即使健帆生物（300529）在血液灌流器領域一家獨大，但擺在健帆生物面前的現(xiàn)實是，國內(nèi)血液灌流行業(yè)仍處于需要砸錢推廣的初期發(fā)展階段，但集采的達摩利斯克之劍早已高懸在頭頂。

　　連跌6個交易日的健帆生物終于“復活”了。

　　11月11日盤后，健帆生物（300529.SZ）發(fā)布公告稱，已與珠海高欄港經(jīng)濟區(qū)管理委員會簽訂了《健帆生物科技集團股份有限公司生物材料項目投資協(xié)議書》，在珠海高欄港經(jīng)濟區(qū)投資建設生產(chǎn)吸附樹脂等核心原材料的生產(chǎn)基地，總投資達3.1億元。項目預計在土地交付之日起兩年以內(nèi)建成并投產(chǎn)，年產(chǎn)值不低于4.6億元。

　　作為血液灌流行業(yè)的龍頭，受到冠脈支架集采的影響，自11月4日起，健帆生物股價連續(xù)下跌6個交易日，總市值蒸發(fā)近120億元，其中11月6日的單日跌幅甚至達到11.15%。

　　不過在上述投資項目消息刺激下，健帆生物今日股價有所“回暖”。截至11月12日下午收盤，健帆生物報收67.29元/股，上漲1.07%。

　　對于建設生產(chǎn)基地相關事宜，健帆生物董秘張明淵11月12日對時代財經(jīng)表示，“隨著一些項目的建成和投產(chǎn)，公司對吸附樹脂原材料的需求會增多，打算自己生產(chǎn)，以保障原材料供應?！?/p>

　　市占率超8成

　　公開資料顯示，健帆生物主要從事血液灌流相關產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括一次性使用血液灌流器、血液灌流機和一次性使用血漿膽紅素吸附器等。其中，血液灌流是健帆生物最主要的產(chǎn)品和業(yè)務。

　　根據(jù)2020年半年報，健帆生物一次性使用血液灌流器的銷售收入為7.89億，占總營收的90.75%。

　　血液灌流是一種血液凈化技術，常用于終末期腎臟疾?。蚨景Y）、危重癥、急性中毒等患者的治療。血液凈化基礎的治療方式包括血液透析、血液灌流或吸附、血液濾過、血漿置換和免疫吸附等。

　　根據(jù)全國血液透析病例信息登記系統(tǒng)數(shù)據(jù)，2019年我國腎透析患者為63.27萬人，如果按照600元/支的價格計算，那么2019年我國腎病領域血液灌流器的市場規(guī)模約為45億元。

　　時代財經(jīng)查詢公開數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前國內(nèi)取得血液灌流器產(chǎn)品注冊證的企業(yè)僅7家，且除健帆生物外其他 6 家企業(yè)血液灌流器業(yè)務規(guī)模均較小。在腎病灌流市場領域，健帆生物的市占率已經(jīng)超過80%。

　　廣州眾成醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)高級研究員鄭珂11月12日對時代財經(jīng)指出，“國外尿毒癥患者沒有使用灌流技術，體內(nèi)的部分中大分子毒素可通過高通濾過或藥物降解清除。但高通濾過是簡單的對流過濾，在清除中大分子毒素的同時也會造成大量營養(yǎng)物質(zhì)流失，且中國很多醫(yī)院的水處理條件達不到高通量的要求，綜合當前國內(nèi)醫(yī)療服務水平，水處理條件，以及治療模式等，健帆生物發(fā)展血液灌流器產(chǎn)品的發(fā)展十分有利。”

　　集采陰影籠罩

　　即使健帆生物在血液灌流器領域一家獨大，但擺在健帆生物面前的現(xiàn)實是，國內(nèi)血液灌流行業(yè)仍處于需要砸錢推廣的初期發(fā)展階段，但集采的達摩利斯克之劍早已高懸在頭頂。

　　目前，我國終末期腎病患者的透析治療比例僅約為 25%，與世界平均37%、歐美國家75%的透析治療比例仍相距甚遠。

　　張明淵表示，健帆生物一直在進行學術推廣，讓更多人了解血液灌流這項技術。

　　據(jù)了解，健帆生物的學術推廣方式包括針對較大區(qū)域的全國性學術研討會、省級學術交流會、區(qū)域?qū)＜抑v座、學術沙龍等大型推廣活動；針對區(qū)域的醫(yī)院會、科室會、操作培訓班等小型推廣活動；針對患者的科普教育活動等。

　　2020年上半年，健帆生物的銷售費用為1.71億元，同比增長7.02%，占總營收的19.65%，遠高于同期研發(fā)投入3089萬元。

　　銷售費用不斷攀升，而集采的“大刀”隨時會落下。

　　2019年10月30日，醫(yī)用耗材集中采購“南京聯(lián)盟”選擇血液透析器等3類產(chǎn)品開展集中帶量采購談判，產(chǎn)品價格最高降幅達到83.86%，預計為南京、淮安、泰州三市節(jié)約5500萬醫(yī)療費用。但由于中選企業(yè)談判價格高于實際供貨價，并且自愿放棄中選資格，所以最終采購聯(lián)盟取消了此次血液透析器帶量采購。

　　雖然區(qū)域試點沒有成功，但并不代表血液凈化耗材已經(jīng)“安全”。

　　鄭珂指出，血液灌流已逐漸受到政府關注，多地政府建議將尿毒癥患者的血液灌流治療納入基本醫(yī)療報銷。

　　據(jù)了解，血液灌流器的醫(yī)保報銷目前是按照地級市定的，各地報銷政策不同。至于未來是否可能會進行國家醫(yī)保談判，進一步降價，張明淵則表示，暫時沒辦法判斷，“現(xiàn)在還不知道醫(yī)保局能給我們多少量，很難說會不會降價，降多少?！?/p>

　　據(jù)了解，與冠脈支架動輒過萬的終端價格不同，血液灌流器的出廠價和終端價之間的差價通常在100元以內(nèi)，降價空間有限。

　　以健帆生物的主要產(chǎn)品HA130為例，張明淵透露，HA130的出廠價為510元，終端銷售價為599元?！皟r格可能會因為經(jīng)銷商不同而有所不同，但總體來說是在這個價格范圍內(nèi)?！?/p>

　　如果降價進入醫(yī)保目錄或者被納入集采，產(chǎn)品毛利率會不會面臨大幅下降，是目前投資者最為關注的問題。

　　對于這個問題，張明淵回復表示，“關于國家政策的事，我們實在說不準?！?/strong>

　　而在鄭珂看來，血液灌流器的集采有助于提高市場滲透率，這也是健帆生物布局原料生產(chǎn)基地的考慮要素，“要在集采來臨之前，解決原料端成本問題?！?/p>