“如果還想要在汽車行業(yè)生存，那么大概率是被別人收購，或者說變成了別的汽車企業(yè)的一部分，才有可能繼續(xù)存在下去?！边@是汽車分析師鐘師對力帆汽車的預測。

　　果不然，11月初，【*ST力帆(601777)、股吧】（601777）發(fā)布《*ST力帆管理人關于重整計劃（草案）之出資人權益調整方案的公告》。公告稱，滿江紅股權投資基金企業(yè)將取代力帆控股成為控股股東，吉利邁捷、吉利科技集團將以產業(yè)投資人的身份參與重整力帆。

　　這意味著曾經的“中國摩托車之王”力帆將迎來新主，創(chuàng)始人尹明善也走下了重慶首富寶座。

　　多年前，吉利汽車的創(chuàng)始人李書福曾經說過，汽車就是兩個沙發(fā)加四個輪子。力帆汽車創(chuàng)始人尹明善曾經說過，汽車應該按斤賣，越重的車越貴。這兩個人在剛剛進入汽車領域的時候，都曾經有過豪言壯語。然而時過境遷，如今吉利汽車已經發(fā)展成自主品牌的龍頭老大，尹明善的力帆汽車卻在殘酷的行業(yè)競爭賽中被出局，接盤方恰恰就是吉利李書福。

　　生意場上，迭起興衰讓人不勝唏噓。不過，比起唏噓更讓人關注的是，風頭正勁的吉利入駐瀕臨破產的力帆，看上的是什么？重整后的力帆，會不會起死回生？

　　英雄遲暮，從風靡一時的“摩托大王”到瀕臨破產的“力帆汽車”

　　創(chuàng)辦于1992年的力帆曾是國內當之無愧的“摩托大王”，也是國內第一家上市的車企，其市值最高時超過100億。力帆獨立開發(fā)的電啟動、立式100型發(fā)動機等為中國摩托車行業(yè)添加了濃重的一筆。

　　可以說，力帆不僅是國內摩托行業(yè)的標桿，也是一代人都喜愛的摩托車品牌。作為【力帆股份(601777)、股吧】的創(chuàng)始人，如今已82歲的尹明善也被外界視為“傳奇人物”。

　　1938年出生于重慶涪陵的尹明善，20歲那年原本可以考上大學，卻因為發(fā)表了“資本主義傾向”的言論，被人告發(fā)，開始了他20年的牢獄生涯。獄中的尹明善堅持讀書并且自學英語，終于等到1978年文革結束，他重獲了自由。出獄之后，40歲的尹明善英語水平甚至可以翻譯英文書籍，于是被聘請到重慶設計院做英語老師，后來他覺得工資太低干脆辭職下海，在1985年創(chuàng)辦了“重慶職業(yè)教育書社”，自己編寫圖書發(fā)行，轉來人生中第一個10萬元。

　　90年代國內開始流行摩托車，抓住機遇的尹明善，硬是在重慶闖出了一片天地。當年，他東拼西湊了 20 萬元，創(chuàng)辦力帆汽車的前身重慶轟達車輛配件研究所，開始研發(fā)摩托車發(fā)動機，憑借自主研發(fā)的 100mL 電啟動發(fā)動機、110mL 立式發(fā)動機迅速搶占市場，成為了摩托車發(fā)動機領域的頭部企業(yè)。

　　2001 年，研究所僅發(fā)動機銷售就已經達到 184 萬臺，銷售收入超過 38 億。2000年，重慶轟達車輛配件研究所正式更名力帆，同時尹明善憑借摩托車業(yè)務帶來的資本積累，登上福布斯 50 位中國富豪排行榜。

　　摩托車的成功使尹明善做出了一個冒險的決定――造汽車。2003 年，力帆收購重慶專用汽車制造廠 80% 的股份，更名為重慶力帆汽車有限公司。2005 年，力帆推出了第一款汽車 520 當年銷售量僅 1 萬臺。

　　首戰(zhàn)失利，力帆走上了抄襲之路，MINICOOPER、寶馬、福特、豐田等品牌汽車都被其抄襲。在車型方面，力帆再也沒有擁有過記憶深刻的車型，而以往生產的車型也因為生銹、可靠性差漸漸失去口碑。

　　2016年，力帆在新能源車被爆出“涉及騙取中央財政補助資金 1.14 億”的丑聞之后，進入命運轉折點。隨后的 2017 年、2018 年、2019 年，力帆股份連續(xù)三年的扣非凈利潤均為負值。2019 年扣非凈利潤更是巨虧近 44 億元。

　　從2020年的財報來看，力帆今年第一季度虧損近2億，第二季度虧損擴大至24億元，第三季度力帆預計虧損10億元，前三季度合計虧損高達36億。此外，力帆還身負1000多件訴訟事件，涉及金額達到了50億元，其可謂是深入膏肓、負債累累。

