對(duì)于依賴或上癮手機(jī)的人來說，手機(jī)沒電就等于失去了“世界”。只有手機(jī)有電，才會(huì)有“安全感”。如此一來，手機(jī)充電器就成為了必需品。

　　被稱為“手機(jī)充電器大王”的【奧?？萍?/a>(002993)、股吧】（002993）（002993.SZ）最近備受資本市場(chǎng)關(guān)注，原因是華為與蘋果新機(jī)的年度PK將在本周拉開大幕。

　　10月9日，該股觸及漲停板，10月12日，股價(jià)繼續(xù)上漲，報(bào)收99.24元/股，漲幅2.46%。上市兩月多的奧海科技，一方面深受資本青睞，另一方面也面臨質(zhì)疑和挑戰(zhàn)。

　　華為與蘋果的PK

　　手機(jī)正成為人類的新“器官”。根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心發(fā)布的報(bào)告顯示，截至2020年6月，我國手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)9.32億，占整體網(wǎng)民的比例為99.2%。隨著手機(jī)出貨量的不斷增長(zhǎng)，作為配套設(shè)備的充電器出貨量也在不斷增長(zhǎng)。

　　華為與蘋果的新機(jī)“廝殺”無疑是10月的熱門話題之一，兩大手機(jī)霸主將在近期分別推出Mate40系列與iPhone12系列，把今年手機(jī)業(yè)大戲推上高潮。其間，作為手機(jī)充電器供應(yīng)商的奧海科技也間接卷入其中。

　　10月10日，華為終端官方微博稱，華為Mate40系列全球線上發(fā)布會(huì)定于北京時(shí)間10月22日20點(diǎn)舉行。有傳聞稱新機(jī)將搭載66W超快速充電，而奧?？萍紴橹饕S。

　　從原先的40W到這次的66W，功率提升被看作是華為在手機(jī)市場(chǎng)群雄追逐的當(dāng)下，提升自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的一次重要舉動(dòng)。

　　此外，還有投資者在投資者互動(dòng)平臺(tái)上多次提問“公司是否是華為Mate40 66w快充方案提供商”，但奧?？萍季浴盎谂c客戶的保密協(xié)議約定，關(guān)于公司供貨應(yīng)用的具體手機(jī)型號(hào)，可咨詢?nèi)A為公司”作為回復(fù)。

　　華創(chuàng)證券指出，手機(jī)功耗提升和手機(jī)電池容量受限，催生快充解決方案?？斐湔谧呦颉鞍偻邥r(shí)代”，協(xié)議兼容性增強(qiáng)，將推動(dòng)第三方充電器迅速放量，預(yù)計(jì)2022年整體有線充電器市場(chǎng)空間為1081億元，其中快充市場(chǎng)為986億元，年復(fù)合增速近40%。

　　蘋果方面，最新的iPhone12系列將在10月14日正式登場(chǎng)。此前有傳聞稱，今年iPhone12系列將不再配贈(zèng)充電器。但相較于奧?？萍寂c華為的“曖昧”，奧海科技與蘋果之間并未有過多交集。

　　奧?？萍挤矫嫦颉度A夏時(shí)報(bào)》記者表示，目前為止，公司還不是蘋果相關(guān)產(chǎn)品的合作商，沒有參與到iPhone12的生產(chǎn)中。

　　“從手機(jī)標(biāo)配市場(chǎng)角度，公司根據(jù)手機(jī)品牌客戶的手機(jī)出貨量正常推進(jìn)充電器項(xiàng)目及訂單；從手機(jī)零售市場(chǎng)角度，蘋果新機(jī)是否配充電器需要蘋果發(fā)布會(huì)或蘋果官方正式證實(shí)，如果蘋果新機(jī)不配充電器，會(huì)帶來零售市場(chǎng)的市場(chǎng)增長(zhǎng)，但主要也要體現(xiàn)在蘋果新機(jī)發(fā)布之后?！眾W海科技董秘在深圳互動(dòng)易上如此表示。

　　該公司董秘推測(cè)蘋果iPhone12可能不標(biāo)配5W充電器?！叭绻鹖Phone12不配5W充電器，標(biāo)配市場(chǎng)勢(shì)必受到影響，但反過來會(huì)提升TOC端市場(chǎng)的需求，而公司已經(jīng)成立TOC事業(yè)部，所服務(wù)的墨菲、貝爾金等間接服務(wù)蘋果的客戶將迎來更多市場(chǎng)機(jī)會(huì)。雖然目前公司以O(shè)DM（原始設(shè)計(jì)制造商）為主，當(dāng)然也不排除未來做品牌的可能?！?/p>

