時(shí)代周報(bào)記者 何明俊

　　距11月30日僅剩5天。盡管鋰電池行業(yè)復(fù)蘇刺激板塊走強(qiáng)，天齊鋰業(yè)（002466）（002466.SZ）連續(xù)3天大漲5%以上，但這家世界第二、亞洲最大的鋰產(chǎn)品生產(chǎn)商，至今仍未找到解決巨額債務(wù)的方法。

　　24日晚間，天齊鋰業(yè)公告稱，盡管公司根據(jù)初步磋商結(jié)果已經(jīng)向銀團(tuán)正式提交調(diào)整貸款期限結(jié)構(gòu)的申請(qǐng)，截至本公告披露日，銀團(tuán)展期手續(xù)尚在審核中，公司還未獲得銀團(tuán)確定同意的批復(fù)文件，亦未就此與銀團(tuán)簽署相關(guān)協(xié)議，存在貸款到期且未能成功展期而公司無(wú)法及時(shí)、足額償付導(dǎo)致違約的可能性。

　　公告指出，按照此前與銀團(tuán)簽署的相關(guān)協(xié)議，并購(gòu)貸款中的18.84億美元將于2020年11月底到期，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的179.35%；公司已暫緩支付2020年內(nèi)到期的部分并購(gòu)貸款利息，截至目前，累計(jì)應(yīng)付未付銀團(tuán)并購(gòu)貸款利息金額約4.71億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的6.76%。

　　這只是天齊鋰業(yè)困境中的冰山一角。

　　就債務(wù)違約、二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)等相關(guān)問(wèn)題，11月25日，時(shí)代周報(bào)記者致電天齊鋰業(yè)董秘辦。董秘辦相關(guān)工作人員并未正面回答記者提問(wèn)，僅表示“一切以公司公告為準(zhǔn)”。

　　“目前來(lái)看，天齊鋰業(yè)債務(wù)違約應(yīng)是大概率事件?！蓖?，伊維經(jīng)濟(jì)研究院研究部總經(jīng)理吳輝告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　并購(gòu)交易埋雷

　　天齊鋰業(yè)成立于2004年，主要從事鋰資源開(kāi)采、銷(xiāo)售和鋰鹽產(chǎn)品生產(chǎn)制造。直到2013年，天齊鋰業(yè)還是一家虧損的企業(yè)，當(dāng)年虧損金額高達(dá)1.91億元。

　　2013年，天齊鋰業(yè)控股股東成都天齊實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司（下稱“天齊集團(tuán)”）以總計(jì)34.13億元入股泰利森。彼時(shí)，天齊鋰業(yè)在2012年末總資產(chǎn)僅15.69億元。此后天齊鋰業(yè)再通過(guò)定增的方式，將泰利森51%的股權(quán)收入囊中，完成第一筆“蛇吞象”式的并購(gòu)交易。

　　泰利森擁有全球品位最高、儲(chǔ)量最大的格林布什鋰輝石礦，占全球鋰資源供應(yīng)約35%的市場(chǎng)份額，同時(shí)也是天齊鋰業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)唯一的原料來(lái)源。這筆交易幫助天齊鋰業(yè)奠定了“鋰業(yè)雙雄”之一的地位。

　　2014-2017年，適逢新能源汽車(chē)市場(chǎng)起飛，處于產(chǎn)業(yè)鏈中的天齊鋰業(yè)也因此受益。2015年股災(zāi)后，天齊鋰業(yè)股價(jià)2年暴漲6倍，市值一度逼近900億元。推高天齊鋰業(yè)股價(jià)的，是同樣瘋狂的工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格，曾最高漲至17.5萬(wàn)元/噸。

　　狂飆的股價(jià)、飛漲的產(chǎn)品價(jià)格，加上第一筆“蛇吞象”式并購(gòu)讓它嘗到了甜頭，天齊鋰業(yè)很快又找到了新目標(biāo)。

　　2017年，天齊鋰業(yè)在凈資產(chǎn)尚不足110億元的情況下，以40.66億美元（約259億元）收購(gòu)在美上市的智利化工礦業(yè)公司（SQM.N，下稱“SQM”）23.77%股權(quán)，成為其第二大股東，合計(jì)持有25.86%股權(quán)。

　　這其中，自然少不了銀行財(cái)團(tuán)的鼎力支持。

　　為了完成對(duì)SQM的股份收購(gòu)，天齊鋰業(yè)向中信銀行牽頭的境內(nèi)外銀團(tuán)借款共計(jì)35億美元。彼時(shí)，天齊鋰業(yè)自籌資金僅7.26億美元。一旦天齊鋰業(yè)無(wú)法兌現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)期，激進(jìn)的高杠桿收購(gòu)行為將會(huì)迅速拖垮公司。

