摘 要：

　　五糧液（000858）前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收424.93億元，同比增長(zhǎng)14.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)145.45億元，同比增長(zhǎng)15.96%。2020年以來，五糧液始終科學(xué)決策、勇于創(chuàng)新、積極作為，保持著高速穩(wěn)定的增長(zhǎng)，彰顯了行業(yè)龍頭強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和高質(zhì)量發(fā)展實(shí)力，全年雙位數(shù)增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)指日可待。

　　隨著經(jīng)濟(jì)回暖態(tài)勢(shì)基本確定，企業(yè)發(fā)展正迎來2020年以來的最好時(shí)期，上市公司第三季度表現(xiàn)備受市場(chǎng)關(guān)注。10月29日晚間，宜賓五糧液股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“五糧液”，證券代碼：000858）再次交出一份亮眼的三季報(bào)成績(jī)單。

　　報(bào)告顯示，2020年1-9月，五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)收424.93億元，同比增長(zhǎng)14.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)145.45億元，同比增長(zhǎng)15.96%。

　　2020年以來，五糧液始終科學(xué)決策、勇于創(chuàng)新、積極作為，保持著高速穩(wěn)定的增長(zhǎng)，彰顯了行業(yè)龍頭強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和高質(zhì)量發(fā)展實(shí)力，全年雙位數(shù)增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)指日可待。

　　營(yíng)收連續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng) 高質(zhì)量發(fā)展成果顯現(xiàn)

　　作為以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主的行業(yè)，在“以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)”的新發(fā)展格局下，白酒行業(yè)正迎來發(fā)展機(jī)遇。隨著疫情對(duì)白酒消費(fèi)沖擊的逐漸緩解，白酒企業(yè)正在加快恢復(fù)。截至10月30日，在已經(jīng)發(fā)布三季報(bào)的17家上市酒企中，有6家業(yè)績(jī)出現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　作為白酒行業(yè)龍頭，五糧液不僅營(yíng)收、凈利均保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，在高質(zhì)量發(fā)展的背后，離不開五糧液始終保持前瞻性眼光，搶抓消費(fèi)升級(jí)機(jī)遇，大力推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。通過堅(jiān)守質(zhì)量理念、推動(dòng)渠道建設(shè)、優(yōu)化產(chǎn)品體系、強(qiáng)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型，五糧液的品質(zhì)力、營(yíng)銷力、產(chǎn)品力、品牌力正穩(wěn)步攀升。

　　產(chǎn)品品質(zhì)是企業(yè)的立足之本，五糧液始終堅(jiān)持卓越的匠心品質(zhì)。為確保五糧液酒口感純正、品質(zhì)如一，五糧液在省內(nèi)外建成100萬(wàn)畝釀酒專用糧基地，實(shí)現(xiàn)了原糧100%的可溯源；構(gòu)建“從一粒種子到一滴美酒”的全生命周期可溯源管控體系，確保每一滴五糧液酒口感純正、品質(zhì)如一。

　　在營(yíng)銷競(jìng)爭(zhēng)力方面，五糧液進(jìn)一步優(yōu)化渠道建設(shè)，推動(dòng)營(yíng)銷轉(zhuǎn)型。同時(shí)，五糧液加速建設(shè)數(shù)字化平臺(tái)，全面推進(jìn)營(yíng)銷數(shù)字化轉(zhuǎn)型，建立起五糧液品牌與產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫(kù)，實(shí)現(xiàn)了實(shí)時(shí)監(jiān)控渠道銷售、價(jià)格和庫(kù)存數(shù)據(jù)，持續(xù)推進(jìn)以消費(fèi)者為核心、以市場(chǎng)為驅(qū)動(dòng)的現(xiàn)代化營(yíng)銷組織運(yùn)作方式。

　　在產(chǎn)品體系方面，五糧液正持續(xù)優(yōu)化和完善產(chǎn)品矩陣。隨著9月23日經(jīng)典五糧液新品的正式發(fā)布，五糧液已縱向構(gòu)建501五糧液、經(jīng)典五糧液、第八代五糧液戰(zhàn)略性產(chǎn)品體系，橫向構(gòu)建個(gè)性定制、紀(jì)念版、生肖版產(chǎn)品體系，為消費(fèi)者提供更加豐富、更高品質(zhì)的消費(fèi)選擇，滿足新發(fā)展格局及消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下的消費(fèi)需求。

　　綜合實(shí)力的增強(qiáng)，讓五糧液的品牌價(jià)值得到持續(xù)提升，行業(yè)對(duì)五糧液品牌的認(rèn)可度日益加深。五糧液以208.72億美元的品牌價(jià)值位居《2020全球烈酒品牌價(jià)值50強(qiáng)》全球第二；榮登“2020年（第十七屆）中國(guó)500最具價(jià)值品牌”榜單第19位，穩(wěn)居中國(guó)食品飲料行業(yè)第2位，成為該榜單中白酒行業(yè)品牌價(jià)值增幅第一、增長(zhǎng)最快的品牌。