　　記者了解到，奧海科技給墨菲等客戶提供的無線充電器、無線充背夾等產(chǎn)品可直接應(yīng)用到蘋果手機(jī)。

　　華為與蘋果的年度PK為奧?？萍假嵶懔藷岫?，但今年受疫情影響，國內(nèi)外手機(jī)銷量均出現(xiàn)不同程度下滑，加之購機(jī)不再捆綁配贈(zèng)充電器漸成趨勢(shì)，對(duì)于奧?？萍级?，無疑是一場(chǎng)考驗(yàn)。

　　奧?？萍级乇硎荆鶕?jù)IDC等全球知名統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，全球前幾大手機(jī)品牌的全球出貨量比例是在不斷提升的。同時(shí)，手機(jī)充電器的充電功率是不斷提升的，帶來的充電器銷售價(jià)格也是在不斷提升的。品牌手機(jī)客戶市場(chǎng)份額的不斷集中、快充產(chǎn)品的提升等均會(huì)影響公司銷售收入的增長(zhǎng)。針對(duì)購機(jī)取消配贈(zèng)充電器的趨勢(shì)，公司以自主開發(fā)和定制開發(fā)為主，產(chǎn)品主要使用客戶授權(quán)品牌，不會(huì)影響規(guī)模。

　　質(zhì)疑與風(fēng)險(xiǎn)

　　奧?？萍急环Q為“手機(jī)充電器大王”，系華為、vivo、小米、OPPO、LG、魅族、HTC、諾基亞等知名手機(jī)品牌商和百思買、貝爾金、墨菲等國際大型數(shù)碼產(chǎn)品提供商的合作方。資料顯示，該公司在全球手機(jī)充電器市場(chǎng)占有率為2019年的10.34%，相較2017年7.38%提升3個(gè)百分點(diǎn)。

　　奧海科技于今年8月17日在深交所上市。兩個(gè)月以來，該公司作為次新股受到機(jī)構(gòu)的格外青睞。該公司股票上市交易后多次登上龍虎榜，榜單顯示有多家機(jī)構(gòu)買入奧?？萍?。

　　在資金助力下，奧?？萍脊蓛r(jià)一路走強(qiáng)。以上市首日收盤價(jià)38.71元/股與最高股價(jià)106.96元/股計(jì)算，奧海科技股價(jià)增長(zhǎng)176%，目前市值為179.43億元。

　　10月9日，第三代半導(dǎo)體及元件概念大漲，奧?？萍甲鳛楦拍罟捎|及漲停板，開盤報(bào)90.51元/股，收于96.86元/股。經(jīng)記者了解，該公司的研發(fā)產(chǎn)品涉及氮化鎵（GaN）第三代半導(dǎo)體材料電源。記者從半導(dǎo)體業(yè)界人士處得知，目前國內(nèi)手機(jī)充電器在材料使用方面，多采用氮化鎵，但目前氮化鎵充電器主要應(yīng)用于零售市場(chǎng)，手機(jī)配套市場(chǎng)并未大規(guī)模推廣。

　　創(chuàng)道投資咨詢合伙人步日欣對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》表示，氮化鎵充電器具有體積小易于便攜、功率大、快充等無可比擬的優(yōu)勢(shì)，將是未來電子產(chǎn)品充電方案不可逆的大趨勢(shì)。目前氮化鎵充電器未大規(guī)模推廣的主要原因在于以氮化鎵為代表的第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)還處于初級(jí)階段，產(chǎn)品價(jià)格短時(shí)間還無法大幅降低，因此限制了其普及速度。

　　“但不可否認(rèn)，基于氮化鎵充電器無可比擬的優(yōu)勢(shì)，大規(guī)模普及只是個(gè)時(shí)間問題?！辈饺招勒f道。

　　盡管第三代半導(dǎo)體材料概念傍身，資本機(jī)構(gòu)追捧看好，但奧?？萍家膊⒎歉哒頍o憂。資料顯示，奧?？萍际且患覍Ｗ⒂谥悄芙K端充儲(chǔ)電產(chǎn)品（包括充電器、移動(dòng)電源等）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、AI智能物聯(lián)網(wǎng)硬件（智能家居、智能穿戴設(shè)備）、無人機(jī)等領(lǐng)域。

