2月1日，東方日升（300118）（300118）發(fā)布公告稱，由于2020年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計虧損6000萬元到14000萬元，公司決定中止發(fā)行總額為33億元的可轉(zhuǎn)債上市。

　　據(jù)公告顯示，東方日升此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的原股東優(yōu)先配售繳款工作已于2021年1月22日（T日）完成，網(wǎng)上中簽投資者繳款工作已于2021年1月26日（T+2日）完成。

　　也就是說，東方日升已經(jīng)到賬的33億元募資，還沒捂熱就沒了。根據(jù)東方日升1月26日的公告，此次可轉(zhuǎn)債中簽的投資者有100萬之多。東方日升在公告中表示將按照投資者繳納的認(rèn)購資金并加算銀行同期存款利息返還投資者。

　　東方日升的案例，是A股歷史上首個發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資結(jié)束但中止掛牌上市的案例。

　　截至2月3日收盤，東方日升大跌10.86%，報14.36元，從發(fā)出公告的2月1日到2月3日，東方日升累計跌幅已經(jīng)達(dá)到47.34%。

　　熱門光伏行業(yè)中出現(xiàn)“異類”

　　2020年，光伏產(chǎn)業(yè)的多數(shù)概念股都迎來了高光時刻。在最新的“十四五”規(guī)劃中，光伏、風(fēng)電等產(chǎn)業(yè)的比重大大高于此前的市場預(yù)期，資本市場對光伏行業(yè)前景較之前更為樂觀。

　　東方日升卻成為行業(yè)上升通道里的“異類”。

　　1月30日，東方日升發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，公告中顯示，2020年預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為16000至24000萬元，同比下滑75.35%至83.57%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損6000至14000萬元，與2020年前三季度歸母凈利潤64762.28萬元、扣非凈利潤35135.49萬元相比大幅下滑。

　　對于業(yè)績下降的原因，東方日升在公告中表示，公司光伏電池片及組件產(chǎn)量增加、相關(guān)光伏產(chǎn)品實現(xiàn)的銷售收入同比增加，但由于受組件上游主要原輔材料價格上漲及組件銷售價格下降的雙重影響，光伏產(chǎn)品的銷售毛利率較上年同期有所下降。

　　東方日升證券部工作人員此前表示，可轉(zhuǎn)債中止發(fā)行，對公司肯定是有影響，原本計劃投入的項目現(xiàn)在只能先用自有資金填進去，不過這位工作人員表示，如果后期還有機會，還是會選擇發(fā)債。

　　同樣是光伏行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的【天合光能(688599)、股吧】（688599），2020年的業(yè)績表現(xiàn)直接“吊打“東方日升。根據(jù)天合光能2020年度業(yè)績預(yù)告顯示，天合光能預(yù)計2020年度實現(xiàn)扣非凈利潤約為10.9億元～12.11億元，同比增長79.32%～98.20%左右。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，上述兩家光伏龍頭企業(yè)之所以有這么大的差距，主要是因為天合光能擁有更全的產(chǎn)業(yè)鏈。該業(yè)內(nèi)人士表示，光伏產(chǎn)業(yè)在急劇擴張的過程中，在經(jīng)營上收益空間有限，如果沒有成本優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，生存壓力會很大，擁有全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)更具有可持續(xù)發(fā)展的潛力，這是政策刺激也無法改變的行業(yè)現(xiàn)實。

　　根據(jù)同花順（300033）iFinD產(chǎn)業(yè)鏈中心數(shù)據(jù)顯示，東方日升在全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的排名已經(jīng)跌出排行榜。而第三方機構(gòu)PV InfoLink最新發(fā)布的全球光伏組件出貨排名數(shù)據(jù)也顯示，2020年東方日升位居隆基股份（601012）、晶科能源、晶澳科技（002459）、天合光能、阿特斯和韓華Q-Cells之后，排名第七。

　　監(jiān)管施壓或為真實原因

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，東方日升當(dāng)前的狀況，就算可轉(zhuǎn)債上市，也極有可能面臨嚴(yán)重破發(fā)。但東方日升此次主動叫?？赊D(zhuǎn)債上市，真正的原因應(yīng)該是監(jiān)管的壓力。

　　2月1日，東方日升發(fā)布公告稱收到創(chuàng)業(yè)板關(guān)注函。關(guān)注函中要求東方日升分析說明2020年第四季度業(yè)績大幅下滑的原因及合理性；更要求說明，公司在啟動發(fā)行前是否根據(jù)《再融資業(yè)務(wù)若干問題解答》等規(guī)定以業(yè)績預(yù)告或快報為基礎(chǔ)對跨年后是否仍滿足發(fā)行條件進行說明，保薦機構(gòu)是否對此發(fā)表意見，相關(guān)發(fā)行文件中關(guān)于公司符合發(fā)行條件的表述是否存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

　　實際上，除了東方日升，近期內(nèi)，同為光伏組件產(chǎn)業(yè)鏈上的【協(xié)鑫集成(002506)、股吧】（002506）、中利集團（002309）都收到了關(guān)注函，核心內(nèi)容均劍指財務(wù)問題。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前監(jiān)管對光伏行業(yè)上市公司的財務(wù)問題尤為關(guān)注，尤其從2020年10月開始，光伏行業(yè)上市公司在可轉(zhuǎn)債上大規(guī)模減持。

　　作為兼具“股性”和“債性”的混合證券品種，可轉(zhuǎn)債的相關(guān)規(guī)定一直零散地存在于各類不同監(jiān)管條線的文件中。當(dāng)前，監(jiān)管層對可轉(zhuǎn)債的政策正在收緊。2020年12月31日，證監(jiān)會發(fā)布了《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》，針對個別可轉(zhuǎn)債被過分炒作，制度規(guī)則與產(chǎn)品屬性不完全匹配等問題進行系統(tǒng)規(guī)制。

　　監(jiān)管的收緊，讓可轉(zhuǎn)債市場明顯回歸理性。1月27日，15只可轉(zhuǎn)債熔斷，且熔斷的幾只可轉(zhuǎn)債溢價率均處于較高水平。雖然短期的波動原因復(fù)雜，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債市場一直存在過度炒作的現(xiàn)象，此次普跌與監(jiān)管層的重拳出擊密不可分。

　　1月25日，深交所發(fā)布深市上市公司2020年再融資情況綜述指出，可轉(zhuǎn)債監(jiān)管不斷完善，市場炒作有所降溫。深交所更強調(diào)，正按照證監(jiān)會《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》要求，加快制定相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則，進一步完善可轉(zhuǎn)債制度，加強可轉(zhuǎn)債管理，促進市場規(guī)范發(fā)展。