【正源股份(600321)、股吧】（600321）（600321）近日發(fā)布公告稱，公司及其子公司成都正源薈置業(yè)有限公司（簡稱：正源薈）與青島悅優(yōu)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱：青島悅優(yōu)）簽訂合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，在已取得第一批106.25畝土地的基礎(chǔ)上，擬新增約39畝土地，通過融資、項(xiàng)目管理等方式與青島悅優(yōu)展開合作，青島悅優(yōu)或其指定主體為正源薈提供不超過10.5億元的融資款項(xiàng)，公司以零對價將其持有的正源薈49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給青島悅優(yōu)，同時將其持有的正源薈51%的股權(quán)質(zhì)押給青島悅優(yōu)作為融資質(zhì)押擔(dān)保物。

　　向青島悅優(yōu)融資10.5億

　　根據(jù)協(xié)議，青島悅優(yōu)或其指定主體為正源薈提供不超過10.5億元的融資款項(xiàng)，擬分兩期發(fā)放，按照15.5%/年的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算。借款期限為24個月，滿6個月之后可以提前還款。經(jīng)各方協(xié)商一致，在借款期限屆滿前，可對借款期限進(jìn)行展期。

　　為保證債權(quán)融資風(fēng)險控制的需要，青島悅優(yōu)以零對價受讓公司持有的正源薈49%的股權(quán)?！?9%的股權(quán)以零對價方式由青島悅優(yōu)受讓，說白了就是無償轉(zhuǎn)讓，只是待正源薈將借款、利息以及其他融資成本支付完畢后，再以零對價形式回購49%的正源薈。從這個意義上講，實(shí)際上相當(dāng)于股權(quán)質(zhì)押融資，只是換了個說法而已?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。

　　這還沒完，根據(jù)協(xié)議，根據(jù)青島悅優(yōu)的要求，正源股份以其位于雙流區(qū)黃水鎮(zhèn)長溝村約246.3畝的工業(yè)用地國有建設(shè)用地使用權(quán)提供抵押擔(dān)保，且青島悅優(yōu)或者其指定主體應(yīng)登記成為第一順位抵押權(quán)人。同時，根據(jù)協(xié)議，將由選定的委托管理單位為“雙流·正源國際薈產(chǎn)城融合項(xiàng)目”提供全過程的工程咨詢服務(wù)，并對其開發(fā)建設(shè)進(jìn)行管理，正源薈將按目標(biāo)項(xiàng)目含稅銷售收入的5%的費(fèi)率予以收取。

　　公開資料顯示，青島悅優(yōu)成立于2019年11月27日，認(rèn)繳出資額7.66億元人民幣。主營業(yè)務(wù)為：企業(yè)管理信息咨詢服務(wù)，財(cái)務(wù)信息咨詢服務(wù)，以自有資金進(jìn)行資產(chǎn)管理、以自有資金進(jìn)行股權(quán)投資。

　　或存在多重投資風(fēng)險

　　對于二期協(xié)議的實(shí)施帶來的影響，正源股份表示，二期協(xié)議的簽署和履行有利于公司加快推進(jìn)投資建設(shè)“雙流·正源國際薈產(chǎn)城融合項(xiàng)目”（總投資約100億元），對公司發(fā)展產(chǎn)生積極影響，但不會對公司2020年業(yè)績產(chǎn)生重大影響。

　　不過，公司坦承，雖然二期協(xié)議已對資金安排、合作步驟、具體合作方式、退出安排、生效條件等內(nèi)容做出了明確約定，協(xié)議各方也均有履約能力，但在協(xié)議履行過程中，如遇政策、市場環(huán)境等不可預(yù)計(jì)因素的影響，可能出現(xiàn)投資項(xiàng)目進(jìn)展和效益不達(dá)預(yù)期的情況。

　　在政策風(fēng)險方面，公司與成都市雙流區(qū)規(guī)劃與自然資源局尚未簽訂《國有建設(shè)用地使用權(quán)出讓合同變更協(xié)議》?！半p流·正源國際薈產(chǎn)城融合項(xiàng)目”執(zhí)行過程中可能遇到國家法律、法規(guī)和政策調(diào)整，導(dǎo)致項(xiàng)目可能存在調(diào)整或無法繼續(xù)實(shí)施的風(fēng)險。

　　在市場風(fēng)險方面，受項(xiàng)目所在區(qū)域發(fā)展不如預(yù)期、項(xiàng)目周邊配套設(shè)施建設(shè)滯后和市場波動等因素影響，將直接影響項(xiàng)目投資價值，導(dǎo)致投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險。

　　在經(jīng)營風(fēng)險方面，投資項(xiàng)目涉及的投資計(jì)劃和建設(shè)經(jīng)營周期等事項(xiàng)具有一定不確定性，可能導(dǎo)致投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險。

　　金融投資報(bào)記者查詢公告獲悉，公司曾于2019年10月25日與雙流區(qū)政府簽訂了《投資協(xié)議書》，基于成都市雙流區(qū)黃水鎮(zhèn)現(xiàn)有525畝工業(yè)用地，以雙評估補(bǔ)差方式整合自有土地，按現(xiàn)有城市規(guī)劃實(shí)施自主改造，以自有資金和自籌資金投資“雙流·正源國際薈產(chǎn)城融合項(xiàng)目”，建設(shè)集特色商業(yè)街、商務(wù)辦公、會議酒店及國際化住宅為一體的綜合性產(chǎn)城融合項(xiàng)目。項(xiàng)目將按照“政府引導(dǎo)、企業(yè)運(yùn)作、統(tǒng)一規(guī)劃、分步實(shí)施”的模式，于2019年第四季度開始分三期建設(shè)，建設(shè)期為5-8年。