在【延安必康(002411)、股吧】（002411）此次“制藥生產(chǎn)線技改搬遷項(xiàng)目”全部實(shí)現(xiàn)正式投產(chǎn)后，其核心中成藥品種顆粒劑、片劑、膠囊、口服液等品類將得到大量產(chǎn)能持續(xù)釋放，年產(chǎn)能將以億為單位計(jì)算。對(duì)以中成藥為主要招牌的藥企延安必康來(lái)說(shuō)，此后藥品的擴(kuò)產(chǎn)有望給其業(yè)績(jī)的持續(xù)向好及經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)能力帶來(lái)顯著的發(fā)展推動(dòng)力。

　　近日，延安必康（002411）公告稱，此前總募集資金達(dá)22億元，由旗下子公司新沂必康實(shí)施的“制藥生產(chǎn)線技改搬遷項(xiàng)目”所涉全部廠房的土建、鋼結(jié)構(gòu)、外幕墻等工程均已完成，其中部分廠房的生產(chǎn)線主要設(shè)備已進(jìn)場(chǎng)并已安裝完畢，待相關(guān)輔助配套設(shè)施全部完工后即可具備生產(chǎn)條件。

　　分析人士指出，在延安必康此次“制藥生產(chǎn)線技改搬遷項(xiàng)目”全部實(shí)現(xiàn)正式投產(chǎn)后，其核心中成藥品種顆粒劑、片劑、膠囊、口服液等品類將得到大量產(chǎn)能持續(xù)釋放，年產(chǎn)能將以億為單位計(jì)算。對(duì)以中成藥為主要招牌的藥企延安必康來(lái)說(shuō)，此后藥品的擴(kuò)產(chǎn)有望給其業(yè)績(jī)的持續(xù)向好及經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)能力帶來(lái)顯著的發(fā)展推動(dòng)力。

　　制藥項(xiàng)目將投產(chǎn) 藥品供給端有望持續(xù)釋放

　　據(jù)公開(kāi)資料顯示，延安必康“制藥生產(chǎn)線技改搬遷項(xiàng)目”涉及9個(gè)廠房（其中一個(gè)備用廠房）共計(jì)14條擬建設(shè)產(chǎn)線。9個(gè)廠房中，2、3、5號(hào)廠房涉及的擬建設(shè)生產(chǎn)線最多，主要包括公司現(xiàn)有核心品種顆粒劑、膠囊、口服液、片劑以及中藥提取等品類，是募投項(xiàng)目中的建設(shè)重點(diǎn)。依據(jù)公司近三年年度報(bào)告，公司分產(chǎn)品收入中以膠囊、片劑、顆粒劑、口服液為主，前述4種產(chǎn)品在公司醫(yī)藥生產(chǎn)類業(yè)務(wù)中的收入占比可達(dá)90%以上，而上述目前已建設(shè)安裝完畢的2、3、5、7號(hào)廠房即主要涉及前序工藝中藥提取以及顆粒劑、片劑、膠囊、口服液等品類。

　　其中，片劑類藥品建設(shè)產(chǎn)能達(dá)24,460.8萬(wàn)瓶(袋)，顆粒劑類藥品建設(shè)產(chǎn)能達(dá)4,575萬(wàn)盒，硬膠囊劑類藥品建設(shè)產(chǎn)能達(dá)4,387萬(wàn)盒，大輸液（注射液）類藥品建設(shè)產(chǎn)能達(dá)6,087萬(wàn)瓶/袋；而中藥提取工藝產(chǎn)線的建設(shè)產(chǎn)能則達(dá)到了6,380噸。

　　此外，延安必康還表示，公司擬將原來(lái)糖漿劑、軟膏、軟膠囊劑的計(jì)劃產(chǎn)能讓步調(diào)整到片劑、顆粒劑、膠囊劑等優(yōu)勢(shì)品種，以更好地幫助公司適應(yīng)國(guó)家藥品政策的調(diào)整和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需求，充分發(fā)揮原有批文及藥號(hào)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，延安必康募投項(xiàng)目的完結(jié)乃至后續(xù)全面投產(chǎn)，對(duì)公司來(lái)說(shuō)極具價(jià)值意義：據(jù)藥品出貨量口徑統(tǒng)計(jì)，如未來(lái)幾年募投項(xiàng)目實(shí)際產(chǎn)能達(dá)計(jì)劃產(chǎn)能80%計(jì)算，新增藥品產(chǎn)能（瓶）將超2億瓶，新增藥品產(chǎn)能（盒）將近1億盒。

　　原材料渠道擴(kuò)增 成本壓縮或擴(kuò)大毛利空間

　　此前，為了保證中藥材質(zhì)量、供應(yīng)穩(wěn)定性、提高抵抗價(jià)格波動(dòng)的能力，延安必康曾啟動(dòng)了建立國(guó)家級(jí)中藥材儲(chǔ)備庫(kù)的計(jì)劃。其子公司陜西必康擬投資50億元在陜西省山陽(yáng)縣新建山陽(yáng)必康國(guó)家中藥材儲(chǔ)備庫(kù)暨大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)項(xiàng)目等配套項(xiàng)目。項(xiàng)目完全投產(chǎn)后，年可收儲(chǔ)中藥材60萬(wàn)噸，中藥材種植基地建設(shè)40多萬(wàn)畝，將為后續(xù)的產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售從源頭上提供強(qiáng)有力的保障。

　　因中藥材采取種植形式，與農(nóng)產(chǎn)品具有一定類似屬性，又由于市場(chǎng)容量相對(duì)較小，價(jià)格波動(dòng)較大。而中藥材提取是中成藥生產(chǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其提取能力直接決定中藥產(chǎn)能。此次募投項(xiàng)目建成產(chǎn)線中，新建中藥提取車間，年建設(shè)產(chǎn)能達(dá)6,380噸，投產(chǎn)后將在提取原材料工藝水平上達(dá)到一個(gè)新高度，從而將促使醫(yī)藥產(chǎn)品在毛利率上得到優(yōu)化。

　　有分析指出，若釋放的藥品產(chǎn)能市場(chǎng)能夠基本消化，后續(xù)從藥品生產(chǎn)源頭保證產(chǎn)品質(zhì)量、提升中藥材提取工藝節(jié)約成本，將對(duì)延安必康未來(lái)幾年的盈利能力起到提振作用。同時(shí)，在去年發(fā)生的新冠疫情中，國(guó)家也支持各地多點(diǎn)發(fā)力，使中醫(yī)藥全面介入新冠疫情的防控工作，延安必康在中成藥領(lǐng)域深耕近20年，在疫情防治過(guò)程中所需用到的感冒顆粒、清咳藥品等均有生產(chǎn)銷售，疫情期間也曾捐獻(xiàn)防疫物品及愛(ài)心捐款。延安必康立足于企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)并對(duì)社會(huì)做出貢獻(xiàn)，未來(lái)的產(chǎn)能釋放也將進(jìn)一步提升企業(yè)價(jià)值從而有利于對(duì)社會(huì)做出更大的貢獻(xiàn)。