11月30號(hào)，銀行股集體轉(zhuǎn)弱，截止發(fā)稿，漲至0.3%，上午盤中最高漲至4.5%

　　板塊內(nèi)，早盤封板的廈門銀行（601187），于下午破板，截止發(fā)稿，漲至4.58%。

　　青島銀行（002948）封漲停，長(zhǎng)沙銀行（601577）、興業(yè)銀行（601166）、建設(shè)銀行（601939）、南京銀行（601009）跟漲。

　　華泰證券研報(bào)表示：9月新發(fā)放貸款利率反轉(zhuǎn)釋放積極信號(hào)。認(rèn)為銀行步入了利潤(rùn)增長(zhǎng)壓力減輕、息差逐漸企穩(wěn)、資產(chǎn)增速保持較高、信用成本有望下降的新階段，期待市場(chǎng)信心修復(fù)驅(qū)動(dòng)銀行股迎來跨年行情。推薦興業(yè)銀行、平安銀行（000001）、招商銀行（600036）、成都銀行（601838）、寧波銀行（002142）、常熟銀行（601128）。

　　光大證券研報(bào)指出從周期向好的邏輯看，當(dāng)前銀行業(yè)整體估值水平有-定修復(fù)，但仍處于歷史低位,部分與行業(yè)ROE下行有關(guān)，但考慮到撥備要求、分紅派息、資本補(bǔ)充等安排，現(xiàn)階段ROE具有大體穩(wěn)定的基礎(chǔ)。后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖背景下，銀行經(jīng)營(yíng)基本面的預(yù)期改善，尤其是資產(chǎn)質(zhì)量壓力預(yù)期減小，更有利于對(duì)公業(yè)務(wù)為主的銀行。周期向好有推動(dòng)板塊內(nèi)不同公司間估值收斂的力量，從而使得銀行股獲得收益。

　　從結(jié)構(gòu)分化的邏輯看,目前銀行體系尾部壓力仍然較大，地方國(guó)有企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)有蔓延態(tài)勢(shì),不同地域間經(jīng)濟(jì)與金融分化態(tài)勢(shì)拉大。銀行股投資同樣需要選擇蘇浙滬地區(qū)的優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行，其具有穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，業(yè)績(jī)表現(xiàn)具有-定保證。另一方面，對(duì)于國(guó)股銀行而言，較少受到讓利政策驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)化程度較高的銀行依然長(zhǎng)期向好，有可能獲得a收益。

　　投資建議:

　　當(dāng)前階段，我們認(rèn)為銀行板塊走勢(shì)受周期向好、估值修復(fù)和資金輪動(dòng)因素影響，市場(chǎng)關(guān)注熱情較高，未來仍有望獲得估值修復(fù)的回報(bào)。從短期看，周期向好的邏輯占據(jù)主導(dǎo)，建議關(guān)注興業(yè)、平安及前期滯漲的大行。從中期看,結(jié)構(gòu)性分化明年很可能依然較大，因此招行、寧波、平安仍是持續(xù)推薦標(biāo)的，長(zhǎng)期看擁有更為確定的a收益。