　　據了解，力帆股份曾多次因債務逾期問題成為被告并敗訴。對于已經無法正常償還的多筆債務，力帆股份曾明確表示，公司目前存在持續(xù)虧損、負債較高、乘用車業(yè)務下降較大、大額債務逾期、大額資產被凍結、涉及訴訟（仲裁）較多、控股股東流動性短缺、募集資金無法歸還等經營方面的風險，且上述風險尚未形成任何有效的解決方案。

　　今年8月6日，走過近30個年頭的老牌民企力帆終于以其不能清償到期債務、資產不足以清償全部債務為由，向重慶市第五中級法院申請進行司法重整，并在8月11日獲法院裁定受理。

　　從力帆股份當前經營狀況來看，力帆汽車仍在困局中掙扎。不少業(yè)內人士表示，即使吉利邁捷與兩江基金參與力帆的重整事宜，力帆股份也并不一定就此脫困。

　　可以說，此時的力帆幾乎是一塊燙手山芋，只剩下一地雞毛，旁人躲還來不及。況且吉利既不缺技術又不缺工廠，為何他還要接盤力帆呢？

　　關鍵時刻來接盤，吉利看中力帆什么？

　　通過表象看本質，公告是最有跡可循的答案。

　　11月10日，ST力帆發(fā)布《*ST力帆管理人關于重整計劃（草案）之出資人權益調整方案的公告》，公告稱，滿江紅股權投資基金將取代力帆股份，成為*ST力帆控股股東。吉利將出資14.7億元，間接占股14.7%，成為第二大股東。所以從嚴格意義上說，吉利沒有收購力帆，只是入主力帆。

　　據企查查信息顯示，兩江基金由重慶兩江新區(qū)產業(yè)發(fā)展集團有限公司100%持股，背靠重慶兩江新區(qū)管理委員會。邁捷投資則成立于2015年10月27日，主要經營范圍為實業(yè)投資、服務、投資咨詢（除證券、期貨）、受托企業(yè)資產管理等，吉利科技集團有限公司持有該公司99%的股份，實際控制人為吉利控股集團董事長李書福。

　　就是說，此次力帆重整，背后的最大股東是重慶市府。新能源汽車投資人鐘靖表示，力帆集團作為重慶最大的民營車企，背后關乎著一方水土。一旦它宣布破產，將會引發(fā)重慶汽車行業(yè)連鎖反應，不僅北汽銀翔、東風小康、濰柴英致和比速汽車等都有可能跟著破產，同時圍繞在這些車企背后的2000家汽車零配件生產企業(yè)也面臨著倒閉，這將對重慶人民就業(yè)帶來致命影響。因此，本次收購行為是由吉利控股旗下的吉利科技集團為主體來參與力帆重組，并且采用與國資基金聯合體的模式進行參與，大框架仍是有重慶市在進行把控。

　　鐘靖進一步表示，力帆如今雖然已經“朝不保夕”，但是其畢竟是曾經的“摩托之王”，力帆在摩托車方面的“造詣”是國內許多摩托車廠商難以企及的。此次入主力帆，如果吉利能夠掌握力帆在摩托車方面的業(yè)務，吉利或將如虎添翼，一躍成為國內最大的摩托車生產商。

　　近年來，吉利控股集團相繼在重慶兩江新區(qū)落戶盛寶（中國）金融科技項目、吉利高端新能源整車（重慶）生產基地項目、吉利科技智能換電站等項目，此次入主力帆順理成章，這是吉利將新觸手伸向川渝尤其是重慶的標志。據悉，吉利汽車入主力帆之后，也會獲得原先力帆的鴛鴦工廠，吉利將在這里打造吉利工業(yè)互聯網總部暨數字化工廠。這地塊凈用地面積約740畝，媒體估算僅僅其土地價值就超100億。

　　另外，力帆的生產資質、制造工廠以及品牌價值等都是市場上難能可貴的資源，而且力帆旗下的汽車出行業(yè)務和新能源汽車換電業(yè)務，也是吉利目前迫切需要的。

　　最后，力帆旗下的摩寶支付是吉利極需的優(yōu)質資源。據悉，摩寶支付是四川省內唯一一家經中國人民銀行批準設立的，同時擁有互聯網支付、移動支付和跨境支付全國牌照的第三方支付公司。第三方支付牌照，有多珍貴，不言而喻，這是包括吉利在內的諸多汽車企業(yè)夢寐以求的金融牌照。收購力帆，吉利就可以將摩寶支付納入旗下，與吉利原有的曹操專車一起，形成移動出行業(yè)務閉環(huán)。