化工企業(yè)的成本產(chǎn)生明顯影響，惠云鈦業(yè)所在的云浮硫鐵礦儲(chǔ)量品位均居世界前列，為硫鐵礦制酸提供了充足的原料，并節(jié)約了硫酸作為?；愤\(yùn)輸?shù)陌嘿F費(fèi)用；當(dāng)?shù)厥漠a(chǎn)業(yè)副產(chǎn)品石粉漿料又為公司中和處理酸性廢水提供了充足的原料；此外，公司副產(chǎn)品鈦石膏又可供給當(dāng)?shù)佚嫶蟮乃喈a(chǎn)業(yè)使用。

　　正是基于上述優(yōu)勢(shì)，惠云鈦業(yè)建立和形成了一套“硫-鈦-鐵-鈣”循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，堅(jiān)持將循環(huán)經(jīng)濟(jì)“減量化、再利用、資源化”的原則貫穿在各條生產(chǎn)線和各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，并在企業(yè)內(nèi)部、園區(qū)內(nèi)部、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部和產(chǎn)業(yè)之間實(shí)現(xiàn)了以廢治廢和資源綜合利用，做到了清潔生產(chǎn)，提高了經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益。

　　據(jù)招股書(shū)披露，2017年-2019年，惠云鈦業(yè)硫酸亞鐵、石膏、鐵精礦及蒸汽等生產(chǎn)硫酸和鈦白粉過(guò)程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入總額逐年增長(zhǎng)，系公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素之一。

　　從惠云鈦業(yè)近三年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，2017-2019年，公司營(yíng)收分別為8.25億元、9.06億元、10.02億元；歸母凈利潤(rùn)分別為8706萬(wàn)元、8193萬(wàn)元、9812萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)總體穩(wěn)步成長(zhǎng)。近三年來(lái)，惠云鈦業(yè)綜合毛利率在23.09%至27.5%之間，其中金紅石型鈦白粉為毛利率較高的主營(yíng)產(chǎn)品品類。

　　目前，全球鈦白粉市場(chǎng)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中部分行業(yè)近年來(lái)一直保持對(duì)鈦白粉的旺盛需求。

　　據(jù)市場(chǎng)調(diào)查與研究公司Reports and Data于2019年3月公布的全球鈦白粉市場(chǎng)相關(guān)研究報(bào)告顯示，2018年全球鈦白粉市場(chǎng)價(jià)值達(dá)203.6億美元，預(yù)計(jì)2026年有望達(dá)到283億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.2%。鈦白粉憑借良好的亮度和可吸收紫外線的特性，在化妝品行業(yè)具有旺盛的需求量，這成為鈦白市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。此外，鈦白粉在塑料行業(yè)的應(yīng)用也占據(jù)越來(lái)越多的市場(chǎng)份額，這些都將為鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)提供廣闊的市場(chǎng)空間。

　　募投項(xiàng)目助力擴(kuò)產(chǎn)增利

　　成功登陸A股，使得惠云鈦業(yè)獲得資本市場(chǎng)強(qiáng)大助力，開(kāi)啟新的發(fā)展空間。僅從募投項(xiàng)目看，相關(guān)項(xiàng)目將著重于提升公司鈦白粉后處理包膜產(chǎn)能、循環(huán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)改造、提升技術(shù)研發(fā)水平及提升公司管理水平，不斷增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　具體而言，募投項(xiàng)目將包括“8萬(wàn)噸/年塑料級(jí)金紅石型鈦白粉后處理改擴(kuò)建項(xiàng)目”、“循環(huán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)改造項(xiàng)目”、“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”和“信息化運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目”。

　　其中，“8萬(wàn)噸/年塑料級(jí)金紅石型鈦白粉后處理改擴(kuò)建項(xiàng)目”擬在不新增全國(guó)鈦白粉總產(chǎn)量的基礎(chǔ)上，以金紅石型產(chǎn)品窯下物初品為原料，實(shí)現(xiàn)惠云鈦業(yè)高端金紅石型鈦白粉產(chǎn)成品生產(chǎn)能力的提升。

　　從公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)看，惠云鈦業(yè)相比業(yè)內(nèi)產(chǎn)能龐大的巨頭綜合毛利率稍遜一籌，據(jù)了解其中的重要原因就是毛利率較高的金紅石型鈦白粉產(chǎn)品占比相對(duì)較少，在此情況下，上述擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)將顯著提升惠云鈦業(yè)的綜合毛利率和盈利水平。

　　惠云鈦業(yè)在招股書(shū)還指出，本次募集資金投資項(xiàng)目之“循環(huán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)改造項(xiàng)目”系基于公司現(xiàn)有循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，擬對(duì)鈦白粉生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品進(jìn)行深加工，進(jìn)一步提高副產(chǎn)品的附加值。同時(shí)，隨著公司工藝技術(shù)能力的提高，在低溫余熱、蒸汽等方面的回收利用率將進(jìn)一步提升，配合8萬(wàn)噸/年塑料級(jí)金紅石型鈦白粉后處理改擴(kuò)建項(xiàng)目的實(shí)施，將進(jìn)一步節(jié)能降耗，節(jié)約公司的成本，實(shí)現(xiàn)對(duì)“硫-鈦-鐵-鈣”循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步完善。

　　此外，目前國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)呈現(xiàn)進(jìn)一步整合集中趨勢(shì)，隨著小企業(yè)關(guān)閉產(chǎn)能，大企業(yè)的兼并重組等情況，未來(lái)我國(guó)鈦白粉行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度將不斷提高，惠云鈦業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張后，無(wú)疑將進(jìn)一步提升公司在行業(yè)內(nèi)的話語(yǔ)權(quán)和影響力。

　　值得注意的是，隨著新冠疫情防控形勢(shì)有所緩解，中國(guó)和全球產(chǎn)業(yè)鏈正逐漸加速?gòu)?fù)蘇，近期包括鈦白粉在內(nèi)的資源類產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走高，這也將助推產(chǎn)能提升的惠云鈦業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)。