　　以創(chuàng)新激發(fā)內(nèi)生新動(dòng)力 于變局中開新局

　　創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，堅(jiān)持創(chuàng)新是我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心。隨著5G時(shí)代的開啟，白酒行業(yè)作為傳承千年的行業(yè)，既要沿襲傳統(tǒng)工藝，更要勇于創(chuàng)新，擁抱現(xiàn)代科技。

　　五糧液始終堅(jiān)持傳統(tǒng)與創(chuàng)新相結(jié)合，大力實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，主動(dòng)適應(yīng)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，積極應(yīng)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新技術(shù)改造提升現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)生態(tài)。五糧液一方面積極探索智能釀造示范線，實(shí)施包括糧食智能加工、智能包裝、智能倉(cāng)儲(chǔ)在內(nèi)的智能化項(xiàng)目；另一方面，五糧液加快推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，云店平臺(tái)、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的“數(shù)字酒證”交易平臺(tái)均已正式上線，利用大數(shù)據(jù)打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，五糧液創(chuàng)建了多層次的高效創(chuàng)新平臺(tái)，并與多家知名大學(xué)、研究機(jī)構(gòu)開展了系列研究。9月份，五糧液成為“酒類品質(zhì)與安全國(guó)際聯(lián)合研究中心”依托單位之一，將致力于提高白酒科研技術(shù)創(chuàng)新水平。

　　前三季度，五糧液研發(fā)費(fèi)用同比增加54.50%。公司正以不斷加大的研發(fā)投入力度，打造自主創(chuàng)新能力，持續(xù)構(gòu)建行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

　　2020年是我國(guó)決勝全面建成小康社會(huì)、“十三五”規(guī)劃收官之年，是五糧液謀劃“后千億”時(shí)代，為“十四五”開好局起好步，爭(zhēng)創(chuàng)世界500強(qiáng)，打造世界一流企業(yè)奠定良好基礎(chǔ)的關(guān)鍵一年。在2020年接近尾聲之際，在疫情防控常態(tài)化的背景下，五糧液以一份亮眼的答卷展示了持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)力，為行業(yè)在變局中開新局作出了示范。

　　2020年以來，五糧液一大批既利當(dāng)前又奠基長(zhǎng)遠(yuǎn)的重大建設(shè)項(xiàng)目正有序推進(jìn)，包括釀酒專用糧工藝倉(cāng)及磨粉自動(dòng)化、成品酒包裝及智能倉(cāng)儲(chǔ)配送等，從產(chǎn)業(yè)鏈前端加工到終端倉(cāng)儲(chǔ)物流的幾大重點(diǎn)項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)，為五糧液未來持續(xù)發(fā)展進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)。

　　中信證券指出，在2020年疫情背景下，五糧液改革執(zhí)行力不減反增，實(shí)現(xiàn)了在品牌、產(chǎn)品、渠道等多方面的明顯突破。五糧液在“十三五”時(shí)期實(shí)現(xiàn)了卓有成效的發(fā)展，“十四五”期間有望持續(xù)發(fā)力，改革紅利將釋放強(qiáng)大的品牌勢(shì)能，實(shí)現(xiàn)高確定性健康成長(zhǎng)。

　　資本市場(chǎng)充分認(rèn)可 穩(wěn)健發(fā)展后勁充足

　　五糧液持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及長(zhǎng)期以來規(guī)范的公司治理，贏得資本市場(chǎng)認(rèn)可。2020年以來，五糧液股價(jià)屢創(chuàng)新高，最高已達(dá)到253.77元/股。截至10月29日收盤，五糧液總市值為9704.02億元，較年初增長(zhǎng)接近90%，增長(zhǎng)率在白酒概念名列前茅，市值長(zhǎng)期在深交所上市公司以及四川上市公司中排名第一。

　　多家機(jī)構(gòu)均長(zhǎng)期看好五糧液發(fā)展前景。申萬(wàn)宏源證券（000562）認(rèn)為，隨著改革由量變走向質(zhì)變，五糧液中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變。

　　民生證券表示，五糧液改革紅利持續(xù)兌現(xiàn)，以明晰的戰(zhàn)略引領(lǐng)公司發(fā)展。公司供需調(diào)控水平漸入佳境，第八代五糧液批價(jià)有望站上千元大關(guān)。整體來看，五糧液改革紅利持續(xù)兌現(xiàn)，公司經(jīng)營(yíng)整體向好，看好未來品牌力持續(xù)提升與業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，五糧液三季報(bào)符合預(yù)期，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，為全年增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。展望未來，五糧液具備內(nèi)生增長(zhǎng)、加快發(fā)展的能力和條件，在白酒消費(fèi)市場(chǎng)高端化擴(kuò)容的背景下，五糧液將不斷引領(lǐng)著白酒行業(yè)的價(jià)值升級(jí)與高質(zhì)量發(fā)展。