　　在上述簡(jiǎn)介里，“國家高新技術(shù)企業(yè)”的認(rèn)定資質(zhì)曾受到質(zhì)疑。有媒體報(bào)道稱，奧海科技各年研發(fā)人員占員工總?cè)藬?shù)的比例均低于7%，并不符合我國“高新技術(shù)企業(yè)”評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)的明確規(guī)定。

　　針對(duì)認(rèn)定資質(zhì)等諸多問題，《華夏時(shí)報(bào)》記者10月9日聯(lián)系該公司證券部，接聽的工作人員稱采訪需要“走流程”，但截至發(fā)稿時(shí)，記者仍未收到答復(fù)。記者以投資者身份再度聯(lián)系該公司，得到的答案并未有實(shí)質(zhì)性價(jià)值。

　　據(jù)該公司年報(bào)顯示，2017年至2019年，該公司研發(fā)投入總額分別為5647萬元、7284萬元、1億元，占營業(yè)收入比例分別為4.9%，4.38%，4.33%。

　　從營收與凈利潤(rùn)來看，公司穩(wěn)步向好，但是與此同時(shí)毛利率與資產(chǎn)負(fù)債率成為隱憂

　　除此之外，記者注意到，奧?？萍嫉慕?jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也頗多，例如毛利率波動(dòng)、應(yīng)收賬款無法及時(shí)收回、凈資產(chǎn)收益率下降、存貨跌價(jià)損失、資產(chǎn)負(fù)債率較高等。

　　在毛利率方面，2017至2019年，奧海科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為22.76%、16.57%、20.77%，出現(xiàn)5%左右的上下波動(dòng)。公司對(duì)此解釋稱，由于下游手機(jī)行業(yè)進(jìn)行整合，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致其成本管控較強(qiáng)，公司不能隨著成本的波動(dòng)及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品銷售價(jià)格。

　　在應(yīng)收賬款方面，2017年年末、2018年年末、2019年年末，奧?？萍紤?yīng)收賬款分別為4.1億元、5.4億元、7.7億元，占資產(chǎn)總額的比例分別為36.61%、33.11%和34.50%，指標(biāo)數(shù)值偏高。奧?？萍荚诠菊泄蓵袑?duì)此解釋稱，公司長(zhǎng)期注重對(duì)客戶資信、業(yè)務(wù)等各方面進(jìn)行調(diào)查，對(duì)客戶信用期限與信用額度實(shí)施跟蹤、動(dòng)態(tài)調(diào)整，目前與公司合作的客戶信用良好，但如果出現(xiàn)信用惡化，或?qū)a(chǎn)生影響。

　　凈資產(chǎn)收益率方面，該公司的指標(biāo)或出現(xiàn)下降可能。2017至2019年，公司凈資產(chǎn)（歸屬于母公司股東）分別為4.5億元、5.6億元、7.8億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為16.37%、20.72%和31.43%。某證券分析師對(duì)記者表示，目前看來，奧?？萍寄纪俄?xiàng)目的建設(shè)和達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的產(chǎn)量需要一段時(shí)間，或無法立刻達(dá)到預(yù)定效益，將對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生影響。

　　存貨方面，近三年內(nèi)，公司存貨賬面價(jià)值分別為1.5億元、1.8億元和2.2億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為16.46%、13.54%和12.19%。上述證券分析師對(duì)記者表示，由于當(dāng)前手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)變蕩的不確定性因素增多，奧海科技存貨或?qū)⒚媾R跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　資產(chǎn)負(fù)債率方面，2017年末、2018年末及2019年末，該公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為60.40%、65.84%和64.64%，資產(chǎn)負(fù)債率頗高。對(duì)此，奧?？萍荚谡泄蓵鴥?nèi)做出解釋，高資產(chǎn)負(fù)債率是由于公司產(chǎn)銷規(guī)模增加較大，導(dǎo)致營運(yùn)資金增加較多，而公司主要采用銀行間接融資的方式融資。

　　盡管風(fēng)險(xiǎn)諸多，質(zhì)疑未解，但仍有中泰證券（600918）、國金證券、民生證券等機(jī)構(gòu)發(fā)布奧?？萍佳袌?bào)，對(duì)該公司持好評(píng)態(tài)度。中泰證券認(rèn)為，奧海科技目前是全球市占率約為14%的國內(nèi)安卓手機(jī)充電器ODM龍頭，隨著下游快充迭代爆發(fā)，公司受益于新客戶、新領(lǐng)域（手機(jī)之外）、新賽道（無線充）的中長(zhǎng)期持續(xù)動(dòng)能。民生證券則預(yù)測(cè)奧海科技2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.78億元，同比增長(zhǎng)70.6%。