作為電商概念龍頭股，南極電商新年兩個(gè)交易日天天出現(xiàn)跌停。

　　繼昨日跌10.01%后，1月5日，南極電商（002127）早盤跳空低開(kāi)，在隨后的5分鐘內(nèi)跌停，報(bào)11.08元，跌幅9.99%。截至收盤，南極電商打開(kāi)跌停板，報(bào)11.09元，跌幅9.91%。

　　南極電商股價(jià)從2013年上漲到去年的最高點(diǎn)，漲幅一度高達(dá)31倍。然而，與去年7月的巔峰相比，半年時(shí)間股價(jià)已跌超50%。

　　崩盤之下，各路機(jī)構(gòu)也紛紛踩踏出逃。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，1月4日至5日，三個(gè)機(jī)構(gòu)席位凈賣出超過(guò)2億元。

　　1月5日晚間，南極電商公告，公司擬以5億元-7億元回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)15元/股?；刭?gòu)股份的實(shí)施期限為自董事會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)股份方案之日起不超過(guò)6個(gè)月。

　　眾多機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的大牛股

　　資料顯示，南極電商是一家以“南極人”品牌授權(quán)為主業(yè)的電商服務(wù)企業(yè)。公司近年來(lái)不斷收購(gòu)其他品牌，已成功從內(nèi)衣品牌轉(zhuǎn)型為全品類品牌，授權(quán)運(yùn)營(yíng)類目涵蓋內(nèi)衣、床上用品、男裝、女裝、童裝及母嬰、健康生活等。

　　2019年，南極電商毛利率超過(guò)93%，2020年上半年，公司股價(jià)漲幅將近70%，兩項(xiàng)表現(xiàn)都超越了貴州茅臺(tái)（600519），被視為“毛利率比肩茅臺(tái)”的大牛股。公司股價(jià)自2020年2月到7月上旬，從最低的9.06元一路飆漲至24.41元。

　　因?yàn)槌錾墓蓛r(jià)表現(xiàn)，南極電商得到了機(jī)構(gòu)投資者的偏愛(ài)。公司三季報(bào)顯示，公司股票受到公募基金、北向資金、社?；?、保險(xiǎn)和券商理財(cái)?shù)淖放?。其中，公募基金是其最大的“擁躉”，一共有31家公司的93只基金共計(jì)持有3.4037億股公司股票。

　　此外，北向資金持有9934.73萬(wàn)股，占流通A股比例為5.09%；保險(xiǎn)公司持有3701.87萬(wàn)股，占流通A股比例為1.89%；券商集合理財(cái)持有276.2萬(wàn)股，占流通A股比例為0.14%。

　　以“長(zhǎng)期穩(wěn)健”著稱的社?；穑苍谄涫罅鲃?dòng)股股東明細(xì)之中。根據(jù)三季報(bào)，全國(guó)社保基金416組合、全國(guó)社?；?18組合和全國(guó)社?；?23組合三只基金共計(jì)持有1.1257億股，占流通A股比例為5.76%。

　　誰(shuí)在出逃？

　　深交所1月5日公布的交易公開(kāi)信息顯示，南極電商因連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%而登上龍虎榜。異常期間（1月4日至1月5日），公司股價(jià)跌幅達(dá)18.93%，累計(jì)偏離值-24.44%，區(qū)間成交額20.11億元。

　　交易公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，1月4日至5日，三個(gè)機(jī)構(gòu)席位凈賣出2.1406億元。不過(guò)，深股通專用席位則依舊看好，逆市凈買入1.175億元。

　　機(jī)構(gòu)為什么紛紛出逃？

　　在連續(xù)兩天大跌期間，有人翻起了陳年往事。2020年12月25日晚間，南極電商披露的關(guān)于公司董事減持?jǐn)?shù)量過(guò)半的進(jìn)展公告稱，公司近日收到董事劉睿先生出具的《減持計(jì)劃進(jìn)展告知函》，其已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式和大宗交易方式減持公司股份520.70萬(wàn)股，減持?jǐn)?shù)量已經(jīng)過(guò)半。

　　2020年底的減持或許只是2021年股價(jià)崩盤的導(dǎo)火索，一直以來(lái)，關(guān)于南極電商的造假疑云始終揮之不去。

　　早在2019年5月，有券商發(fā)布研報(bào)指控“某某電商”涉嫌利用資金體外循環(huán)進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊，質(zhì)疑對(duì)象被市場(chǎng)普遍認(rèn)為是南極電商。根據(jù)研究報(bào)告，質(zhì)疑的理由是：凈利率非常高而無(wú)明顯壁壘、無(wú)明顯的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、非常輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量差、經(jīng)營(yíng)規(guī)模翻倍增長(zhǎng)而員工數(shù)量下降、供應(yīng)商和客戶高度重疊。

　　對(duì)于此，南極電商在投資者互動(dòng)交易平臺(tái)公開(kāi)表示：“對(duì)于個(gè)別媒體不實(shí)刊文，公司保留追究其法律責(zé)任的權(quán)利?！?/p>

　　而在去年12月15日，南極電商還曾一日接待15家基金機(jī)構(gòu)調(diào)研。根據(jù)調(diào)研記錄，南極電商就相關(guān)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、員工數(shù)量等問(wèn)題做出回應(yīng)。

　　南極電商表示：新銳品牌的出現(xiàn)，是因?yàn)榱髁慷嘣?，但同時(shí)也要有供應(yīng)鏈的匹配。公司所有的出發(fā)點(diǎn)都是如何讓中國(guó)消費(fèi)者持續(xù)享受到好貨、不貴、多樣性，即讓工廠能夠天天有活干，低庫(kù)存、有流動(dòng)性。對(duì)于優(yōu)秀的供應(yīng)商，公司可幫助它低成本擴(kuò)張，對(duì)于不夠優(yōu)秀的經(jīng)銷商，公司盡量幫助低成本退出。南極電商的增長(zhǎng)才剛剛開(kāi)始，公司有信心突破中等收入陷阱的魔咒。好貨不貴，去中心化，去中間化，是新的平臺(tái)、新的內(nèi)容、新的方式，是可持續(xù)的發(fā)展模式。