　　只是，當(dāng)時(shí)的行業(yè)景氣度極高，給足了天齊鋰業(yè)高杠桿收購(gòu)的信心。

　　SQM是全球主要的碳酸鋰和氫氧化鋰生產(chǎn)商之一，其位于智利阿塔卡馬的鹽湖資產(chǎn)，是全球范圍內(nèi)含鋰濃度最高、儲(chǔ)量最大、開(kāi)采條件最成熟的鋰鹽湖。收下SQM，或許能讓天齊鋰業(yè)再上一個(gè)臺(tái)階。

　　2019年，行業(yè)風(fēng)氣突變，鋰價(jià)下跌，花重金收購(gòu)的SQM經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)超預(yù)期下跌。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年，SQM凈利潤(rùn)為15.61億元（約合2.34億美元），較2018年大幅下滑46.47%，而SQM并購(gòu)貸款產(chǎn)生的利息費(fèi)用則高達(dá)約16.50億元。按照天齊鋰業(yè)25.86%的持股權(quán)益計(jì)算，SQM僅能貢獻(xiàn)4.04億元的利潤(rùn)，剩下的利息費(fèi)用問(wèn)題，公司需要自己想辦法解決。

　　2019年財(cái)報(bào)顯示，天齊鋰業(yè)對(duì)SQM計(jì)提減值準(zhǔn)備約52.79億元，這筆減值也讓公司2019年歸母凈利潤(rùn)虧損59.83億元。而2018年同期為盈利22.00億元。

　　受累于SQM股權(quán)收購(gòu)，天齊鋰業(yè)的業(yè)績(jī)持續(xù)走下坡路。2020年三季報(bào)顯示，天齊鋰業(yè)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為24.27億元，同比下降36.09%；歸母凈利潤(rùn)為-11.03億元，同比下降890.95%。

　　股東高管持續(xù)減持

　　按照天齊鋰業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，要還足即將到期的18.84億美元債務(wù)，更像是一項(xiàng)不可能完成的任務(wù)。截至2020年9月30日，天齊鋰業(yè)貨幣資金金額為12.95億元，短期借款金額31.32億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債金額133.05億元，長(zhǎng)期借款金額130.26億元。

　　天齊鋰業(yè)已負(fù)債累累，但公司控股股東及高管們卻在持續(xù)減持。

　　11月24日，天齊鋰業(yè)公告稱，控股股東天齊集團(tuán)于2020年11月19日至11月24日間，通過(guò)大宗交易和集合競(jìng)價(jià)的方式減持其所持公司股份1528萬(wàn)股，占公司總股本的1.03%。

　　這并不是天齊鋰業(yè)股東第一次減持。

　　2020年5月19日，天齊鋰業(yè)發(fā)布《關(guān)于控股股東減持股份的預(yù)披露公告》稱，控股股東天齊集團(tuán)計(jì)劃自2020年7月3日起的6個(gè)月內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式減持不超過(guò)8862.6萬(wàn)股，占公司總股本比例6%，減持系償還股票質(zhì)押融資。截至11月24日，該減持計(jì)劃尚未執(zhí)行完畢。

　　6月15日，天齊鋰業(yè)再發(fā)減持公告稱，公司高級(jí)管理人員葛偉計(jì)劃通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份合計(jì)不超過(guò)25.23萬(wàn)股，約占公司總股本的0.0171%。

　　10月20日，天齊鋰業(yè)公司董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)鄒軍、董事會(huì)秘書(shū)兼高級(jí)副總裁李波計(jì)劃自公告發(fā)布之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份合計(jì)不超過(guò)37.65萬(wàn)股，約占公司總股本0.03%。

　　盡管股東們不斷拋售公司股票、迫在眉睫的巨額債務(wù)問(wèn)題尚未解決，但天齊鋰業(yè)的股價(jià)卻連續(xù)三個(gè)交易日出現(xiàn)股票交易異常波動(dòng)的情況。天齊鋰業(yè)于11月20日、11月23日、11月24日連續(xù)三個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%以上。

　　“它的鋰礦資源還是值錢(qián)的?！眳禽x對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)，如果天齊鋰業(yè)走到還債的地步，出售鋰礦資源可能是獲取資金的辦法之一。

　　截至11月25日收盤(pán)，天齊鋰業(yè)報(bào)收26.94元/股，跌1.50%，總市值397.93億元。